一、运动医学行业概况
运动医学是医学与体育运动相结合的一门基础和临床多学科综合性应用的医学学科，主要诊治与运动有关或影响运动的骨与关节、肌肉、肌腱、韧带、软骨、滑膜等损伤，与骨科、康复医学、运动学、材料科学、生物力学和内镜微创技术等关系密切。运动医学面向对象广泛，包括参加各类体育活动的专业、业余及普通人群。
运动医学产业链上游包括植入类与非植入类耗材，中游指运动医学产品及耗材制造商，以海外医疗器械厂商为主，下游主要指运动医学产品流通领域及终端医院。
运动医学行业产业链示意图
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植入人体的运动医学高值耗材需具备强度高、生物相容性好，较强的可加工性等特点。临床中使用的运动医学医用高值耗材大体经历了医用钛材、无机非金属材料（羟基磷灰石等）、高分子材料（聚醚醚酮、超高分子量聚乙烯-缝线用）和可吸收材料聚乳酸等。随着科学技术的发展，医药高值耗材的更新换代将永不停步。
运动医学产业链上游植入器械使用材料比较
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二、全球运动医学行业市场规模
2018年全球运动医学市场规模为59.9亿美元，预计2026年有望达到92.5亿美元。2019-2026年复合增长率约为5.64%。
2017-2026年全球运动医学行业市场规模及增长
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相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国医学教育行业市场调研分析及投资战略咨询报告》
三、中国运动医学行业发展现状分析
2018年中国运动医学市场规模超过20亿，预计2021年将达到39亿，2015年至2021年市场规模预计年均复合增长率达到23.4%。
2015-2021年中国运动医学行业市场规模及增长
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近年来，各个医院关节镜系统保有量迅速增长，2018年国内关节镜保有量为7800台，预计2019年将超过8000台，CAGR达到20%。
2010-2018年国内关节镜保有量统计
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据统计，2017年关节镜外科从业人员突破3000人，关节镜手术量达70万台，其中仅在膝关节前交叉韧带重建治疗方面，年手术量达10万例。虽然相较于美国市场还有较大差距，但在手术量增长速度上，美国仅有4.8%，而中国达到CAGR24.1%。
2015-2018年中国与美国关节镜手术量对比
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四、运动医学行业竞争格局分析
全球运动医学行业市场集中度较高，主要巨头有Arthrex、施乐辉、史赛克、强生等，2018年市占率分别为31%、26%、15%和12%。目前，国际巨头主要通过收购整合持续提升自身的市场竞争力和增长动力。
2018年全球运动医学市场竞争格局（单位：%）
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中国运动医学市场由外资占据主导地位，其中施乐辉、Arthrex、史赛克、强生和康美五家合计占据86%的市场份额。
2018年中国运动医学市场竞争格局（单位：%）
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尽管当前资本市场持续低迷，但运动医学版块创业公司却普遍获得资本青睐，相继获得资本融资。鉴于许多投资机构基于对市场的良好预期，纷纷进行战略布局，医疗健康领域成为为数不多的热点赛道。
运动医学领域投融资事件
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施乐辉是全球前五大骨科巨头之一，骨科产品线包括膝/髋关节植、运动医学、创伤、小关节等，其他产品还包括伤口护理、伤口活性物等，其中运动医学业务占据主要地位。2103年至2018年公司收入由44亿美元增长至49亿美元，年均复合增长2.4%，同期运动医学业务年均复合增长率为6.7%，运动医学收入占比也持续提升，由2013年21.5%提升至2018年26.4%。
2013-2018年施乐辉收入及运动医学业务占比
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五、中国运动医学行业发展趋势分析
从骨科细分领域增速看，2013-2018年骨科整体市场年均复合增长率为17%，其中创伤领域增速最慢，年均复合增速为15%，运动医学领域增速最快，年均复合增速超过25%。预计未来几年，运动医学领域仍是增长最快的细分市场。
从骨科细分领域国产化看，2018年中国骨科市场仍有外资占据近60%的市场份额，其中，创伤领域中国产占据近70%，但脊柱、关节和运动医学领域仍有外资占据主导地位，尤其是运动医学领域，外资占据近95%的份额，国产替代空间最大。
国产企业目前正积极布局运动医学领域，上市公司中，凯利泰、大博医疗、春立医疗等均在积极布局，但产品线较全的仅有凯利泰，非上市公司德美医疗、杭州锐健以及天星博迈迪产品较全，整体来看，国产企业发展虽处于早期阶段，但已具备了与外资竞争的能力，国产替代有望开启。
从产品性能来看，随着材料的持续迭代升级，以及国产加工工艺技术的持续提升，国产企业在相关产品方面实现了快速赶超，为国产替代奠定了基础。凯利泰2018年推出的运动医学骨科缝线S-Weave，是国内第一款专业为运动医学设计的缝线，采用不可吸收超高分子量聚乙烯编织而成，在线性拉伸强度、抗破坏强度等方面都强于国际一线品牌。北京天星博迈迪2019年推出的国产首家PEEK材质锚钉，采用全螺纹多孔结构的设计，增大了锚钉的抗拔出强度，便于骨融合，通过内部驱动方式，大大增强了锚钉的最大失效扭矩，其轴向拨出力优于进口产品。
