交易鬼才列传之吉姆·罗杰斯(一):国防黑金一战获利百倍

  1970年,罗杰斯与索罗斯共同创立了量子基金,并取得了令人瞩目的成绩。在两人共同创业的时间中,他们携手创造了一段华尔街的传奇。在10年里面,量子基金投资收益率在达到4200%,而同期标准普尔500指数上涨不足50%。罗杰斯的准确眼光不仅得到了索罗斯的高度评价,还惊艳了整个华尔街,被业界称为投资预言的水晶球。在其投资生涯中,预言美国国防军工企业的崛起是他最为成功的投资故事之一。

战火重燃颓势明显美国军工企业岌岌可危
  时间回到1973年10月。远在地球的另外一边,一场战争爆发了。这场史称“第四次中东战争”的爆发带给了世界极大的震动。阿拉伯国家派出了大量地面部队与空中部队投入到了对以色列的作战中。虽然在这场持续了18天的战争中,以色列凭借着先进的武器和高超的军事素质,逐渐掌握了战场的主动权,但是在战争初期以色列仍然蒙受了惨重的损失,在整个战争中,200多架飞机被击落,3000台坦克被摧毁。

  随后,在1974年初,罗杰斯注意到了关于这场战争的一份报道。《纽约时报》的一篇文章指出,在这场战争中,尽管以军反应迅速,运用大规模的导弹反击,但是在战争初期,以军还是被埃及军队的苏制萨姆2、萨姆3、萨姆6和萨姆7导弹组成的强大放空体系打得措手不及,损失了大量飞机和坦克。根据军事专家的说法,第四次中东战争是大规模的电子对抗战。以色列损失的飞机和坦克大部分是因为美制武器在电子对抗战中处于劣势的地位,苏制电子武器成功压制了以军的发挥。

  这份报道揭示的这个现象让罗杰斯寝食难安,难道美国的军备已经被苏制武器超越了吗?对于自己的疑问,罗杰斯开始研究国防军企业的报告。在反复阅读了《航空和空间技术周刊》、国防军工企业年报以及政府相关报告后,喜欢寻根究底的罗杰斯惊异地发现,华尔街上竟然还没有一个专门研究国防军工业股票的分析师!长期亏损的国防军工股票犹如烫手山芋被投资者所避讳,当时正值越战后期,随着美国国内反战呼声日盛,在石油危机和严重经济衰退的双重夹击下,国防军工企业股票已跌无可跌,贴在地板上苟延残喘。

  为了了解美国国防军工企业的真实情况。罗杰斯专程前往华盛顿,拜访了威斯康星州民主党人威廉·普拉克希麦尔的助手、一位国防预算的评论家,以及五角大楼的官员们,了解他们对美国未来国防支出趋势的看法。此外,他先后到加利福尼亚、新英格兰和得克萨斯州等地,走访了大批军火供应商,包括美国军用船只和电子产品制造商利顿公司(Litton)、制造飞船和各种飞机零件的LTV、国防电子产品制造商泰里达因技术公司、最著名的军火制造商雷神和久负盛名的全球最大的国防工业承包商洛克希德公司。

  随着调研的深入,罗杰斯发现,美国的国防军工企业的股票价值被严重低估。当时美国正深陷越战泥潭,国内遭受经济衰退与美元贬值的双重打击,其在军备上的注意力只是保守地着眼于常规防卫与核武器上,对一些新型尖端技术如电子对抗的研发无暇顾及。70年代上半期,美国正处于冷战的下风,随着苏联强势的扩张,美国的领先优势变得越来越小。苏联的电子对抗技术被广泛应用于各种武器,其军力一度超越了美国。

  “美国不可能在防卫上甘居苏联之下!”罗杰斯预感到,国防军工业长期以来的颓势即将出现转机。事实上,这种转机正在华盛顿悄然发生。过去的六年,白宫的国防支出逐年递减。这种非正常状态正日益受到越来越多的关注,无论是五角大楼的官员还是军事专家、评论家们,在这一点上均形成共识:美国军备的硬件早己过时,政府必须要在军备和科技方面有大笔投入,以期在军备电子对抗技术上赶超苏联。

成功预言国防企业崛起量子基金一击命中
  想到这个即将爆发的新市场,罗杰斯的内心禁不住热血沸腾。他搭乘最快的航班赶回纽约,迫不及待地冲进办公室叫道:“乔治,这下我们可以大干一场了,我发现了一条以前从未关注的大鱼! ”

  “是什么,吉姆?”索罗斯问。

  “国防军工业!过去这几年从来没有人关注过,连这个行业的分析师也没有,我们也没注意到。天知道是怎么回事!他们现在整个行业都有些糟糕,可是,乔治,这是条大鱼!”吉姆兴奋地说。

