一、面膜行业产业链分析
从产业链的利润分配看，根据相关上市公司年报，膜法世家等品牌厂商毛利率在55%-65%之间；中端制造企业毛利率在25-35%之间，原料厂商毛利率在15%-20%之间。考虑一条面膜全外包直线生产线，假设前端收入去除毛利后的成本完全为后一方的营业收入，可估算出一张10元的面膜，品牌商可获利6元（10*60%），制造商可获利1.2元（4*30%），而原料商仅可获得毛利0.42元（2.8*15%）。因此膜法世家和御泥坊等品牌面膜厂商可以通过降低盈利、重资产的生产线外包等方式，实现业绩和品牌影响力的快速成长。
面膜产业链及毛利率状况
资料来源：公开资料整理
在各项成本而言上，面膜成本中占比主要为直接材料（78%）、制造费用（14%）和人工成本（8%），其中直接材料中主要以精华液原液等成本最高。以御家汇为例，在不委托代工厂加工的情况下，大概一片售价10元的面膜，精华液成本在1.22元左右，膜布成本在0.97元左右，广告、宣传、推广费用约占2.06元，研发费用约0.23元，与国外化妆品牌相比，国产品牌在研发费用仍有提升空间，在国产品牌已有专利中，与商品外观设计有关的专利占比较高（珀莱雅76%，御家汇74%），而与精华液原料配方相关的发明专利较少。
中国自主生产面膜各项成本占比情况
资料来源：公开资料整理
二、面膜市场现状分析
1、市场规模
面膜产品为肌肤提供必要基础护理和功能性保养，随着人民生活水平的提高，面膜下游需求市场飞速发展，中国目前已经成为全球最大的面膜消费市场，据公开数据显示，2019年国内面膜市场规模已经升至252亿元，同比增长21.2%，高于同期国内化妆品类产品零售增速（14.25%），2010-2019年复合增长率为45.4%，随着上游行业成本降低，我国面膜整体行业整体呈现高速增长趋势。
2010-2019年中国面膜市场规模状况
资料来源：公开资料整理
2、渗透率
得益于化妆品行业的快速发展，中国护肤品行业整体也迎来快速增长。在美容保养的理念深入下，面膜作为护肤品中的重要子类，已经被越来越多的消费者所接受，特别是近十年来欧美化妆品大牌对于国内市场的持续投入和培育以及国内淘系品牌不断发力，国内消费者已经逐渐将面膜作为快速补充面部营养的保养品。根据数据显示，2020年双十一中国面膜以3704万件的销量成为淘系平台护肤品销量第一品类，成交额也达到了48.36亿元。
2020年中国双十一护肤品品类销量排行榜
资料来源：公开资料整理
从市场渗透率来看，随着我国居民消费观念的转变，人们对于“爱美”的追求越来越高，促进我国面膜产品的市场渗透率逐年提升，面膜消费群体逐渐扩大，统计数据显示，2019年，我国面膜产品的市场渗透率约为51%。日本和韩国面膜产品的市场渗透率约为60%-70%左右，与日本、韩国等国家相比，我国面膜产品的市场渗透率仍存在一定的发展空间。
2012-2019年中国面膜市场渗透率情况
资料来源：公开资料整理
3、竞争格局
近年来，我国本土品牌快速崛起，多个国外品牌争相进入中国市场，我国面膜市场的主流品牌中，国外品牌主要有SK-Ⅱ、OLAY和科颜氏等，国产品牌主要有森田、一叶子、韩后等。在推动我国面膜行业发展的同时，也加大了行业的竞争激烈程度。
中国面膜市场主要品牌
资料来源：公开资料整理
三、面膜用户偏好分析
而由于国内大众市场人口基数大，民众对美和生活品质的追求不断提升，大众市场扩容速度较快。国内面膜品牌看准这一点后，主攻大众市场，在面膜渗透率提升的驱动下在市场上迅速扩大规模站稳脚跟。调研发现，50%以上消费者都倾向选择国内品牌的面膜，20至40岁的女性已是面膜产品消费的主力人群。
2020年中国普通消费者对面膜品牌地的选择倾向
资料来源：公开资料整理
2020年中国面膜消费者年龄分布情况
资料来源：公开资料整理
从购买偏好来看，贴片式面膜由于携带方便，使用时不受环境及工具限制，不用担心涂抹是否均匀、用量是否足够等问题，成为广大消费者共同的选择。73.99%的普通消费者和93.28%的资深消费者更喜欢使用贴片面膜。
2020年中国普通消费者面膜种类使用倾向
资料来源：公开资料整理
四、面膜行业驱动因素
1、供给端驱动
无纺布作为贴片式面膜上游最主要的原材料之一，产量自2010-2019年呈现高速增长趋势，从供给端为中国面膜行业发展提供良好的基础，随着无纺布、精华液原液等原材料的价格下降，面膜行业成本降低，中国面膜行业将会得到进一步发展。
2010-2019年中国无纺布产量及增长率
资料来源：中国产业用纺织品行业协会，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国面膜市场竞争格局及投资战略规划报告》；
2、需求端驱动
随着中国“颜值经济”的快速发展，民众对于爱美的追求越发深入。不单单只是女性，随着“他经济”时代的来临，男性也正逐渐意识到“美”的力量。根据公开数据显示，2016-2020年中国医美用户规模逐年增长，到2020年为1520万人。面膜行业下游市场需求庞大，随着越来越多的围绕颜值而发展起来的消费产业出现，面膜市场需求将进一步增长，带动中国面膜行业继续前行。
2016-2020年中国医美行业用户规模及增速
资料来源：公开资料整理
五、面膜发展趋势分析
1、政府监管加深
在我国《国民经济分类》(GB/T4754-2017)中，按照化妆品的定义，毫无疑问面膜属于化妆品，其管理符合我国对化妆品行业的管理特点。化妆品在使用过程中直接接触人体的相应部位，这是我国政府将化妆品列为强制性管理的依据。强制性管理也是我国政府对面膜行业进行管理的基本原则。我国政府对化妆品的强制性管理着重体现在化妆品产品上市前的注册备案制度，其中美白类产品实行注册制度，非特殊用途化妆品实行备案制度。目前，在产品安全越来越受到重视的情况下，我国加强关于化妆品(面膜)行业的监管，从标识、分类、功效宣传等多个方面做出规范指导。随着行业整体越加规范化，行业将进入健康发展阶段，市场稳步增长。
2.“他经济”促进扩充行业整体规模
由于男性皮脂分泌比女性旺盛，毛孔易堵塞感染，吸烟者较多导致男性皮肤更易粗糙老化。高速的经济增长在城市里催生了一大批男性白领、金领，他们对新时代自我审美标准正在逐渐改变，举止得体、仪容整洁、个性化标准取代了过去亘古不变的体格强壮、魁梧有力的力量型，男性审美多样化。在男性护肤消费市场崛起的加持下，将推动我国面膜行业整体保持稳健的增长态势。
华经产业研究院对中国面膜行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2021-2026年中国面膜行业发展监测及投资战略规划研究报告》。
