一、资产托管行业服务类型
资产托管业务是指在资产管理产品中，银行等金融机构以第三方托管人的身份，为客户
提供资产保管、资金清算、估值核算、投资监督、信息披露、绩效评估等服务。
资产保管和资金清算是托管业务的基础服务，该服务较简单，是银行的基本职能，同质化程度最高。估值核算、投资监督、信息披露等增值服务是证券投资基金托管业务的标准化服务内容，也是托管银行的共性化增值服务，各家绩效评估、募集户管理、份额登记、估值代理、定制报告等业务是特殊托管外包服务，该服务特异性强门槛高，托管系统需开发相应的功能并配备专业的人员，因此，具备外包服务能力的银行相对较少。托管机构服务水平差异性依然较小。
我国资产托管业务服务类型
资料来源：公开资料整理
二、中国银行业资产托管规模
根据中国银行业协会数据显示，我国银行业资产托管规模从2011年14.15万亿元增长至2020年169万亿元，2020年同比增长10.1%，2011-2020年CAGR为31.7%。
2011-2020年我国银行业资产托管规模及增速
资料来源：中国银行业协会，华经产业研究院整理
从平均托管费率来看，2020年QDII和证券投资基金托管费率显著高于其他品类，对于QDII类产品，由于涉及到双托管人，境内/境外托管银行都会收取托管费，托管费率较高；对于证券投资基金产品，公募基金对托管银行估值运营、投资监督、信息披露等服务的要求相对其他业务更高，因此费率相对较高。
2020年各类产品平均托管费率情况
资料来源：中国银行业协会，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国银行资产托管业务市场深度分析及投资战略咨询报告》
三、中国资产托管各类产品托管规模
受“资管新规”、“理财新规”的影响，银行理财托管规模近5年基本保持平稳，据统计，截至2020年我国银行理财资产托管规模为28.83万亿元，同比下降0.93%。
2011-2020年我国银行理财资产托管规模及增速
资料来源：中国银行业协会，华经产业研究院整理
证券投资基金托管一般是“以销定托”，即基金公司在会选择销售能力更强的商业银行作为托管行。截至2020年末，证券投资基金托管规模达19.75万亿元，同比增长36.2%。
2011-2020年我国证券投资基金托管规模及增速
资料来源：中国银行业协会，华经产业研究院整理
基金/证券资管计划托管市场中，2011-2016年受益于同业通道业务蓬勃发展，基金/证券资管计划规模快速上涨，2017年开始监管趋严，专户通道收紧，基金/券商资管计划规模从2016年末的15.97/18.11万亿元降至2020年末的8.06/10.36万亿元。
2011-2020年基金/券商资管计划托管规模及增速
资料来源：中国银行业协会，华经产业研究院整理
信托计划托管市场中，受监管影响，近四年信托托管规模基本保持平稳，据统计，2020年信托计划托管规模20.25万亿元，同比增长0.9%。
2011-2020年信托计划托管规模及增速
资料来源：中国银行业协会，华经产业研究院整理
保险公司通常将保险资金的托管作为商业银行为其代销保险产品的对价。因此，代销资源丰富的五大行在保险资金托管市场中具备优势，据统计，2020年保险资金托管规模达24.33万亿元，同比增长19.15%。
2011-2020年保险资金托管规模及增速
资料来源：中国银行业协会，华经产业研究院整理
我国企业年金、职业年金、个人储蓄性养老保险市场空间广阔，养老金市场处于快速增长阶段。截至2020年底，养老金托管规模达9.19万亿元，同比增长23%。
2011-2020年养老金资产托管规模及增速
资料来源：中国银行业协会，华经产业研究院整理
受限于额度管控，QDII托管规模增长稳健，根据中国银行业协会数据显示，截至2020末，QDII/QFII托管规模达0.71与0.80万亿元，分别同比增长22%与48%。
2011-2020年QDII/QFII资产托管规模及增速
资料来源：中国银行业协会，华经产业研究院整理
随着金融监管的进一步趋严，私募业务发展受一定的限制，同时考虑到声誉风险，私募业务并不是商业银行拓展托管业务发展的主要方向。据统计，截至2020年末，私募资产托管规模为13.07万亿元，同比增长7.13%。
2011-2020年私募资产托管规模及增速
资料来源：中国银行业协会，华经产业研究院整理
四、中国自产托管行业竞争格局分析
