电子烟是一种模拟传统香烟工作的电子设备，由雾化器、盛放尼古丁溶液的烟管、电池三部分组成。电子烟通过雾化器将烟管中含有尼古丁、丙二醇、甘油、香精等成分的烟油雾化，模拟吸烟时产生的烟雾，通过香精模拟吸烟口感，同时满足烟民对尼古丁的摄入需求，因此在一定程度上可作为传统香烟的替代品。
目前电子烟可大致分为两大类：
（1）烟油型电子烟，其主要成分是食用级或者医药级别的甘油、烟用香精、烟草提取物等。呈现烟草、水果、饮料味。通过雾化手段，将用料等变成蒸汽后，让用户吸食。烟油型电子烟又可分为封闭系统、开放系统。封闭式电子烟使用预注油烟弹，用时直接和电池杆拧在一起即可。开放式系统中，用户可以自己手动添加烟油，该类产品通常还会有一个可替换烟嘴。
（2）加热不燃烧烟草产品，即低温卷烟，其烟弹的用料是与传统香烟里的烟丝保持一致，只是通过非燃烧的方式，用低于温度350℃的电子控制的加热刀片加热，从而释放（含尼古丁）的烟雾供用户吸食。典型的产品有菲莫国际的IQOS，英美烟草的Glo及日本烟草的ploo mtech。
与传统香烟相比较，电子烟具有明显的优势。电子烟比一般香烟更加健康，没有烟草、焦油或相关的毒素；电子烟所产生的的烟雾主要是含有水成份的，容易在空气中消失，并不会像香烟一样产生焦油等物质，不存在二手烟的问题；电子烟不会产生烟灰或烟蒂，是一个环保的产品并且可重复使用。
传统香烟和电子烟对比
指标 | 传统香烟 | 电子烟 | 加热非燃烧烟草制品 |
工作原理 | 烟草直接燃烧 | 加热烟油 | 加热特制烟草 |
使用次数 | 一次性 | 可多次使用，需更换烟油 | 需更换烟弹 |
便携性 | 便携 | 体积大、较为不便 | 一般 |
烟雾/烟味 | 重 | 重 | 较轻 |
释放物 | / | 传统烟草的8% | 传统烟草的5% |
细胞毒性 | / | 传统烟草的9% | 传统烟草的14% |
尼古丁含量 | 高 | 取决于烟油（烟油可分为含尼古丁和不含尼古丁） | 较低 |
焦油含量 | 高 | 无 | 较低 |
致癌物 | 高 | 低 | 较低 |
口味 | 多 | 多 | 局限 |
价格 | 价格不等，其中含税比重大 | 雾化器和电池可重复使用，总成本较低 | 整机价格较高 |
资料来源：公开资料整理
全球30%的癌症都由吸烟引起，其危害不言而喻。其不仅给身体带来危害，还会导致牙齿泛黄熏黑以及口臭等问题，产生的二手烟对身边的人也会造成极大的危害。然而道理大家虽然都知道，戒烟却是难上加难。烟瘾除了由烟草中含有的尼古丁引起外，抽烟的行为本身对于烟民来说也是一种心理依赖。因此最早出现的尼古丁贴片的戒烟方式难以被烟民接受，电子烟因此诞生，承载着降低吸烟危害，帮助用户减轻烟瘾，逐步戒烟，但同时能给烟民“真实抽烟”体验的使命。
因传统卷烟中含有大量的有毒物质，各国正加大公共场合禁烟力度，全球控烟已经是大势所趋。对于控烟，各个国家、各个组织也相应地出台了系列控烟政策。世界卫生组织(WHO)、美国食品药品监督管理局(FDA)、欧盟等相继出台控烟政策。
二、电子烟产业链分析
电子烟的四大核心要素：烟油、控制芯片、雾化器、电池。电子烟产业链上游主要涉及电芯、烟油、发热组件、控制电路等产业，中游设计制造企业主要为电子烟部件及成品套装生产企业，目前国内大部分电子生产商都是以ODM、OEM的商业模式为主，下游需求市场则以有戒烟需求的烟民为主，下游销售包括贸易代理商、线上线下品牌店、零售店等。
资料来源：华经产业研究院整理
原材料方面，在电子烟成本结构中，电池占比最高，达到总成本的55%，其次是雾化器占比35%。
资料来源：公开资料整理
下游方面，国内烟民基数大、电子烟渗透率低。据卫生部统计，我国约有3.5亿烟民，占全球烟民数近30%。2017年国内卷烟产量/销量4738万大箱，约占全球40%。而我国电子烟消费者仅有约150-200万，占吸烟总人口的0.6%左右。
资料来源：公开资料整理
和美国、英国、法国等国家相比，市场渗透率很低。一方面是由于我国电子烟市场远不及欧美市场发达，在销售渠道、产品宣传以及政策监管方面还十分缺乏。另一方面我国消费者对传统卷烟的依赖程度仍然较大，传统卷烟的口感，效果以及烟文化目前还不能完全被电子烟取代。
三、电子烟行业发展现状分析
2006年WHO出台了《烟草控制框架公约》，目前已有180个缔约方。据WHO统计，2007-2017年，全球吸烟率从23.5％下降到20.7％（中国约为22.4%），并计划在2030年将全球的吸烟率降至17%。但由于人口增长，2017年全球吸烟人数近11亿（中国约为3.1亿）。
除了全球范围的戒烟运动以外，随着收入水平的不断提高，人们对健康的意识越来越强，吸烟人口和吸烟率的下降是大势所趋，传统卷烟销量下滑明显。2017年，全球（除中国）卷烟总销量约6200万箱，同比下降约2%，预测未来5年全球（除中国）卷烟销量将仍以1%-2%的速度逐年递减。
资料来源：公开资料整理
电子烟相比传统烟草能减少90%以上。的危害。电子烟是利用雾化装置将含有尼古丁的液体打成雾气吸入，加热烟草通过控制温度，只对烟草进行加热而不燃烧。大量的权威报告和数据显示，电子烟和加热烟草产生的危害性比传统卷烟降低90%以上，释放的物质是传统卷烟的8%和5%，相比传统烟草而言能更好地保护烟民的身体健康。
根据国家烟草专卖局的数据,2017年我国卷烟销售收入达到14349.64亿元,近5年的销售规模都在1万亿以上。随着电子烟的渗透率逐渐提升，2017年我国电子烟市场规模达到6.77亿美元，预计2018年将达到7.44亿美元。
资料来源：公开资料整理
电子烟作为新兴产业，监管政策在电子烟发展过程中起到极为关键的作用。目前国内关于电子烟的监管政策还很匮乏，大多数电子烟还处于无产品标准、无质量监管与无安全评价的“三无”状态。没有关于电子烟的规定。不过国家正在加快监管政策及法规的制定。7月17日，国家烟草专卖局在《国家烟草专卖局关于印发2018年全面深化改革工作要点的通知》中表示，推进新型烟草制品的监管法规研究。政策法规方面，加强研究新型烟草制品的分类管理措施，积极推进电子烟等新型烟草制品纳入监管，进一步加强电子烟的市场分析和监管模式研究，协调配合立法部门制定有效的监管政策和可行措施。未来国内的监管政策将会成为电子烟行业发展的关键。
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国电子烟行业市场运营态势及发展前景预测报告》
