2021年2月19日，沪铝主连以64320美元/吨收盘，实现七连涨，国内电解铜现货价格达到63480美元/吨，均创下过去八年来的新高。
基于国际、国内多方面的利多因素，目前市场对铜价的看多情绪强烈。
2020年9月，中国、欧洲各国密集推出国家层面碳中和战略目标。近年来随着成本端快速下降、产业巨头和金融资本的加码，风电、光伏发电近乎摆脱补贴进入平价时代，对传统火力发电的替代进一步加速；新能源车渗透率也在加速提升。
碳中和时代逐步到来，铜需求势必打开新的成长空间。相比传统发电方式和汽车燃料，电能是所有能源中最好的中介载体，在输入、储存、输出的便利性和效率上优势明显，而电的输入、储存、输出均绕不开最成熟也是性价比最高的导体材料——铜。
随着我国进入经济结构调整期，对铜的需求增速明显放缓，导致全球铜消费增幅也受到较 大限制。2014年之前我国铜加工材产量呈现较快上升趋势，进入2015年之后行业内企业兼并重组，不断淘汰落后产能，铜业企业不断朝高附加值、高精尖产品方向发展。另外2016年以来由于房地产市场竣工周期延长以及家电行业需求增速放缓，总体上看铜材需求进入稳定期，从而导致上游铜材产量出现波动局面。
2012-2020年我国铜加工产量变化情况
在全球主要经济体中，中国非化石能源加速步入平价时代，力争2060年前实现碳中和；欧洲夯实能源转型政策，提升可再生能源占比目标；美国拜登政府上台，清洁能源政策重获重视，力争2050年实现碳净零排放等减排目标推进。
中国国内2021-2025年光伏和风电年均新增装机量在71-94GW和13-26GW，年均铜需求量在55.4~66.9万吨，到2030年光伏和风电发电铜需求或达85万吨。海外预计2021-2025年光伏和风电合计年均新增装机量在103-114GW，年均铜需求量在49.45~57.9万吨，预计到2030年光伏和风电发电铜需求约60万吨。2021-2025年全球储能需求对铜的带动量分别为5.31、8.22、11.12、14.03、18.09万吨，复合年均增长率为36%。随着三元电池储能市场快速发展，预计2030年铜需求量可达40万吨。
全球电动汽车时代的到来成为另外一个强劲的推动因素。2021-2025年全球新能源汽车销量分别为465万辆、666万辆、890万辆、1158万辆、1445万辆，复合年均增长率达38.3%，对应的2021~2025年全球新能源车及充电桩用铜量分别为40、57、77、101、127万吨，复合约33.26%。2025年后假设全球新能源车年均复合增速15%，到2030年，全球新能源车销量预计达到2906万辆，全球新能源车及充电桩用铜量预计达到265万吨。
新能源汽车的发展对铜的消费增量有进一步的提振作用。根据工业部、发改委及科技部联合印发的《汽车产业中长期发展规划》，至2020年，中国的汽车生产规模将达到3000万辆，其中新能源汽车达到200万辆以上。这意味着2019-2020年新能源汽车的产量增速至少保持在30%以上，传统汽车基本饱和，产量增速在1%的水平。到2020年，交通运输行业对铜的需求量达到93.5万吨，同比上升5.4%，其中新能源汽车贡献16.9万吨。
2014-2020年中国汽车行业耗铜量及新能源汽车耗铜量
上述团队测算，2021~2023年清洁能源领域新增铜需求占当年全球铜消费总量比例为6.65%、7.15%、7.80%，需求增长贡献率分别为0.97%、0.85%、1.08%。从供需平衡来看，考虑到2021~2023年铜矿供应CAGR为2.85%，精炼铜供应CAGR为2.47%，皆低于需求侧CAGR 4.23%，全球精铜市场分别短缺30.4万吨、79万吨和118万吨，全球铜供需平衡有可能步入短缺时代，叠加全球通胀已然开启，铜价中枢有望进一步抬升。
2021年2月18日，中国电解铜现货库存23.53万吨，春节后电解铜现货库存增长明显。同一日，保税区铜库存41.8万吨，春节期间到港较少，节后保税区铜库存小幅增长。
目前多头资金入场，已经脱离基本面，而库存还在积累，铜价短期可能有回调。
“总体看2021年节后开工还是比较早，但是铜价涨太快，导致下游企业有畏高的情绪，”尽管如此，李丹依然持看涨观点：“现在下游还没复产，下周差不多要陆续复产了。”
