2020年央行数字货币逐步进入基本面试点落地阶段,相关产业链环节厂商有望受益「图」

一、央行数字货币概述

所谓央行数字货币DECP,即我国央行基于区块链技术推出的加密电子货币,其与Libra具有一些相似之处,但也存在较大差别。DCEP的底层资产为人民币(央行负债),基于100%准备金发行,由中央银行进行信用担保,从本质上来说,其为与现有纸币类似的主权货币,具有官方赋予的价值特征和无限法偿性;而Libra本质上是一个联盟链框架下的稳定币,不具备法偿性。

DCEP与Libra的对比

DCEP与Libra的对比

资料来源:公开资料整理

我国央行数字货币采用双层运营体系:由央行按照100%准备金将数字货币兑换给商业银行,商业银行,再由商业银行或商业机构将数字货币兑换给公众。采取双层运营体系,有利于调动商业银行积极性,利用商业银行现有资源、人才及技术优势,分散化解风险、缓解央行的负担,充分发挥商业银行成熟基础设施与服务的优势,进而实现央行数字货币对纸币的取代。

中央银行—商业银行二元模式

中央银行—商业银行二元模式

资料来源:公开资料整理

二、央行数字货币发行进展

我国央行将数字货币定义为“具有价值特征的数字支付工具”,央行数字货币由央行顶层设计,政策自上而下推动明确。中国最早从2014年就开始央行数字货币领域的探索,进入2019年以来,法定数字货币(DCEP)的研发步伐明显加快,目前央行数字货币已逐步进入基本面试点落地阶段,先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试。

2019年以来中国数字货币的发展历程

2019年以来中国数字货币的发展历程

资料来源:公开资料整理

三、央行发行数字货币的必要性

我国央行大力推动数字货币最直接的原因在于捍卫人民币货币主权,摆脱对现有SWIFT和CHIPS支付体系的依赖,推动人民币国际化。目前全球进入了非现金支付的高速发展期,现金支付占比在全球范围内均呈现持续下降的趋势,在亚太地区,数字钱包将成为替代现金支付的主要方式,为了顺应时代发展,具有便捷和支付功能的数字货币DCEP将是针对于零售支付场景提出的解决方案。

央行发行数字货币的必要性

央行发行数字货币的必要性

资料来源:华经产业研究院整理

央行数字货币是M0的一种新形态,即对现有纸钞的替代(M0的替代),可以极大地降低纸币、硬币发行流通成本,提高支付清算的效率。截至2019年我国流通中货币(M0)余额为7.72万亿元,同比增长5.5%,由于流通的货币完全是匿名的,央行无法追踪交易的具体情况,而央行数字货币能够有效的提高央行对于货币供给和流通的控制力。

2013-2019年中国流通中货币(M0)余额

2013-2019年中国流通中货币(M0)余额

资料来源:中国人民银行,华经产业研究院整理

四、数字货币落地对相关产业链的影响

在信用货币时代,数字货币相对于现金可进一步降低交易成本,全球货币领域的革命势在必行,数字货币取代现金是大势所趋。央行数字货币落地过程中,相关产业链环节厂商均有望受益,包括上游领域网络安全厂商、中游领域银行IT厂商及下游领域机具厂商。在央行数字货币的驱动下,为需要满足央行数字货币“双离线支付”的需求,POS等传统机具的通讯方式与读取技术将面临升级改造,有望迎来新的发展机遇。

2013-2019年中国联网POS机具数量

2013-2019年中国联网POS机具数量

资料来源:中国人民银行,华经产业研究院整理

2013-2019年中国ATM机具数量

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资料来源:中国人民银行,华经产业研究院整理

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