一、电解液行业概况
电解液产业链可视作化工领域的细分子行业，具有一定的周期性，如原材料有萤石、氢氟酸、碳酸锂，溶剂有碳酸二甲酯等表现出一定产品周期。因此，对产业链中核心产品的价格判断具有重要意义。
电解液行业产业链示意图
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二、全球电解液行业市场现状分析
据统计，2018年全球新能源汽车销量为222万辆，预计到2025年，全球新能源汽车销量将在1960万辆左右。
2016-2025年全球新能源汽车销量预测及增长
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2018年全球新能源汽车动力电池需求量为89.9GWh，预计到2025年全球新能源汽车动力电池需求量将达到1083GWh左右。
2016-2025年全球新能源汽车动力电池需求量及增长
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2018年全球动力电池电解液总需求量为14.1万吨，预计到2025年全球动力电池电解液总需求量将达到152万吨左右。
2017-2025年全球动力电池电解液总需求量及增长
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考虑到电池安全性、成本、充放电性能与使用寿命等综合性能，同时兼顾锂盐、溶剂、添加剂等原材料波动，预计未来动力电池的价格有望维持在4万/吨的售价水平，相应地，动力电解液市场将有2018年56亿上升至2025年的610亿。
2017-2025年全球动力点解电解液总收入及增长
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相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国电解液行业发展潜力分析及投资方向研究报告》
三、中国电解液行业发展现状分析
从国内电解液细分市场来看，2014-2018年期间，动力电解液出货量从1.65万吨增至10.3万吨；数码电解液出货量从2.2万吨增至6.17万吨。目前储能领域处于萌芽期，体量相对较小，对应地CAGR为23%；
2014-2018年国产电解液各细分市场出货量统计
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从国内电解液各细分市场占比来看，动力电解液占比从2014年的39%上升至2018
年的59%，数码电解液占比从52%降至36%。储能电解液占比从9%降至5%。
2014-2018年国产电解液各细分市场占比统计
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中国在2020/2025年的新能源汽车销量分别为237/973万辆，中国在全球新能源汽车的占比分别为54%/50%，对应2020~2025年间的CAGR约为33%，增速与全球水平相当。
2016-2025年中国新能源汽车销量预测及增长
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随着电池技术的进步、补贴政策对高能量密度以及长续驶里程的倾斜，电池需求增速相应高于车辆销量增速，国内电池需求量对应2020与2025年分别为123与612GWh，5年间的新增电池需求量CAGR为38%，高出同期的电动车销量增速5pct。
2016-2025年中国新能源汽车动力电池需求量及增长
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四、中国电解液行业竞争格局分析
随着需求的激增，电解液、六氟磷酸锂的价格也在2016年达到了历史最高，随后行业产能大幅扩张，产能过剩严重，2018年行业甚至进入了价格战的泥潭，电解液、六氟磷酸锂的价格跌到冰点，经过此轮行业洗牌，强者恒强的行业格局逐渐明确，据统计，2018年电解液CR6已经达到了72%，相较2017年提升4.3个百分点，并且龙头企业未来规划产能巨大，将进一步巩固其龙头地位。
2018年主要电解液厂家产能及扩建统计
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电解液行业的竞争格局逐渐明朗，从行业格局与企业自身优势综合判断，国内的天赐与新宙邦各具优点，前者具有碳酸锂-锂盐-电解液的纵向成本优势，后者具有电解液-溶剂-添加剂-锂盐的横向协同优势，看好两者的未来发展前景。
2017与2018年国内电解液企业销量及市占率情况
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五、中国电解液行业发展趋势分析
1、海外替代及出口将是蓝海市场
本质上讲，电解液是由锂盐+溶剂+添加剂三者形成的混合溶液，但配方与添加剂的开发与应用是决定产品差异化的核心要素，之前配方及添加剂的核心技术与专利大多被三菱、宇部、大金等外企垄断，这也是国内电解液企业过去相当一段时间内没能打开海外市场的重要原因。目前海外替代是蓝海，处于明显提速状态，这有利于电解液及锂盐龙头提升利润水平与市场份额。
2、高功率型电解液
目前，商品化的锂电子电池很难实现高倍率持续放电，主要原因是电池极耳发热严重，内阻导致电池的整体温度过高，容易发生热失控。因此，需要电解液在保持高电导率的情况下能抑制电池升温过快。而对于动力电池，实现快充也是电解液发展的一个重要方向。
3、安全性电解液
电池的安全主要体现在燃烧甚至爆炸上，首先电池本身就具有可燃性，因此当电池过充、过放、短路时，当收到外界的针刺、挤压时，当外界温度过高时，都可能引发安全事故。因此，阻燃是安全型电解液研究的一个主要方向。
4、长循环型电解液
由于目前锂电池的回收，尤其是动力电池的回收还存在较大的技术困难，因此提高电池的寿命是缓解这一现状的一种方式。
长循环型电解液的研究思路主要有两点，一是电解液的稳定性，包括热稳定性、化学稳定性、电压稳定性;二是与其他材料的稳定性，要求与电极成膜稳定，与隔膜无氧化，与集流体无腐蚀。
