计算机板块在经历了近两年的去泡沫行情后，当前估值已回落至历史均值以下，但各子行业仍难受资金持续追捧。我们认为板块整体表现 孱弱的根本原因是板块估值相对较高、内生增速疲软以及市场担忧或 将发生的商誉减值风险。2015 年的并购大潮致使并购利润的贡献愈 发突出，商誉资产同步快速膨胀。然而在监管加强及牛熊转换等因素 的影响下，自 2016 年以来并购市场快速降温，板块外延发展放缓。 与此同时，2017 年将迎来对赌集中到期，未来并购标的业绩风险和 商誉减值风险不容忽视。在内生与外延均不容乐观的背景下，2017、 2018 年行业业绩增速或将探底，板块仍需静待良机。
计算机行业 2016 年净利润增速为 19.3%，超出 2015 年的 13.1%增速，但 2016 年 Q4 净 利润增速下滑明显，仅为 3%。2017 年 Q1 板块业绩增速反弹达到 45.0%。
计算机行业 2016 年扣非净利润增速为 14.6%，与 2015 年的 14.0%增速基本持平。2017 年 Q1 的扣非净利润增速为 23.5%，大幅低于净利润增速。
计算机行业 2016 年营业收入增速为 16.1%，超出 2015 年 10.7%的增速。2017 年 Q1 收入 与上年同期持平。
计算机行业上市公司业绩分化明显，超过 35%的公司业绩增速在 30%以上，却也有近 25% 的公司业绩出现负增长或连续亏损。
本文采编：CY320
