近两年电商在一二线城市的布局逐步完成，网购人数增速逐渐下降，2016 年第三季度活跃网购人数 4.34 亿人，同比增长 18%，同比增速较第二季度下降 3 个百分点，较去年同期下降 14 个百分点。随着网购人数增速的下降，电商成交量增速也逐步放缓，以淘宝网为例，今年第三季度成交额 8370 亿元，同比增长 24%，同比增速较去年同期下降 10 个百分点。我们认为，电商增速下滑的原因在于两个方面，一方面是消费水平升级对电商消费产生替代效应，另一方面也是体量增长带来的增速正常的下滑。总体来看，电商增速下滑趋势难以得到逆转，因此电商成交量增速的下降，将在一定程度降低快递增长原生动力。
随着网购的普及，低值物品网购频次增加，单个包裹货值逐渐下降。以双十一为例，2016 年双十一平均每个包裹 183.71 元，而 2011 年双十一平均每个包裹 236.36 元，5 年下降 52.55 元。单个包裹货值的降低增加了网购拆单频次，一定程度抵冲电商成交额增速下降的影响，电商快递单量扔维持相对高速增长，同样以双十一为例，2016 年双十一当天电商订单量 6.57 亿件，同比增速仍高达 41%。单个包裹成本的下滑，增加了民众使用快递的意愿，在电商整体交易额下滑的情况下，拆单成为支撑快递单量增长的最核心因素。
智能手机的普及，带来移动购物移动支付占比逐渐增多，根据阿里巴巴统计，2016 年第二季度移动购物占比高达 75%，较去年同期增长 20 个百分点。移动购物的增多，促使了微商行业的兴起，自 2014 年微商行业成型以来，近两年维持高速增长状态，预计 2016 年微商交易额可达 3607.3 亿元，同比增长 98.3%。微商交易同样主要借助快递进行商品运输，同时，微商基于熟人关系，与淘宝等传统网络渠道具有一定替代性，但综合而言多为新创造的消费，因此微商的兴起将为快递业务增量提供一定的支撑。
从单量来看，虽然长期来看电商增长减速的趋势难以改变，对快递单量的增长带来一定负面影响，但鉴于包裹拆单及微商兴起带来新动力，但短期内快递量仍将维持 40%-50%左右的增速，长期可能出现高位缓降的势态。
