16 年前三季度家电行业整体毛利率为 25.15%，同比提升 1.22 个百分点，其中三季度毛利率为 24.58%，同比提升 0.19 个百分点；我们判断行业毛利率同比改善的核心原因仍在于以下两点：一方面行业产品结构趋势确定，高毛利产品占比持续提升；另一方面虽然报告期内铜、铝等大宗原材料价格走势有所反弹，但较去年同期仍处于相对低位，成本红利对毛利率也有一定带动。
16 年三季度行业毛利率为 24.58%，同比增长 0.19 个百分点
16 年三季度期间费用率为 18.09%，同比增长 0.35 个百分点
具体到各子行业来看，三季度白电子行业毛利率分别同比下滑 0.97 个百分点，与格力电器返利政策调整致使毛利率同比大跌有关；而厨电及小家电子行业毛利率同比分别增长 2.06 及 2.32 个百分点，其毛利率持续上行的原因仍在于产品结构持续升级及电商等新兴渠道占比提升；黑电行业三季度毛利率同比提升 2.00 个百分点，主要由于面板价格反弹助 TCL 集团毛利率同比大幅改善，后续考虑到面板价格持续上行或推动电视终端提价，后续黑电行业毛利率存企稳预期。
本文采编：CY323
