北交所开市后，一些已进行IPO辅导的企业开始转道选择新三板，罐头厂商浙江丰岛食品股份有限公司（以下简称丰岛食品）就是其中之一，公司拟在新三板基础层挂牌，目前已收到挂牌审查部反馈意见。
丰岛食品主要生产和销售的产品为果蔬罐头，产品销售以出口为主，2019年、2020年及2021年1~9月（以下简称报告期），境外销售收入占营业收入比重分别为83.15%、82.10%和72.10%，其中第一大客户为沃尔玛，报告期内收入占比为33.71%、34.91%和25.72%。
在境外收入占比较高的情况下，公司存在受到疫情影响、汇率波动等方面的风险。
可比公司都以内销为主
丰岛食品的产品以桔子和黄桃罐头为核心，兼顾多品类罐头，包括自有品牌(丰岛鲜果捞)水果罐头和OEM(贴牌生产)水果罐头。
报告期内，丰岛食品分别实现营业收入4.36亿元、4.90亿元、3.71亿元，分别实现净利润3739.13万元、4610.36万元、1107.21万元。
目前，丰岛食品以出口为主，销售目的地主要为美国、日本、加拿大等国家和地区。客户群体主要由跨国零售集团、食品贸易商、连锁超市等构成。报告期内境外销售收入分别为3.63亿元、4.02亿元、2.68亿元，收入占比分别达到83.15%、82.10%、72.10%。
对于境外销售占比较高的原因，丰岛食品表示，境外罐头市场规模较大且消费者接受度较高。
按照公开转让说明书披露，目前美国人均罐头年消费量在90公斤左右，西欧约50公斤，日本为23公斤，而我国人均罐头消费量仅为1公斤，存在较大差距。
值得注意的是，同行业可比公司与丰岛食品的销售区域重心并不相同。公开转让说明书显示，可比公司都以内销为主，毛利率受汇率影响较小。
丰岛食品的外销业务采用OEM业务模式与国际知名品牌商进行合作，包括Wal-Mart、都乐、Sysco等，其中WalMart为公司第一大客户。
报告期内，丰岛食品的前五名客户合计销售金额占营业收入的比例分别为62.37%、59.81%、44.28%，存在客户集中度较高的风险，如果未来主要客户需求下降，将会对公司的业务规模和经营业绩产生不利影响。
外销占比较高使丰岛食品存在一些经营风险因素，如多国针对疫情的管控措施可能导致境外商超等实体店客户的订单需求量受到影响，汇率的波动将对公司以外币结算的销售收入及汇兑损益产生较大的影响等。
疫情对公司出口有影响
2020年，丰岛食品的营业收入同比增长了12.31%。丰岛食品表示，疫情期间，境外连锁商超保持了正常营业，国外家庭的囤货在一定程度上带动了罐头产品的消费需求，公司2020年度桔子罐头销量出现小幅上涨，销售均价受市场需求和汇率因素影响，也呈现一定幅度上涨。
疫情在国外蔓延对丰岛食品的出口还是造成了一些影响，公司提及2020年存在“受船运市场抢船期、抢集装箱情况影响，货物较难出港”的情况。对此，反馈意见要求公司补充披露货物较难出港的应对措施以及桔子罐头出口收入增长的合理性。
然而2020年在销售收入增长、销售均价也上涨的情况下，丰岛食品的毛利率却出现了下滑。
2019年、2020年及2021年1~9月，丰岛食品的毛利率分别为24.97%、21.09%、14.98%，呈现连续下滑趋势。2020年，桔子罐头、黄桃罐头均较上年出现了一定程度下滑，但丰岛食品表示，毛利率保持相对稳定。而2021年1~9月毛利率下降幅度较大，其中收入占比最大的桔子罐头毛利率较2020年下降了4.49个百分点，主要原因是销售均价下降幅度较大，收入第二的黄桃罐头毛利率较2020年下降8.21个百分点，主要原因是原材料采购价格上涨导致单位成本上升幅度远超销售均价的增长。
虽然可比公司毛利率没有出现大幅下滑的现象，但都是下降趋势，公司毛利率变动合理。
