首次利用核能发电以来，世界核电至今已有60多年的发展历史。根据数据分析，截止至2016年6月，全球共有444座反应堆并网发电，并网发电量387741百万瓦特；全球共有62座反应堆处于建设当中，在建容量66029百万瓦特。我国共有33座反应堆并网发电，并网发电量29577百万瓦特；在建机组21座，在建容量24036百万瓦特。
我国核电发展至今已有四十余年，经历了核电起步、适度发展、积极发展和安全高效发展4个阶段。
我国核电发展的四个阶段 | ||
阶段 | 时间或事件节点 | 简述 |
核电起步阶段 | 20世纪70年代初，我国大陆核电开始起步 | 1985年秦山核电站破土动工，1991年成功并网发电。 |
适度发展阶段 | 2000年召开的十五届五中全 会提出了“适度发展核电”的方针 | 我国相继建成了浙江秦山二期核电站、广东岭澳一期核电站、浙江秦山三期核电站等，使我国核电设计、建造、运行和管理水平得到了很大提高，为我国核电加快发展奠定了良好的基础。 |
积极发展阶段 | 进入新世纪，中国核电迈入批 量化、规模化的快速发展阶段 | 截至2014年年底，我国大陆在运行核电机组共22台，总装机容量2010万千瓦，约占全国发电总量的2.2%；在建机组26台，规模2800万千瓦，约占世界在建规模的40%。中国成为世界上在建核电机组规模最大的国家。 |
安全高效发展阶段 | 十七届五中全会确定我国“在 确保安全的基础上高效发展核电”的方针 | 2012年3月，我国《政府工作报告》重申了在能源结构中安全高效发展核电的政策，我国核电也由此进入了安全高效、稳步发展的新阶段。 2013年我国发布的《能源发展“十二五”规划》中明确提出要“安全高效发展核电”，加快建设现代核电产业体系，打造核电强国。 2014年6月13日，习近平总书记在主持召开中央财经领导小组第六次会议时强调，在采取国际最高安全标准、确保安全的前提下，抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设。《核电中长期发展规划(2011—2020年)》提出：到2020年我国在运核电装机达到5800万千瓦，在建3000万千瓦。 由能源局牵头制定的核电“十三五”规划已有初步方案，正在征求意见。规划涉及核电发展中长期展望，预计2030年核电装机规模将达到1.2亿-1.5亿千瓦。 |
近年来，伴随着我国核电站建设步伐的加快，我国核电产量逐年快速增加。核电年发电量由2001年的174.12亿千瓦时增长至2015年的1695.18亿千瓦时，年复合增长率达到17.65%。2015年，全国发电量达56184亿千瓦时，其中核电发电量占比3.02%，并继续呈现占比快速提升的态势。
2015年10月底，我国在建核电机组25台，总装机容量2751 万千瓦。2016年9月16日，国家核电副总经理郑明光在伦敦世界核协会会议中表示，“中国拟在未来10年兴建超过60座核电厂。其中未来5年将建造约30座核反应堆，之后的五年将兴建更多座。中国主要核电企业将至少一年新建两座核反应堆。”
考虑到内陆核电技术逐渐成熟，内陆核电有望审批通过，我们认为，在接下来的数年，我国核电站建设将保持持续高增长的态势，且增速有望进一步提高。目前，按每年新审批6-8台核电机组计算，每台投资约200亿元，总体市场空间约为1200-1600 亿元/年。核电装备投资占总投资比约为50%，核电设备的市场空间约为600-800亿元/每年。
2016年9月15日，英国政府在重新评审后批准中法企业共同参与投资欣克利角C核电项目，这意味着以中广核为代表的中国核能企业正式进入英国核电市场。这是中国核电第一次参与发达国家的核电项目，极具标志性意义。此外，自2010年起，我国陆续展开了对阿根廷、巴基斯坦、埃及、英国、南非等国家的核电项目出口洽谈工作，目前已获得多国核电项目订单，在建核电项目正稳步推进。目前，在我国“一带一路”沿线的65个国家中，有28个计划发展核电项目，规划核电机组台数达到126台，装机总规模约为1.5亿千瓦，按核电造价1.7万元/千瓦测算，“一带一路”沿线国家核电项目投资将达到2.5万亿元。此外，西方发达国家、非洲、南美国家对核电站的需求亦非常强烈。我们预计未来十年，我国核电产业海外出口将逐渐打开，核电设备海外市场空间将呈现高速增长趋势。
乏燃料是使用过的核燃料，通常由核电站的核反应堆产生。根据数据分析，截止至2015年，全球在运核电机组已经产生了35.1万余吨乏燃料，按照当前核电装机规模，每年还将产生约10000吨乏燃料。对于乏燃料，目前国际上通行的有两种处理方法：一种是不进行乏燃料后处理，燃料棒在核电站反应堆内燃烧完后将其长期暂存、永久贮存、直接处置，被称为开式核燃料循环；另一种是对乏燃料进行后处理，回收其中的铀和钚，再加工成燃料组件进行重复利用，称为闭式核燃料循环。我国主要采取闭式核燃料循环的乏燃料处理方式。
我国核电事业高速发展的大环境将为我国核电设备类上市公司带来确定性投资机会。目前我国核电设备行业处于突破关键技术垄断、提升国产化率，走向海外的快速发展时期，2017年建议关注收益于政策催化与技术突破等利好的上市公司。
