一、装饰原纸行业概况
装饰原纸是一种经特殊工艺加工而成的工业特种纸，主要用于人造板贴面材料的制造，按照功能的不同可以分为护面表层原纸、面层装饰原纸、底层平衡原纸和其他原纸四个类型：
装饰原纸的概念及分类
资料来源：公开资料整理
装饰原纸经过印刷、浸胶等后续加工，可以生产出浸渍装饰纸，并在高温高压的环境下压贴在人造板表面。其中，人造板最外层压贴透明的护面表层纸，用于增强人造板的耐磨性能。面层装饰纸位于护面表层纸下方，木纹精美、色彩明丽，具有良好的装饰效果。底层平衡纸压贴于人造板的底层，起到防潮的目的。经过压贴后的人造板成品最终应用于家具、地板、木门等终端消费品的生产制造。
装饰原纸行业产业链示意图
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二、中国装饰原纸行业市场销量分析
装饰原纸作为一种新型人造板贴面材料，最早于欧美国家兴起。我国装饰原纸行业的发展整体晚于欧美国家，进入21世纪后，随着我国建筑业的蓬勃发展，家具、地板与木门制造业开始崛起，对人造板基材及其贴面材料的需求不断提升，从而打开了装饰原纸的市场空间，据统计，我国装饰原纸总销量从2012年的58.7万吨增长至2019年的114.98万吨，2012-2019年复合增长率为10.08%。
2012-2019年我国装饰原纸总销量及增速
资料来源：公开资料整理
装饰原纸最主要的细分产品为面层装饰原纸，据统计，我国面层装饰原纸销量从2012年的49.4万吨增长至2019年的108.52万吨，2012-2019年复合增长率为11.9%，占装饰原纸总销量的比例从84.16%上升至94.38%，我国装饰原纸行业整体增速较快，并且面层装饰原纸的销量占比逐年上升。
2012-2019年我国面层装饰原纸销量及增速
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相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国装饰原纸行业发展前景预测及投资战略研究报告》
三、中国装饰原纸行业市场需求分析
市场需求方面，据统计，2012年至2019年，我国城镇化水平逐步提高，城镇化率从52.57%增长至60.60%，带动了建筑行业市场规模的扩大，我国住宅销售面积从2012年98467.51万平方米增长至2019年150144.32万平方米，2012-2019年复合增长率为6.21%，截至2020年1-11月我国住宅销售面积为133307.31万平方米，同比增长3.57%，住宅销售面积的提升带来了不断增长的装饰装修需求，从而拉动了装饰原纸行业的需求。
2012-2020年11月我国住宅销售面积及增速
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
受益于建筑业的快速发展和存量房不断增长的改造需求，近年来我国家具、地板与木门制造业整体保持增长态势。据统计，2019年我国家具总产量达到89698.5万件，同比增长25.8%，截至2020年1-11月我国家具总产量为81795.47万件，同比下降1.35%。
2014-2020年11月我国家具产量及增速
资料来源：中国家具协会，华经产业研究院整理
营收方面，据统计，截至2019年我国家具行业营业收入为7117.2亿元，截至2020年1-11月我国家具行业营业收入为6088.02亿元，同比下降6.14%。在家具、地板与木门制造业整体保持增长态势的背景下，以人造板为基材、浸渍装饰纸为饰面的家具、地板与木门从外观、创意、性价比等各个方面都更能满足消费者的消费偏好。作为生产浸渍装饰纸的基础原材料，装饰原纸的市场空间进一步扩大。
2014-2020年11月我国家具行业营业收入及增速
资料来源：中国家具协会，华经产业研究院整理
四、中国装饰原纸行业竞争格局分析
近年来国内装饰原纸产业的发展较快，目前我国已成为全球装饰原纸的主要生产国之一。在我国装饰原纸行业中，中小厂商受制于技术门槛与规模壁垒，产量较小，产品质量参差不齐，因而市场竞争力较弱。几家大型厂商凭借较强的生产能力、稳定的产品质量与丰富的销售渠道占据了主要的市场份额，主要包括齐峰新材、仙鹤股份、鲁南新材和华旺科技等。
国内装饰原纸行业主要参与企业简介
资料来源：华经产业研究院整理
齐峰新材是我国装饰原纸行业的大型企业之一，华旺科技是国内主要的装饰原纸生产企业之一，据统计，2020年上半年齐峰新材可印刷装饰原纸收入为6.93亿元，同比下降21.32%，华旺科技可印刷装饰原纸收入为4.89亿元，同比下降2.18%。
2017-2020年H1头部企业可印刷装饰原纸收入对比
资料来源：各公司公告，华经产业研究院整理
据统计，2020年上半年齐峰新材素色装饰原纸收入为3.68亿元，同比下降26.14%，华旺科技素色装饰原纸收入为0.52亿元，同比下降32.48%。
2017-2020年H1头部企业素色装饰原纸收入对比
资料来源：各公司公告，华经产业研究院整理
五、中国装饰原纸行业发展趋势分析
得益于下游产业不断增长的需求，近年来我国装饰原纸行业整体增速较快，有着良好的发展前景。在人均收入上升与消费升级的趋势下，个性化、轻量化、外表美观的家具将更受青睐，对家具的消费频率也将逐步提升。因此，相比实木材料，以人造板为基材的家具、地板与木门将拥有更广阔的市场空间。
在人造板的贴面材料中，使用装饰原纸为原材料生产的浸渍装饰纸有着不易变形、不易脱落、花纹精美、成本低廉等优势。同时，随着数码打印专用装饰原纸的开发与应用，可以使用数码打印技术在装饰原纸表面印刷定制的图案，进一步满足了消费者个性化的需求。因而，相比宝丽板纸、塑料薄膜贴面与薄膜贴面等，浸渍装饰纸用于人造板贴面材料的比例将继续提升。
装饰原纸在压贴于人造板之前，需要经过印刷与三聚氰胺树脂浸胶等工艺，因此装饰原纸的品质很大程度体现在印刷与浸胶时的性能表现上。随着国内浸渍装饰纸生产商逐渐采用转速更快的先进印刷设备，对装饰原纸的匀度、纸张强度、渗透性等性能的要求更高。另外，消费者对家具防火性、耐晒性和环保性的重视程度与日俱增，这些都提升了对装饰原纸品质的要求。因此，未来装饰原纸行业将呈现品质导向的趋势，质量稳定、性能良好的装饰原纸生产商将获得更高的市场份额。
随着我国装饰原纸品质的逐步提升，国内装饰原纸企业所具备的国际竞争力也将显著增强。在南亚、东亚等地区，一些国家经济高速成长，居民生活水平不断提高，住房改善需求和装饰装修需求也将持续扩大。在海外市场空间被进一步打开的机遇下，产品质量较高、能够直接参与国际竞争的国内装饰原纸企业将获得更好的发展前景。
另外，传统的人造板一般以木材或木质纤维为原料，因此目前装饰原纸的贴面工艺仍主要适用于木质人造板。近年来，以聚乙烯、聚丙烯、玻璃纤维等材料制成的各类新型板材发展较快。随着新型板材贴面技术的研发与应用，装饰原纸的市场容量将进一步扩大。
由此可见，未来装饰原纸行业将受益于消费升级、技术进步、海外市场成长等趋势，具有良好的发展前景。
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