2016年我国通信行业营收现状及发展趋势预测

      通信行业目前整体估值为57倍左右,为创业板估值(68)的0.84倍。从2016年看估值相对平稳,未出现大幅波动。

2013年以来通信行业估值水平(对比创业板,沪深300,不含运营商)

    2016年前三季度,通信行业A股71家样本公司,共实现营收4048亿元,同比增长6.1%,营收稳步增长。实现归属于母公司股东净利润为126亿元,同比增长9.4%,利润稳步增长。

    通信行业从产业角度看步入4G后周期。2016年前三季度,营收增速从2015年前三季度的43.1%下滑至37.0%,利润增速从2015年前三季度的20.6%下滑至16.5%,均有所放缓。

2013-2016年前三季度通信行业营收和利润表现情况(不含运营商)

    在4G战略和宽带中国战略的双轮驱动下,4G用户与宽带接入数2016年相较2015年同期出现显著增长。

    用户数量的提升并未显著带来业绩的提升,运营商业务结构出现较大变化,数据及互联网业务成为支柱。

通信业用户数较2015年同期持续增长

2011-2016H三大运营商净利下降(单位:亿元)

    进入4G时代后,联通在三大运营商中居于劣势,4G市场占有率仅为12%,移动业务占有率仅为16%,较3G时期大为下降。

    联通目前已成为三大运营商中盈利能力最弱的公司,亟待变革。

三大运营商4G市场份额

    根据我们与业内多位资深专家反复沟通发现,2016年三大运营商投资额已开始出现下滑,未来预计将继续呈现下滑的趋势。

    投资下滑的主要原因来自于无线领域的投资放缓。有线领域的投资将继续保持一个相对稳定的水平,仍存一些机会待挖掘。

    总体来看,下游厂商更多需依靠管理的精细化改善经营,传统业务投资机会不多。

三大运营商投资额变化情况(单位:亿元)

本文采编:CY317

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