民航投资放宽，多个领域受益

　　自2017年7月起公开征求意见后，经修订的《国内投资民用航空业规定》终于揭开面纱。这份业界翘首以盼的事关放宽民营资本投资民用航空的新规将于2018年1月19日起正式实施。准入放宽、鼓励投资、促进民用航空发展是新规的三大关键词。

　　随着国内投资民用航空业新规的实施，航空产业混改无疑将加速推进。在航空公司方面，新规放宽了国航、东航、南航的国有控股要求，允许国有资本相对控股，相关航空优质龙头有望因此率先受益。

　　新规显示，公共航空运输企业及其关联企业投资纳入国家规划的国际枢纽和区域枢纽的民用运输机场或其共用航站楼，投资比例可达到25%，但不得相对控股。民用运输机场投资本机场范围内的航空燃油销售、储运、加注企业及其设施，投资比例亦可达到25%，但同样不得相对控股。此外，行业内各主体之间的投资限制也被放开。目前，民航正式进入冬春航季，民航新政对供给端增量的控制效果将逐步显现。2018-2020年行业将迎来票价管制放松的窗口期，有望与供给瓶颈产生共振，带来热点城市间航线价格大幅上涨。

　　同时，航空供给侧改革进入实质阶段，2017年冬春航季时刻总量增速明显下降，而且结构更加合理，大公司市场份额得以稳固，未来几个季度供给侧改革影响将逐步显现，叠加票价改革正式落地，优势航线票价上线将逐步打开，航空票价将拐头向上，具备较大弹性。

　　在新规的带动下，民航产业龙头企业将持续受益。A股市场相关上市公司中中国国航(601111.SH)、东方航空(600115.SH)、南方航空(600029.SH)以及白云机场(600004.SH)等值得关注。