自2021年5月创出历史高点以来，国内铁矿石价格不断下跌，仅过去一周跌幅就超过20%。据业内人士透露，随着铁矿石价格急剧下跌，部分贸易商潜在亏损严重，急于降低库存，及时止损。然而，目前下游采购积极性低，市场交易氛围低迷，导致贸易端铁矿石采购和出货节奏都有所放缓。
矿贸商不再进场
自5月创出历史高点以来，铁矿石价格开启暴跌模式，过去一周下跌超20%，创2008年金融危机以来最差表现。9月22日，股票、期货铁矿石相关标的纷纷走弱。
在现货市场上，面对价格一天比一天低的情况，多数矿贸商已经不再进场。
了解到，2021年7月中旬以来，铁矿石价格不断下跌，中小型矿贸商基本维持观望姿态，很难进场操作；一些大型贸易商也基本上以出货降库存为主。
部分贸易商表示：“铁矿石价格持续下跌，现货亏损快速扩大，市场降价甩货氛围较浓，价格受到持续压制。”
“铁矿石价格持续重挫，矿贸商投机情绪低迷。目前单边持有现货的贸易商比例渐少，库存多配以保值盘。”
“铁矿石价格的剧烈波动确实给贸易商的经营造成了一定的困难。同时，考虑到下跌过程中出货较为困难，有些库存量较大的贸易商采取了做空国内铁矿石期货的方式对冲现货价格下跌风险。”
从下游钢厂态度看，据市场人士介绍，目前钢企采购铁矿石多数随用随买，没有大量补库行为。
供需关系急速扭转
从现货看，普氏指数已经由7月中旬的220美元跌至9月下旬100美元以下。
许惠敏解释，矿价下挫主要源自需求端的不断下探。2021年7月中旬至8月中旬，随着粗钢产量平控政策落地，日均铁水产量下滑15万吨左右。9月份，江苏、广东、云南等地推行“双控”政策，9月日均铁水产量再度下滑10万吨左右。需求端月度跌幅超10%，矿价供需关系急速扭转。
年中以来，铁矿石终端需求发生了明显变化。“粗钢产量平控政策的推行，使得终端需求减量压力全部传导至铁矿石行业。自主减量政策下，钢厂利润维持200元-500元/吨以上，矿价大幅下挫。”
除了国内粗钢压减政策这一原因外，刘慧峰介绍，从供应看，进入三季度之后，外矿发货量稳步回升，8月份之后澳洲巴西矿石发货量基本在2200万吨-2400万吨之间。“港口铁矿石库存以及高品矿库存的回升也从侧面印证了铁矿石呈现供增需减的状况。”他表示。
从上周的数据来看，铁矿石发运和到港水平维持在正常区间，环比小幅增加，铁水产量继续下降至年内次低水平，港口库存维持高位小幅下降，钢厂库存低位继续下降。
数据显示，铁矿石在钢厂限产加码的影响下供需趋于宽松，钢厂对铁矿石采用随用随买的策略，预期依然悲观。在钢厂减产的情况之下，铁矿石估值迎来大幅修复。钢铁行业压减粗钢产量政策不放松是铁矿石市场面临的主要压力，价格的驱动逻辑转向需求端受限。根据预估，下半年铁矿石供应预计环比增加3%以上，而需求环比下降超过10%，供需由紧张转向宽松。
矿价中长期将承压
“供应端只要不出现矿难等重大风险事件，铁矿石供需将趋于过剩。在‘双碳’目标下，钢铁行业压减粗钢产量的目标不会改变，铁矿石高估值面临修复压力，价格将长期承压。”伴随铁矿石价格持续下行，钢厂的高成本压力显著缓解，钢厂利润明显回升，有利于我国钢铁行业更加健康平稳运行。
许惠敏分析，当前铁水需求减量已经超过粗钢产量平控的要求。考虑到从10月份开始，取暖季限产、产量平控提前至11月份等因素将持续限制粗钢产量。粗钢、铁水产量年内难有明显回升，矿价第四季度过剩量预计达到10%左右。10%过剩对应铁矿石边际成本支撑在75-85美元，矿价长期仍维持偏空格局。9月底到10月面临双控与取暖季限产政策的衔接，关注政策窗口期的阶段性反弹。
“矿价大周期已经见顶，中长期来说，现货价格可能会下跌至80美元甚至更低的价格。”
