互联网行业的不断变化发展细分领域企业变现空间成信用分化关键

中国的多数互联网细分领域企业有足够的现金维持扩张步伐。其增长途径包括仍在扩张的市场和提升用户变现的空间。

中国的互联网格局多种多样。线上零售等部分领域的市场广大，并仍处于增长态势，而且由少数企业主导。而在线音乐或食品配送等其它领域则处于新生期，在用户变现方面还远远落后于全球平均水平。不过，多数市场领军企业(即便属于细分领域)都具备强劲的市场地位，且保持较低的债务杠杆。

在互联网巨头所占据的领域之外，中国的互联网细分领域企业已在各自的市场上建立起了强劲的地位。除此之外，随著互联网行业的不断变化发展，这些企业仍面临著激烈的竞争。由于京东(09618)和美团(03690)的市场广阔且品牌知名度领先，因而其市场地位更优。这两家企业在线上和线下业务的整合与管理上取得成功，亦巩固了市场地位，并使其在竞争对手中实现差异化。

「我们看到了细分领域企业扩大用户基础并进一步变现用户数据的空间，这一维度可能成为长期信用质量分化的最关键所在。用户行为数据允许互联网企业完善现有服务，并开发新服务以更好地吸引互联网流量并使之变现。」