全面二孩新增人口明显增加，2018年奶粉规模有望达1300亿元。根据国家卫计委，2016年我国出生人口将超过1750万，大致相当于2000年前后的人口出生规模，与全面二孩政策预判基本吻合。根据预测数据，2016年出生人口较2015年增加91万人（增长5.5%），较2014年增加67万人（增长4.0%），二孩政策下的效应开始得到显现。有专家预测，2017年新生儿有望达到2100万人，预计2017年奶粉市场总体规模会有较大的增幅。
出生人口重回2000年前后规模，2016年预测数为1750万人
2016年全面二孩政策放开后，效果最明显时期在近三年，根据人均奶粉消费量20kg/年，预计16、17、18年的婴幼儿奶粉规模将分别达到969.1亿元、1144.4亿元、1297.0亿元。
我国婴幼儿奶粉市场规模不断扩大
0~4岁婴幼儿是奶粉主要使用者，2011年起我国0-4岁婴幼儿数量骤然上升，比2010年增加约707万人，同比增长10.2%，截至15年末，我国0~4岁婴幼儿共8014万人，预计16年为8480万人左右。受二孩政策的影响、以及1986-1990年的婴儿潮人口逐步进入生育期，未来三年0~4岁婴幼儿规模将进一步扩大，奶粉市场规模也将进一步释放。
0-4岁婴幼儿人口数增长较快
婴儿潮人口（25 -29岁）逐步进入生育期
我国0~6月婴幼儿纯母乳喂养率偏低。上世纪90年代末，我国母乳喂养率为67.0%，到2003年下降为50.8%，至2008年仅有27.6%，十年间下降40.0%。根据国家卫计委数据，2014年3月我国0～6月婴儿纯母乳喂养率为27.8%，其中农村30.3%，城市仅为15.8%，远低于国际平均水平38%。
近年来我国居民可支配收入稳步提高。2015年居民可支配收入为21966元，同比上升8.9%，其中城镇居民2015年可支配收入为31790元，同比上升8.2%，农村居民2015年可支配收入11422元，同比上升8.9%，带动婴幼儿消费增加。城镇婴幼儿是奶粉市场的重要参与者，其人均消费在增加，据Frost & Sullivan统计，我国城镇家庭的婴幼儿人均消费额由2007年的4260元增加至2015年的12308元，增长约2倍，预计2016年达到14034元。
城乡居民可支配收入不断增加
我国城镇婴幼儿人均消费额不断增长
目前处于生育旺盛期（20-29岁）的育龄妇女人群以80后、90后为主，她们更乐于接受方便快捷、价格优势明显、网购模式多样化的电商渠道，“先消费、后付款”的分期付款模式，如蚂蚁花呗、京东白条等升级消费方式，更是深度挖掘了中国妈妈的消费能力。另外，专业化、服务化、普及率较高的母婴店也拥有庞大消费人群。数据显示，奶粉商超渠道占比2011年起逐年在降低，母婴和电商渠道占比不断提升，2013年母婴渠道超过商超，成为第一大渠道。
电子商务渠道市场占比上升迅速
电商渠道的优势明显
2、国内奶粉供给有所改善，经销商侧重自有奶源奶粉品牌
2016年10月1日奶粉注册制的实施，规定每个工厂最多能生产3个系列9个配方，并且同年龄段产品配方之间应当具有明显差异并决定是否准予注册，这意味着：（1）研发能力较弱、依靠品牌数量来抢占市场的中小企业将被清洗大量品牌，目前已取得生产许可证的国内企业共103家、国外共73家，共2000多个品牌，个别企业拥有180余个配方，按照新规，未来国内奶粉市场只能保留528个品牌，四分之三的品牌将被取消；（2）过去大量通过海外加工厂贴牌、代加工的杂牌，由于只具有生产能力、没有研发能力，也将退出市场；（3）伊利股份、三元股份、贝因美等奶粉龙头企业大都有自己的主打品牌，研发能力较强，还可通过兼并收购奶粉厂商获得新的配方许可，最终将会受益。
奶粉注册制实施后，将有3/4 品牌被清理出局
奶粉注册制导致行业洗牌，直接加剧短期内行业竞争。随着奶粉注册制稳步推进，监管不断趋严、升级，行业迎来“动荡的过渡期”：长期依靠增加品牌数量以获取市场份额的中小奶粉企业，在新政实施后大量杂牌不得不退出市场；依靠海外贴牌的代工（或部分代工）工厂，由于只具备生产能力、不具有研发能力，也将被淘汰掉。因此，“清库存”成为行业热潮，促销降价不断，“价格战”全面打响，多家大厂商销售费用激增，短期内对厂商盈利雪上加霜，行业整体也呈下降态势。
奶粉价格战激烈，多家厂商销售费用占营收比例显著提升
奶粉注册制对经销商也产生重要影响：（1）由于前期加速清库存，目前国内库存整体处于低位，17年首批注册制名单出炉前后，经销商会有补库存过程；（2）优质的经销商渠道会向强势奶粉品牌集中，更加注重国产奶粉品牌选择，侧重于拥有自有奶源的奶粉品牌，强调产品的安全性、健康性；（3）行业毛利率在下降，经销商利润也在缩窄，因此，高毛利、高利润的高端奶粉成为经销商的重要选择。
跨境电商监管也在趋严：（1）跨境电商新政提高了进口奶粉成本，个人行邮税税率也有所提高，婴儿配方奶粉税率由过去的10%上升至15%，海关抽检强度也极大提高；（2）跨境电商清单要求婴幼儿配方乳粉必须通过配方注册，否则不得通过跨境电商进口，这限制了进口奶粉品牌数量，也使得海淘奶粉由非正常贸易进口向正常贸易靠拢。
