一、婴幼儿配方奶粉行业概况
婴幼儿配方奶粉通过模拟母乳的营养素比例接近母乳成分，并考虑配方奶中的含量，来给婴幼儿提供生长所需的营养物质。对于婴幼儿而言，乳清蛋白是一种优质蛋白，因为它容易被消化，蛋白质的生物利用度高。
根据不同的年龄段宝宝的需求，可分为一段、二段、三段配方奶粉，来提供不同阶段的营养物质需求。
婴幼儿配方奶粉分类
资料来源：华经产业研究院整理
中国婴幼儿奶粉经历了主要的三个阶段，1984-2007年相关政策尚未完善，婴幼儿奶粉行业快速发展，国产品牌占有率60%以上。然而到了2008年，三聚氰胺事件导致中国乳品行业口碑和信誉受到重创，国内婴幼儿奶粉行业降至冰点。进口奶粉在填补空白的同时受到热捧，使得进口婴幼儿奶粉价格的上涨，并占据了较大的市场份额。2015年开始新修订的食品安全法正式实施，将婴幼儿配方奶粉由备案制改为注册制，意味着我国对婴幼儿奶粉的管理上升到药品级别。
中国婴幼儿配方奶粉行业历程
资料来源：华经产业研究院整理
二、婴幼儿配方奶粉行业现状
目前我国婴幼儿配方奶粉面临一个不争的事实，就是近几年新生儿数量的下降。2016年我国正式放开二胎政策，使得生育率以及新生人口出现小幅回暖，但在二胎政策放开的第二年即继续延续回落趋势。2018年我国新生人口出生率为10.94‰，2019年为10.48‰，相比2018年下滑了0.46个千分点。
2010-2019年中国人口出生率情况
资料来源：国家统计局、华经产业研究院整理
我国婴幼儿配方奶粉市场规模由2013年的1017亿元增长到2019年的1773亿元，年化增长率为12.39%，市场前景向好。由于出生率的下降，2019年市场规模增速下降，增速为9%，产业增速滞缓。
2013-2019年我国婴幼儿配方奶粉市场规模情况
数据来源：公开资料整理
在婴幼儿配方奶粉行业低速增长情况下，未来结构优化的方向将是品牌化与国产化。根据《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》，我国力争婴幼儿配方奶粉自给率达到60%，同时鼓励婴幼儿配方奶粉企业兼并重组、境外收购和建设奶源基地等方式提高行业集中度，淘汰落后产能。目前，国产品牌市场份额占比仅47%，与目标还有一定距离。
2018年国产进口品牌份额占比情况
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国婴幼儿配方奶粉行业发展趋势预测及投资规划研究报告》
三、婴幼儿配方奶粉行业竞争格局分析
《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》已明确提出支持婴幼儿配方乳粉奶源基地建设和升级改造，并支持国内企业在境外收购和建设奶源基地。全球优质的奶源基地集中在南北纬40-50°地带，如欧洲（瑞士、丹麦、荷兰），澳洲（新西兰、澳大利亚）等。我国传统的奶源基地多集中在北方，其中内蒙古、黑龙江、河北、新疆并称为我国“四大黄金奶源带”。目前主要头部企业奶源地基本已覆盖“黄金奶源带”。
婴幼儿配方奶粉企业工厂及产源地梳理
资料来源：公开资料整理
据统计目前我国有超过十万家母婴门店。但目前来看，大规模的连锁化母婴门店占比仍然不多，行业集中度较低：预测2020年母婴市场线下规模为1.1万亿元，而母婴专卖店线下市场份额将达到40%（4,400亿元）。以此数据估算我国龙头连锁母婴零售商市场份额较低，小于5%。未来龙头企业门店数量及市场份额均有较大的提升空间。
我国连锁母婴零售商龙头企业
资料来源：公开资料整理
四、婴幼儿配方奶粉行业未来发展
依然看好2020年婴幼儿配方奶粉行业的发展，虽然行业规模不会出现大的增长，但是，由于工作等各种因素影响，6个月之后的奶粉喂养率依然在普及之中，所以婴幼儿配方奶粉行业规模还会有一定增长，行业集中度还会提高，2020年，龙头企业在品牌宣传、产品研发上将继续加大投入，所以奶粉行业前五大品牌的市场份额有望达到50%，没有品牌底蕴的小企业也将面临挑战，甚至可能会被淘汰。
