一、花呗接入征信系统
2020年7月28日，花呗的《相关合同与产品说明》中出现了新面孔——《个人信用信息查询报送授权书》，意味着花呗正式接入银行征信系统。一直以来花呗只是作为消费信贷，其资金流向受到严格限制未被纳入到征信体系内，而花呗额度与芝麻信用息息相关，也与自身的消费习惯和理财情况相关。而在信用记录良好的情况下，支付宝会定期给部分花呗用户提升额度，殊不知在额度提升的同时部分用户已经率先接入了征信。此次接入征信的直接原因之一是疫情期间的消费金融服务还款逾期率有所提升，例如招商银行信用卡逾期率就提升了1.4个百分点，其他各大银行坏账率均有不同程度的增加，因此这是为了防止在特殊时期爆发系统性金融风险的强力监管举措。
疫情前后招商银行零售贷款逾期还款率变化
资料来源：相关公司公告，华经产业研究院整理
那么花呗服务接入征信意味着花呗内的消费借贷行为将会对未来用户的银行贷款征信评价产生影响。只要是持牌金融机构发生的借贷关系，都在银行的监控范围之内，征信报告内就能体现出借款人的还款意愿与能力。长期以来大量非法网贷、P2P套路贷没有上征信导致银行对许多借款人的负债情况无法完全了解，目前随着P2P平台基本出清，花呗已经成为少数几个没上征信的持牌金融产品。阿里、腾讯系占据着消费金融领域除银行之外最大的市场份额，截至2019年花呗与借呗的真实规模约为1.3万亿元，与几大银行的短期信贷1.7万亿元的差距正在越来越小。因此此次花呗接入银行征信属于预期之内。
2019年个人短期消费信贷余额结构
资料来源：公开信息整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国消费信贷行业发展潜力分析及投资方向研究报告》；
二、监管政策收紧
花呗接入征信系统之后引起了社会舆论的广泛讨论，使用花呗是否会影响征信成为了不少年轻人关注的焦点。数据显示2019年总体信贷产品在年轻人中的渗透率为86.6%，互联网分期消费占到年轻人月收入的16.9%。花呗的本质与信用卡并没有什么区别，买东西不用立即付全款而是通过自己的信用取得延期支付的资格，也就是透支自己的信用，而借呗本身就属于小额贷款。对于绝大多数人来说，在正常还款没有逾期记录的情况下都属于正常消费，但是在银行风控部门的眼中花呗、借呗都是蚂蚁金服公司旗下的产品，也就是传统意义上的网贷，而目前网贷的用户群体主要特点是：都是年轻人，收入偏低工作不稳定，还款能力不强，到银行申请贷款比较困难。这些固有的印象就导致了银行风控部门在许多情况下对网贷用户“一刀切”式的放款策略。
不同信贷产品的债务收入比
资料来源：公开信息整理
一系列的举措与最近不良率提升以及楼市股市波动有较大的关系。2020年5月7日银监会发布《商业银行互联网管理暂行办法》，其中特别强调了贷款资金不得用于购房以及住房抵押贷款、股票债券以及其他金融衍生品投资、固定资产投资等项目。2020年7月24日的房地产工作座谈会上进一步为房地产市场的“稳房价、稳预期”定调。而同时值得关注的是2020年上半年小额贷款公司分地区贷款情况，其中重庆市以1526.53亿元高居榜首，而蚂蚁金服正是注册在重庆的小贷公司。因此此次花呗纳入征信的确有打击违规资金进入房市的考量。
2020年小额贷款公司分地区贷款余额状况
资料来源：中国人民银行，华经产业研究院整理
三、信用卡迎来利好
由于线上类信用卡的信贷产品，如蚂蚁花呗、微粒贷等，其开通流程相对简单，用户线上一键申请，之后由系统直接综合评估给出审核结果，无需人工干预， 整个流程可以完全线上操作，流程所需时间和客户体验较优。而银行信用卡的申请流程较为繁琐，影响了客户体验与办卡意愿。此次花呗纳入征信实际上已经与信用卡在监管方面完全一致，考虑到未来对于自身征信记录带来的影响，以学生群体为代表的花呗用户未来可能会转向信用卡消费，因此此次花呗纳入征信对于银行信用卡行业来说是利好消息。市场一般观点认为，非银行机构目标客群下沉，贷款金额更小，与信用卡目标客群重合度低，不构成激烈的竞争关系。但是随着监管体系的完善以及银行信用卡业务开始丰富流量场景，未来的消费信贷领域信用卡的目标客户规模将会逐步增加。
部分消费信贷产品与信用卡申请条件
资料来源：公开信息整理
四、消费信贷市场面临洗牌
过去两年随着信用扩张和消费主义观念在年轻人群体的接受度不断提高，消费贷款在我国居民的渗透率呈现快速上涨势头，居民消费贷款渗透率从2012年的13.7%上升到2019年的36%。但是由于疫情导致经济下行压力陡然加大，居民消费信贷也必然随之换挡。风险控制是信贷业务的根本，决定消费金融企业能否基业长青，本轮消费信贷不良周期和近期疫情是行业一次重大压力测试；信用卡和花呗借呗等消费信贷产品有相似的功能特质，但牌照差异决定了监管力度，在花呗被纳入征信体系之后，功能监管趋势能否推动相关政策趋同值得关注。随着消费领域在未来一段时间内将陷入长期增长停滞阶段，信用卡与消费信贷产品将提前开始针对市场存量的争夺。
2013-2020H1居民人均消费支出与消费贷款渗透率
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
华经产业研究院通过对中国消费信贷行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2020-2025年中国短期消费信贷市场运行态势及行业发展前景预测报告》。
