2017年我国铜版纸市场供需格局及市场价格走势分析

  供给端高集中度,格局稳定。供给端的集中度已达到非常高的水平(CR3 80%),行业内均为规模以上企业,落后产能淘汰的空间十分有限,供需改善主要依赖于大企业的退出,格局应较为稳定。未来两年新增产能较少,晨鸣纸业新增51 万吨高档文化纸,太阳纸业新增20 万吨文化纸(可生产铜板或者双胶),行业龙头已形成一定的联盟关系, 新产能投放更为理性,出现恶性竞争的可能性较低。

  产能淘汰成效显著,供需结构达到弱平衡
2009-2015年铜版纸产能走势    
铜版纸行业高度集中
  需求接近见底,存量市场长期趋于稳定。铜版纸的主要下游是期刊、杂志,受电子书的影响较大,过去几年出版量大幅下滑。当前时点,无论从年度消费量口径,还是下游出版量口径来看,需求接近见底,企稳趋势显现。
  铜版纸下游需求低迷,但有企稳迹象
2009-2015年铜版纸表观消费量走势
铜版纸主要用于期刊和画册
  期刊订销量呈现企稳趋势
2015-2016年丁销杂志量走势
  图片出版量已下滑至历史低位,继续下行空间有限
2005-2015年图书出版总数走势
  供需格局极为稳定,龙头联盟提价意愿是关键。铜版纸的供需结构已达到弱平衡,待需求端完全企稳,供需结构则更为稳定。供给端已形成寡头垄断,在供需平衡的前提下, 龙头企业联盟的定价权较大,其中APP 占据定价的主导权,目前龙头企业的净利润率在4%左右,未来有望向5%-8%的合理区间修复,行业盈利或进入长期稳态。
  2016 年11 月起,铜版纸进入提价周期
2016-2017年华夏太阳出厂平均价走势
  铜版纸盈利能力显著回暖
2016-2017年铜版纸盈利能力
本文采编:CY317

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