目前，国内共有58家托管机构，其中，内资商业银行27家，外资银行3家，证券公司26家，非银证类金融机构2家（中国证券金融股份有限公司、中国证券登记结算有限责任公司）。随着我国金融市场逐渐对外开放，预计未来托管机构数量/类型将进一步增加，行业竞争加剧。从市占率来看，五大行获得资产托管业务牌照最早，在市场竞争中占有先发优势。2013年五大行托管规模占比54%。但随着托管牌照的逐渐放开，股份行和城农商行逐渐获取托管牌照，市场竞争加剧，五大行托管规模占比逐渐下降，2020年占比37.73%，较2013年下降16.7个百分点。
2013-2020年各类银行托管市占率情况
资料来源：中国银行业协会，华经产业研究院整理
五大行最早获批开展托管业务，具有先发优势，有良好的客户基础和丰富的销售渠道，在养老金、保险资金、跨境托管业务上发保持领先优势;股份行依托其在同业业务、资产管理等领域的优势，在基金/证券资管计划、信托计划、私募基金托管等业务上发展势头良好；城商行通过整合行内资源，在基金/证券资管计划、信托计划和银行理财托管业务上持续发力。预计未来托管行业中各类机构差异化发展的趋势延续。
2020年各类托管银行各产品托管规模占比
资料来源：中国银行业协会，华经产业研究院整理
五、中国资产托管行业发展趋势
虽然中国资产托管业务市场的牌照数量还在不断增加，但是随着市场竞争的不断加剧，行业集中度必将进一步上升，托管业务的头部效应将进一步显现。强者将愈强，优秀的托管机构会在市场中获得更多的份额；弱者愈弱，落后的机构只能托管自身理财及委外衍生的相关资源，在市场中逐渐被挤出。
国际上，经过百年发展全球资产托管机构鲜明地分成为两大阵营：第一类是专业化的托管机构，以道富银行（StateStreet)、纽约梅隆银行（BNYMellon)和布朗兄弟哈里曼银行（BBH）等托管机构为代表，这些机构都剥离了传统的重资产信贷业务，转型成为专业化的托管机构，通过不断提升科技与服务水平成为行业中的顶级参与者。此类机构的发展模式是对以服定托模式的经典诠释。第二类是综合化托管机构，以花旗银行（CITI)、摩根大通(JPMorgan)、汇丰银行（HSBC)和法国巴黎银行(BNPParibas)等机构为代表，这些机构都是综合化的金融机构，可以通过整合资源提供多元化服务，以销定托、以融定托和以投定托在这类机构的托管业务开展中均得以体现，同时这些机构也会注重对托管服务质量的升级与打磨，形成综合竞争力，在市场中占得稳固地位。
中国托管业务市场经过20余年的发展，托管人早已不只是提供基础托管服务的“后台”机构，而是逐渐成为金融市场的资源整合者，向银行的公司与个人客户提供多样化的产品与服务，向资产管理行业提供专业化的解决方案，同时也对金融市场的监管提供必要的补充，为金融安全保驾护航。“资管新规”的落地促进了大中型银行成立理财子公司以专职从事资产管理业务，这也将为日后银行成立托管子公司提供经验。
中国托管业务市场经过20余年的发展，托管人早已不只是提供基础托管服务的“后台”机构，而是逐渐成为金融市场的资源整合者，向银行的公司与个人客户提供多样化的产品与服务，向资产管理行业提供专业化的解决方案，同时也对金融市场的监管提供必要的补充，为金融安全保驾护航。“资管新规”的落地促进了大中型银行成立理财子公司以专职从事资产管理业务，这也将为日后银行成立托管子公司提供经验。
“资管新规”时代，资产托管业务的市场将重新洗牌，托管机构必须抓住至少一种适合自身发展的业务模式才能在市场中生存。如果想在市场中获得更多的份额，必须在资源整合和专业化服务两个方向上打造出托管机构自身的核心竞争力，才有望获得长足发展，屹立不倒。预计中国的资产托管机构将沿着三大方向深入发展：第一个方向是以资源整合获取托管的模式，即以销定托、以融定托和以投定托模式；第二个方向是以专业化服务获取托管的模式，即以服定托，其中不排除专业化托管机构在我国诞生；第三个方向是在跨境托管业务上不断探索前行，进而在国际托管市场上获取市场份额。
华经产业研究院对中国资产托管行业的发展现状、产业链发展格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。为企业、科研、投资机构等单位了解行业最新发展动态及竞争格局，把握行业未来发展方向提供了专业的指导和建议。更多详细内容，请关注华经产业研究院研究出版的《2021-2026年中国资产托管市场全面调研及行业投资潜力预测报告》。
