一、光伏银浆行业概况
太阳能电池使用的厚膜导体浆料分为三种：受光面的正面银浆、背光面的背面银浆和背面铝浆，正面银浆是太阳能电池片最大的一种原材料耗材之一，对太阳电池的成本影响最大，它的质量也会影响太阳能电池片的光电转化效率。正面银浆作为光伏产业链上游的细分环节，其发展情况与光伏行业整体发展情况息息相关。全球光伏装机量近年来呈现出高速发展态势，2019年全球新增光伏装机容量达到111.8GW，估计对光伏银浆的需求量达到2400吨。
2010-2019年全球新增光伏装机量
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光伏电池是银浆的主要需求领域，占比达87%，占太阳能电池片总成本的10%左右。正面银浆集金属材料、无机材料、高分子材料、纳米科学于一身，其制备涉及到低熔点玻璃制备技术、浆料加工技术、流变学、细线印刷、高温烧结等诸多高科技技术领域。因此有着较高的技术壁垒。而由于银浆的主要成份为银粉，其价格与国际市场白银价格挂钩，因此银浆方面成本下降的主要路径有单耗的减少、银含量降低和国产化，在不影响太阳电池的转换效率的条件下，浆料国产化是降低成本的有效途径。
太阳能电池片成本结构
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二、市场竞争格局
早期由于国内银浆技术未能有所突破，因此银浆主要以进口为主。2016年之前国内的银浆市场规模基本保持在100亿元左右，因为受欧美国家“双反”政策、201调查等的影响，国内光伏企业为降低成本逐渐使用国产正面银浆，正银国产化进程加速。2016年国产正银企业开始具备批量供货能力，因此推动国内光伏银浆市场扩容。2019年我国银浆市场规模达到243亿元，银粉规模约为70亿元。
2011-2019年我国银粉银浆市场规模变化
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目前中国光伏产业链的各环节，包括多晶硅、硅片、电池、组件等主要产品产量连续多年位居全球首位，但是在太阳能电池正面银浆的细分领域，曾经一直被国外杜邦、贺利氏、三星SDI等外资巨头垄断。目前国内基本形成了：晶银新材（苏州固德子公司）、帝科股份、匡宇科技、聚和股份等为代表的四大国内浆料龙头企业。并逐步打破了由杜邦、贺利氏、三星SDI和硕禾垄断的浆料企业。目前国内企业占到国内高温光伏银浆市场的34%，帝科股份是国产光伏银浆龙头企业，约占市场份额的13%。
2019年中国高温光伏银浆市场竞争格局
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三、未来进口替代趋势
随着光伏发电渗透率的提升，产业链逐步降价，平价区域的扩大，装机成本有望逐步下降，光伏行业扩容或进一步提升，内生成长拉动光伏银浆需求释放。特别是光伏补贴政策退坡将会推动国内光伏制造产能选用性价比更高的国产银浆。2020年预计我国光伏银浆的进口替代率将达到50%，目前国产品牌市占率仍未过半，存在较大的进口替代空间，预计未来几年内国产正银的市占率将持续上升，最终形成正银产品的本土化优势。
2017-2022年国内光伏银浆进口替代情况
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四、低温银浆未来市场前景
与高温银浆相对的，低温银浆是通常在低于250°C的条件下，采用银粉、树脂和其它溶剂按一定比例进行混合而成。高温银浆和低温银浆在生产设备方面基本相同，差异主要集中在生产配方方面。由于新兴的HIT电池只能采用低温银浆，低温银浆市场需求随着HIT电池渗透率的提升逐步释放，导致部分银浆企业试图拓宽该业务。国内企业在高温银浆已逐步树立了市场地位，并开始逐步向低温银浆进军。但整体尚处于起步阶段，目前宣传涉足该领域的国内厂商主要有晶银新材、帝科股份、常州聚和、深圳首驰等4-5家企业。2020年我国低温银浆市场规模仅为12.2亿元，随着HIT电池的推广普及，至2025年预计市场规模将达到120亿元。
2019-2025年我国低温银浆市场规模
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