黄金作为贵金属之首，其价格在一定程度上是全球经济形势的风向标。上世纪七十年代，随着金本位制的终结，黄金在货币体系中的核心地位已经消失，但直到今天，黄金依然保有较强的货币属性。全球经济动荡之时黄金更能体现其货币属性。从长期角度讲，黄金的价格走势与美国通货膨胀率、美元名义有效汇率等极为相关。
1970-2016 年黄金价格历史回顾（美元 /盎司）
上世纪七十年代布雷顿森林体系瓦解至今，金本位制度被取消，美元主宰国际货币地位，黄金价格随着全球经济环境的变化经历了数次大涨大跌。
我们将历史上黄金的价格分为四个阶段，第一阶段为1970年至1980年，本阶段由于恶性通货膨胀和战争因素引起黄金需求旺盛，带动黄金价格上行；第二阶段为1980年至1999年，本阶段金价横盘整理，盘底过程将近二十年；第三阶段为1999年至2011年，本阶段受黄金成本推动带来价格上扬，2008年金融危机后受美国量化宽松政策影响加速上涨；第四阶段为2011年至今，由于美元指数回升，刺激黄金空头趋势，金价面临下行压力。
第一个阶段（1970年至1980年）期间，美元危机丛生形成首轮黄金牛市。黄金价格处在上升轨道中，年均涨幅接近30％。在该阶段初期，由于美元的大量发行，黄金的实际价格已远超当时的定价，黄金价格处在价值回归的阶段。
1971年尼克松总统宣布关闭黄金兑换窗口，同年史密森协议宣布美元贬值7.89％，黄金价格提高至38美元/盎司。1973年美元危机后美元再次贬值10％，黄金价格升至42.44美元/盎司。1979年下半年，国际金价不断刷新百元整数大关，受前苏联入侵阿富汗的刺激，金价跃升至850 美元/盎司。
第二阶段（1980年至1999年）美国经济向好，黄金振荡下跌，进入漫长的熊市阶段。得益于美国国内良好的经济情况，美元汇率逐步走强。金融自由化浪潮推动各国黄金市场进一步开放，各国央行不断下调黄金储备比例，尤其是进入20 世纪90 年代以来，美国和西方国家经济总体进入近十年的高增长、低通胀阶段，黄金投资保值需求较低。本阶段中金价的最大跌幅超过了50%。
第三阶段（1999年至2011年）受金融危机、战争、恐怖事件等因素的影响，美元趋势性贬值刺激，黄金价格迎来新一轮牛市。本阶段中，国际政治、经济局势动荡，先后有“911”恐怖事件、反恐战争、伊拉克战争、互联网泡沫破裂和次贷危机等一系列事件，避险情绪的高涨使金价一路攀升，最高涨幅超过500%。
第四阶段（2011年至今）由于美元指数回升，刺激黄金空头趋势，金价面临下行压力。2016年初以来，黄金价格从1075.20美元/盎司上涨到10月30日的1275.33美元/盎司，涨幅达到18.61%。推动黄金价格大涨的因素在于全球宏观经济的不确定性，主要包括当下负利率环境、英国脱欧、美联储加息议程屡次受挫、美国大选形势不明与地缘政治风险。
