2018年我国智慧城市市场投资规模预测

2017-07-20 15:07

　　2010 年智慧城市概念在中国兴起，初期的建设资金主要来源于政府财政拨款，商业模式主要为政府直接投资且运营（BT 或者直接支付），2013 年智慧城市成为资本市场热门主题。但由于近几年我国经济下行压力较大、政府负债居高不下，财政大幅投资智慧城市变得不现实，而当前PPP 模式极大减轻了项目的资金和运营压力，促进产业升级。

　　以上模式中，智慧城市建设主要涉及投资方、建设方、运营管理方，其中资金由谁投入决定了政府和运营商扮演的角色，PPP 映射到TMT 板块，落脚点即为智慧城市产业。按照过往建设经验，信息化投资一般占比行业总投资金额的8%-12%，因此数十万亿的PPP 投资落脚在智慧城市领域的投资额也在万亿量级。

　　PPP 模式是由政府与第三方资本成立合资的智慧城市平台运营公司，获得特许经营权期间内的项目运营来产生回报。由于PPP 模式建设工程完工需要得到政府批准才能投入运营盈利，因此可以有效提高项目服务质量和运营效率，降低建设成本。根据英国经验测算，PPP 模式不仅可以帮助政府节省5%-20%的费用，而且项目质量显著上升。总之， PPP 模式在财政压力、项目风险、社会效益、企业融资、项目回报之间找到了相对平衡点，是当前智慧城市建设过程中最为适合的商业模式。

　　根据IDC 预测，未来10 年与智慧城市建设相关投资将超过2 万亿元。回顾2010 年以来我国智慧城市投资额保持年均14.81%的复合增长率，我们判断在PPP等模式助力下，行业增速将保持环比上升的趋势。同时随着行业投资额的加大，大项目经验和资金实力将提升行业的隐形壁垒，行业集中度有望逐步提升，即上市公司的市场拓展速度将显著高于行业增速。

　　我们认为，2017 年智慧城市将是落地性非常确定的子领域，相关上市公司可兑现业绩，主要受三大信号指引：

　　政策层面，主导单位有望从住建部升级为发改委，联合多部门推进产业加速；

　　资金层面，财政部的三批PPP 试点项目中，智慧城市相关项目逐步增加，第一批无、第二批1 个26.5 亿的合肥高新区智慧城市管理运营项目、第三批17 个项目共计228 亿；

　　公司层面，相关上市公司纷纷公告签署十亿量级的订单，该体量对其而言，是前所未有的，如易华录签署12.4 亿智慧蓬莱、7 亿蓬莱养老项目、9.4 亿智慧阳信等，银江股份签署6.7 亿临沂市城市BRT 快速公交一期项目等，天夏智慧签署10 亿安顺智慧城市项目、10 亿成都天网工程项目等，均体现了PPP 模式下的产业加速。

财政部、发改委第三批PPP 试点中加大对智慧城市项目投入（单位：万元）
财政部项目	项目名称	项目总投资	成交人
台州市	温岭市智慧城市一期PPP 项目	133393	中程科技
淮南市	安徽省淮南智慧城市民生领域建设PPP 项目（智慧医疗）	12619	达实智能
泉州市	福建省泉州市公安智能交通系统工程（一期）PPP 项目	14624	易华录
烟台市	山东省烟台市蓬莱市“智慧蓬莱”建设项目	124262	易华录
济宁市	山东省济宁市任城区山东智慧城市产业园建设项目	440963	中兴通讯
滨州市	山东省滨州市阳信县“智慧阳信”PPP 建设项目	94400	易华录
许昌市	河南省许昌市公有云中心及智慧应用PPP 项目	318000	入围：佳都新太、中电普华、普天信息、银江股份、浙江大华、中国软件、华宇信息、浙大中控
襄阳市	智慧老河口	7343	湖北省基础地理信息中心、湖北地信科技集团
湘潭市	湘潭市“新型智慧城市”PPP 项目	285678	入围：泰豪智能、中电兴发、杰赛科技、太极股份、银江股份
昆明市	云南省昆明市智慧城市（一期）ppp 项目	319532	处于招标阶段
江西省	江西省智慧农业建设PPP 项目	21876	北京农信通集团、中国联通江西分公司
蓬莱市	山东省烟台市蓬莱市智慧健康养老服务PPP 项目	70790	易华录
武汉市	武汉经济技术开发区智慧生态城PPP 项目	250000	预中标：中交第二航务工程局（牵头单位）、中交华中投资、中交第二公路勘察设计研究院、中交第二航务工程勘察设计院
宁国市	宁国市港口生态工业园区智慧城市建设	15000	东方国信中标一期
六安市	六安市金寨县智慧城市	73000	中国移动
兰州市	兰州新区智慧城市建设项目	50000	上海西安交通大学研究院中标了顶层设计
成都市	成都市温江区智慧社区	50000	开普互联
合计		2281480