新三板TMT行业专题系列报告之十三:下游需求持续释放 大陆PCB市场有望保持高增

PCB是电子元件的支撑体,下游应用广泛。PCB作为传输媒介,能实现电子元器件之间的相互连接,起中继传输的作用,是电子元器件的支撑体。PCB产品应用领域不断拓展,下游行业分布日趋广泛。全球市场来看,据Prismark数据,PCB应用占比超10%的应用领域分别为通讯电子/计算机/消费类电子/汽车电子;国内市场来看,据WECC数据,通讯类/计算机/汽车电子/消费电子等领域的占比较高。

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大陆PCB市场快速增长,行业话语权逐步增强。2019年全球PCB产值为613亿美元,08-19年均复合增长率为2.18%,总体稳健增长。中国大陆市场受益于全球PCB产能向大陆地区转移以及下游终端需求的增长,近年PCB市场呈现较快的发展趋势,19年中国大陆PCB产值达到335.07亿美元,08-19年均复合增长率达到7.56%。截至18年底,大陆地区PCB产值在全球的市场份额达到52.4%,较2000年大幅提升44.3pct,已成为全球最重要的PCB生产基地。从行业集中度来看,19年全球收入Top10PCB厂商市场份额为35.71%,较17年提升0.7pct,行业集中度稳步提升。其中,东山精密、深南电路分列全球第5和第8位,市场份额分别为3.49%和2.48%,大陆厂商的话语权逐步增强。

下游需求持续释放,大陆PCB市场有望保持高增。通信方面,随着全球进入5G建设期,通信PCB板需求有望持续释放。计算机/服务器方面,全球云计算的高速发展,将加大对服务器、数据中心等云基础设施的需求,云巨头资本开支的大幅增长进一步投向包括云基础设施在内的建设中,服务器PCB需求也会相应增加。汽车方面,随着汽车电动化、智能化发展,汽车对PCB用量大幅提升的同时,也对高端PCB的需求快速增长。消费电子方面,随着智能手机、可穿戴设备、AR/VR等终端设备不断推陈出新,其对PCB的需求将持续释放。Prismark预计,2024年全球PCB产值将达到758.46亿美元,19-24年复合增速为4.3%。其中,2024年大陆地区的产值有望达到417.7亿美元,20-24年复合增速为4.9%。

投资建议:PCB是电子产品之母,中国大陆近年来受益全球产能向中国大陆转移趋势以及下游终端需求的增长,已成为全球最重要的PCB生产基地,市场规模快速增长。展望未来,受益于通信/服务器/消费电子/汽车电子等下游市场需求的持续释放,Prismark预测,2024年全球PCB行业产值将达到758.46亿美元,19-24年复合增长率为4.3%。其中,2024年中国大陆地区的产值有望达到417.70亿美元,20-24年复合增长率为4.90%。新三板公司中,建议关注永捷科技、闽威股份、捷成系统、全宝科技等。

本文采编:CY

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