一、木浆造纸制备流程
木浆造纸总体花费时间较长，主要是人工林成长较长，故而废纸的回收市场较为关键。当前我国造纸工业原料结构调整的战略目标为：逐步形成以木材纤维为主，扩大废纸回收利用，科学使用非木材纤维的多元化原料结构。我国纸浆生产主要以废纸回收为主（占比超7成），比重保持稳定，木浆占比与非木浆占比呈相反走势。
木浆造纸工艺流程图
资料来源：公开资料整理
二、木浆行业市场现状
1、产量状况
随着国家出台的多项行业规划以及一系列相关配套政策发布，对造纸行业在规模、技术装备、环保方面有了更为严苛的要求。即使如此，在下游需求快速增长的影响下，我国木浆产量快速增长，且自2015年增速加快，根据数据，2020年我国木浆产量达1490，同比2019年增长17.5%。
2011-2020年中国木浆产量及增长率
资料来源：中国造纸协会，华经产业研究院整理
就木浆在纸浆行业整体占比情况而言，我国木浆产量占纸浆整体比重逐年上升，到2020年已达20.2%。非木浆（主要包括苇浆、蔗糖浆、竹浆、稻麦草浆等）占比7.1%，而废纸浆在政策推动下，产量快速增长，2020年占比72.7%，为主要的纸浆来源。
2011-2020年中国纸浆产量中木浆占比情况
资料来源：中国造纸协会，华经产业研究院整理
2、消费量情况
就木浆消费量情况而言，受下游各类纸张需求快速增长，我国木浆消费量快速增长。根据中国造纸协会数据显示，我国木浆消费量自2014年起快速增长，到2020年已达4046万吨，同比2019年增长13%。我国木浆产量有限，来源严重依赖进口，占比超6成。未来随着国内产能提升，或将进口占比或将有所下降。
2014-2020年中国木浆消费量及增长率
资料来源：中国造纸协会，华经产业研究院整理
我国进口木浆依赖度高，阔叶浆、针叶浆为主要原材料。生活用纸原材料中木浆原料以阔叶浆和针叶浆为主，阔叶浆和针叶浆原料配比在3:1。中国是最大的木浆消费大国之一，受制于森林资源匮乏而无法有效达到纸浆原料的自给自足。木浆主要依赖进口，2020年木浆进口量占比为63.2%，同比2019年下降1.5个百分点。
2019-2020年中国木浆消费量市场结构
注：外圈2019年数据，内圈为2020年数据
资料来源：中国造纸协会，华经产业研究院整理
三、木浆产能格局
我国木浆产能分布集中，海南金海、亚太森博、湛江晨鸣三公司占据50%产能，产能前八的生产厂家占据82%产能；行业集中度较分散，大企业多数自产自用，国内纸浆市场对海外进口依存度较高。由于木浆环保要求很高，而我国林地资源又相对贫乏，未来国内木浆产能大幅度扩张空间有限。
中国木浆产能企业格局占比情况
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国机械木浆市场深度分析及投资战略咨询报告》；
就区域分布而言，华东华南林地资源分布较广，我国木浆产能主要分布在华东华南地区。数据显示，华南和华东之和占我国木浆产能的的9成以上。我国林地资源有限，受环保等措施影响，北部存在大量荒地尚未开放，未来或将成为人工林发展的关键。
中国木浆产能区域分布占比情况
资料来源：公开资料整理
四、木浆发展前景分析
1、成本占比较高
木浆成本占比高，浆价波动显著影响纸企利润。木浆在生活用纸总成本中占比高达75%，浆价上涨时纸企成本提升，生活用纸作为日常快消品向终端涨价难度较大，若终端迅速提价则有失去竞争力的可能，故企业终端提价往往较成本涨价存在较长时间滞后。浆价持续上涨将侵蚀纸企利润，尤其是依赖采购现货纸浆用于生产的中小型纸厂。
2015-2020年中国生活用纸产量及增长率
资料来源：中国造纸协会，华经产业研究院整理
2、2021年价格变动情况
2021年Q1浆价大幅上扬，Q2浆价回落整理。2021年Q1浆价在经历两年低谷后一改颓势，持续上涨。本轮浆价上涨主要是供需错配引发，20年下半年中国经济率先恢复，纸浆需求走强，叠加疫情导致的全球主要浆厂停产检修，供给承压。同时海运成本高涨也助推浆价攀高。Q2传统淡季下，浆价回落进入震荡整理期。头低位囤浆可有效抵抗周期波动。受浆价波动的影响，2021年至今全国纸厂月度开工负荷持续走低，纸厂盈利普遍承压。本轮浆价上涨过程中龙头受益，前期浆价低位时期龙头囤浆力度加大，浆价高位时库存充足，生产成本较中小纸厂而言优势明显，进一步推动行业出清。
华经产业研究院通过对中国木浆行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2021-2026年中国木浆造纸行业发展前景及投资战略规划研究报告》。
