首例新三板破产重整企业——ST展唐的重整又有了新进展。
7月24日晚，ST展唐(430635.OC)发布了公告称，公司重整计划涉及的权益调整已经完成了相关股份划转，公司持股数量前十位的股东，按85%比例无偿让渡给了重整投资人福特资产，后者将出资1000万元用于支付重整费用、共益债务以及清偿债权人。
“公司股东(85%的股份)已经按照重整计划全部让渡完成，接下来主要的工作就是由管理人完成债权清偿。”7月25日，ST展唐董秘李振业对21世纪经济报道记者透露公司最新进展。
近年来新三板企业风险频出，经营业务停滞、现金流紧张的企业不在少数，但在ST展唐之前，从没有新三板公司走上破产重整这一步。
“在引入战略投资者之前，大多数公司股东和债权人之间其实是对立关系，股东既不想偿还贷款，又不愿意走到最后的破产程序，只希望尽可能拖着为自己争取更多时间，这也是大多数企业在遭遇债务危机、经营受阻后的状态。”7月25日，北京一家中型券商分析师对21世纪经济报道记者说道。
“接盘方”重整
ST展唐于2014年挂牌新三板，原本是一家主营无线通讯产业终端产品的服务商，主要客户包括酷派、华为等。但由于公司对单一客户太过依赖，且存在高存货、高应收账款风险，在2015年大客户接连拖欠货款后，ST展唐资金链断裂，被供应商告上法庭。
迫于供应商的讨债压力，ST展唐陷入停产危机，高管也相继离职，2016年7月，公司前三大股东以每股一分钱的价格将其“贱卖”。
接手方浙江福特资产管理股份有限公司(以下简称“福特资产”)仅花费46.34万元便成为了ST展唐控股股东。
彼时，21世纪经济报道记者联系到了福特资产监事会主席、现任ST展唐董事长齐凌扬，他告诉记者，福特资产买下ST展唐是为了进行不良资产处置项目，因为福特资产的主业就是不良资产处置，并非看中ST展唐的壳价值。
彼时，ST展唐已经因连年亏损，资不抵债，2017年底公司资产负债率更是高达197.53%。
2017年1月，ST展唐召开临时股东大会表示：“公司不能清偿到期债务，且现有资产不足以清偿全部债务，故拟对公司进行司法重整，解决公司目前面临的债务困境。”
这则《关于对公司进行司法重整的议案》获得了股东大会的通过，不过出席这次股东大会的股东仅3名，持股比例为67.20%。
根据ST展唐2016年年报显示，公司前十大股东中，除了福特资产和一分钱“贱卖”股份的CGmobile Holdings Limited之外，还有五名法人股东和三名自然人股东，合计持股27.38%。
“走到破产重整这一步，说明企业持续经营已经没有希望了，或者说希望非常渺茫，如果不进行破产重整，公司经营无法实现；第二，如果不同意破产重整，公司股东权益回报无法获得，而如果破产重整，股东可能还有一些剩余价值。”7月25日，东北证券研究总监付立春对21世纪经济报道记者说道。
优先偿付员工、社保
对于债权人来说，破产重整也是当下最为划算的出路。
据悉，ST展唐的债权分类包括：职工债权148.19万元、社保债权68.26万元和普通债权3235.12万元，另外尚有待确认的债权258.19万元。
其中，职工债权和社保债权100%清偿，而普通债权平均清偿率为15.87%。
2017年11月16日，14名普通债权人(占出席会议或已参加书面表决的普通债权人人数的93.33%)赞同《重整计划》。
“破产重整方案是可以将债权人的损失最小化，债权人不会因继续亏损经营那样遭受更大的亏损，而且所获得的清偿率通常高于破产清算的方案。”光大证券一份研究报告中指出。
尽管公司因原重整计划中“三家子公司股权公开拍卖方式不符合股转规定”而中途调整重整细节，2018年6月5日，上海市徐汇区人民法院还是顺利裁定批准了重整计划修正案，并将公司重整计划执行期限延长至8月22日。
“法院批准重整计划后，会有个重整计划的执行期限。在重整计划的执行时，破产管理人会负责监督破产重整计划的执行，监督期限一般短于或等于执行期限。由于重整计划是由债务人和管理人制定，经过了债权人会议表决通过，并且已经由法院裁定批准的，所以一般来说执行成功的概率是很大的。”7月26日，深圳一家大型律所破产重整律师对记者表示。
此前，由于供应商讨债导致暂时停工停产事件，大量员工流失，公司原有业务竞争优势已经不明显，ST展唐于2017年12月变更主营业务为开展网络司法拍卖的辅助工作。
李振业对记者说道：“之所以选择这个主营业务，刚好顺应了司法改革，与控股股东福特资产没有关系，控股股东暂时也没有资产注入计划，现在司法助拍(业务)正在稳步推进中。”
不过，对于这项业务是否能给公司带来稳定的盈利，李振业并未做出回应。
