新三板基金周年业绩:富国、汇添富、工银瑞信基金夺前三甲

新三板首批公募基金产品(以下简称“新三板基金”)成立已满一周年。

Wind数据显示,截至2021年6月24日,2020年成立的新三板基金成立以来全部取得正收益,其中,富国积极成长一年基金以总收益48.64%摘得桂冠,汇添富创新增长一年定开A/C基金紧随其后,成立以来收益分别为47.31%和46.43%,工银瑞信创新精选一年定开A位列第三,成立以来收益为29.18%。

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事实上,自从新三板分层制度改革以来,挂牌企业质地分化较为明显,如何选择才能获得更好的回报?

富国积极成长的主要收益来自个股选择。富国积极成长设置了一年持有期,在组合配置中并不追求相对收益的排名,更重视持有人体验。在新三板精选层股票中,着重遴选盈利模式清晰,业务快速发展,已初步具有盈利能力的成长型公司,或者面向市场高度认可、研发创新能力强的创新型企业。

专注于科技+高端制造

2020年6月,随着证监会正式发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》,华夏、富国、万家、招商、汇添富、南方基金等六家公募旗下可投新三板基金陆续成立。7月27日,首批精选层公司也开市交易一周年。

Wind数据显示,截至2021年6月24日,全市场共有基金26只(AC份额分开计算),其中2020年成立的有13只基金,其余均为2021年成立。在全部新三板基金中,只有两只灵活配置型基金,剩余全部为偏股混合型基金。所有新三板基金成立以来平均收益为14.61%,最近一年平均收益为31.62%,其中2020年成立的新三板基金平均收益较高,约为28.61%。

在投资范围和比例上,新三板精选层企业是该类产品的重要投资方向,新三板基金在产品封闭期投向新三板精选层企业的比例不超过20%,开放期投资比例不高于15%,其他持股仓位仍可以投向科创板、主板、中小板、创业板等其他板块股票。

虽然上述基金均属于新三板概念基金,但是基金的好业绩却跟投资新三板关联不大。

新三板基金并不亲睐投资新三板精选层股票,如工银瑞信创新精选一年定开A全部持股中只有一只新三板股票贝特瑞。查阅了2020年成立的所有新三板基金全部持股情况发现,这些基金投资的新三板股票也只是集中在了其中的几只,比如:连城数控、诺思兰德、贝特瑞、永顺生物等个股,而且这些个股鲜少出现在基金的前十大重仓股中。

新三板基金投资新三板精选层公司数量统计

数据来源:新三板基金公开数据

第一,富国积极成长基金在新三板基金中成立相对较早,当时科技板块位置相对更低;第二,这只基金长期保持高仓位运行,充分地享受到了近一年的结构性行情;第三,这只基金配置的板块专注于科技和高端制造,因此跑赢了行业配置较为保守的同行;第四,基金经理杨栋长期专注于科技成长板块的投资,选股能力较强,基金收益在板块贝塔的基础之上,还获取了阿尔法,跑赢了科技板块的平均表现。

类似情形也发生在汇添富创新增长一年定开A/C基金上,虽然成立以来取得了不错的收益,但是,李杨帆却指出,该基金取得良好收益的原因是长期保持高仓位运行,因此最大程度地享受到了近一年的结构性行情。“相比富国积极成长,汇添富创新增长配置的风格仍以成长为主,但持仓行业更加分散一些、市值更大一些。”李杨帆说。

汇添富创新增长一年定开A/C基金在A股中重点配置了电子、汽车、医药生物行业。这三个行业近一年、今年以来均表现较优,尤其是汽车行业近一年上涨59.04%。“该基金经理具有较强的选股能力,近一年选股能力指标排名同业前5%,能够优选出行业优质投资标的。”宫曼琳说。

控制流动性风险

投资新三板股票并不是一个硬性要求,以华夏成长精选基金为例,该基金招募说明书中明确表示:本基金可根据投资策略需要或市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于新三板精选层股票或选择不将基金资产投资于新三板精选层股票,基金资产并非必然投资新三板精选层股票。

持有新三板精选层的公司占净值的比例是一个结果,而不是目的。对于我们而言,我们会综合考虑流动性风险、公司的质地成长性和估值水平,跨市场去选择成长股进行投资。

“我们产品可投资范围包括A股,进入港股通的港股和三板精选层,其中光A股的公司数量超过4000家,而新三板精选层公司数量不足A股的2%,且平均体量更小流动性更弱。对于我们这种可以跨市场进行投资标的选择的基金而言,当前这个比例可能不算太低。”上述负责人说。

虽然监管层一直围绕持续改善市场流动性、持续强化融资并购功能、持续优化市场生态,但是流动性依然是制约公募基金投资新三板精选层的重要原因之一。华夏基金表示,“以我们的产品为例,我们是半年定开产品,即每半年就得打开申赎一次,一般面对赎回我们会根据赎回金额等比例对所有持仓进行减持,而精选层公司在减持过程中的冲击成本远大于流动性好的A股股票。因此,基于上述考虑,我们会有意识地控制潜在的流动性风险,对新三板精选层的持股金额作出一定的限制。”

“我们还是建议择机进一步降低新三板精选层的投资者准入门槛,同时吸引更多的合格投资者,尤其是机构投资者,共同做大这个市场,以提高该市场的流动性。”华夏基金表示。

本文采编:CY

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