  罗杰斯说着将自己一路收集的资料重重地摔在索罗斯的办公桌上,“你知道他们现在的股价是多少吗?2美元!我的天!可你知道他们有怎样的业绩吗?有一家公司已经拿到了为白宫总统、副总统和内阁成员的专机提供服务的单子,而他们的股票还不到1美元!”吉姆滔滔不绝地向索罗斯介绍。

  “什么?你说什么?他们的股价不到1美元?”听说了有这么一条大肥鱼,索罗斯立刻来了兴致,睁大了眼睛抓起桌上的资料,一页页迅速翻看。有着美好的增长前景的国防军工业,股价却低得令人心碎,价格和价值的严重背离令人百思不得其解,但两人依然为发现了这个超级大金矿而兴奋不已。一个拥有美国国防尖端武器核心技术和超强研发能力的行业,股价不超过2美元,有的股价甚至仅有45美分,难道所有人都是瞎子,看不到这个即将大印钞票的“生产线”吗?两人对市场的迟钝而感到震惊!他们一致同意分阶段建仓,逐步将国防军工类型企业的股票全部统统拿下。等到政府一有加大投入的迹象,就开始加大对各只股票的持仓量。

  1974年夏天,量子基金开始逐步建仓国防股。他们买入诺斯洛普(Northrop)公司、联合飞机制造公司和格鲁门航空航天公司(Grumman Aircraft Engineering Corporation)的股票。到1974年底,量子基金已是洛克希德公司最大的外部持股人。尽管洛克希德此时的财政状况堪忧,股价只有可怜的2美元,但当时它正是美国的空间计划电子导弹的核心技术前沿和绝密中心。

  此外罗杰斯还发现了洛克希德一马丁公司下属的一个航空分公司的核心智囊预研部,一个专门为美国空军研发秘密武器的公司,这里研究的武器就是未来在中东战场上大名鼎鼎、如雷贯耳的U2高空侦察机、SR-71黑鸟侦察机,世界上第一款完全以隐形技术设计的轰炸战斗机F117也是出自这里,这款隐形战斗机因其完美的隐身效果加上科幻的外型成功吸引了全世界的眼光。因此量子基金一直重仓买入洛克希德的股票,并持仓到了1982年,这一年,洛克希德股价飘升至每股120美元,并成为各大银行的优选股,量子基金在8年间对这只股票的投资上就获得了60倍的收益。

  在投资洛克希德公司的同时,罗杰斯认为当时还有更多的军工企业价值被远远低估,越来越多的军工企业进入了罗杰斯的视野。罗杰斯在进一步的调研中发现,未来的战争将发生重大变革,随着无线传感器网络的发展和应用,未来将出现新的自动化战场,即以智能炸弹、激光制导导弹、电脑制导攻击等多种“智能武器”的使用,取代现有的常规战争。“实际上,不少五角大楼的官员们和工程师们已在喋喋不休地说这个问题,我真是个傻帽儿,居然花了好几个月才发现这个即将斥巨资投入的行业!”罗杰斯感慨道。

  因此,在1975年初,量子基金也开始介入国防电子对抗领域,购买“智能武器”股票。他们大量买入洛雷尔和E系统公司,这两家公司是国防电子对抗领域的绝代双骄,二者在技术和夺单能力上不相上下、难分伯仲。洛雷尔电子公司,专注于雷达和声纳侦察技术产品的开发与生产。量子基金在洛雷尔每股仅有0.35美元时大量买进,到1982年,洛雷尔股价己涨至31美元;此时,量子基金悉数抛空了洛雷尔股票,利润翻80多倍。此外,罗杰斯对E系统公司的投资也是同样相当的成功。在不到10年里,E系统公司的股票从0.5美元拉升至45美元。量子基金仅该公司股票上的斩获就翻了近100倍。

  有趣的是,就在量子基金建仓后不久,E系统公司的股票开始缓慢上升。这时有两位在当时颇负盛名的基金经理上门拜访罗杰斯,他们问罗杰斯:“最近都买了些什么股票?”罗杰斯顺势提起“智能武器”,提到洛克希德和洛雷尔、E系统公司目前的情况。其中一位基金经理听后扭头看了一眼他的同伴,会心一笑说:“谁会去买那些股票呢?”言语间的不屑令罗杰斯愕然。多年以后,当罗杰斯与索罗斯分道扬镰,提及当年量子基金的辉煌战绩,索罗斯最常说的一句话是:“在量子基金时,吉姆最重要的构想是第一个发现了国防军工股,当时没有人关注到这个领域。”

  优秀猎手总是时刻具有最敏锐的感觉,而且猎手的经验和直觉总会把他引向大猎物出没之处。罗杰斯便是这样一位优秀猎人。罗杰斯与索罗斯两人在实战中形成了一种“房谋杜断”的合作关系,屡屡得手。国防黑金一战之后,罗杰斯将触手伸向了石油行业。更多详情,请关注下期交易鬼才列传之吉姆·罗杰斯(二):洞察先机预知油市春天。

本文采编:CY
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