一、中国环保行业的概况及产业链分析
环保行业，即环保产业。进入21世纪，全球环保产业开始进入快速发展阶段，逐渐成为支撑产业经济效益增长的重要力量，并正在成为许多国家革新和调整产业结构的重要目标和关键。
环境保护是利用环境科学的理论和方法，协调人类与环境的关系，解决各种问题，保护和改善环境的一切人类活动的总称。包括，采取行政的、法律的、经济的、科学技术的多方面的措施，合理地利用自然资源，防止环境的污染和破坏，以求保持和发展生态平衡，扩大有用自然资源的再生产，保证人类社会的发展。环境保护涉及的范围广、综合性强，它涉及自然科学和社会科学的许多领域，还有其独特的研究对象。
环境保护行业产业链可分为广义和狭义两种。广义上的环保行业产业链，其上游主要是钢铁、有色、电力、化工、电子元器件等行业。下游用户则主要包括市政以及钢铁、电力、水泥、冶金、化工等工业行业。环保产业链一个相对突出的特点是，上、下游行业存在一定的重叠，即环保行业的需求方同时也是供给方，如钢铁、电力、化工等行业。狭义的环保行业产业链，即从环保行业本身看，可以大致划分为：上游环保产品生产，中游环保工程，以及下游环保运营。
中国环保行业产业链示意图(狭义角度)
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二、中国环保行业发展现状分析
2018年前三季度中国环保行业86家上市公司共实现营业收入1652.08亿元，同比增长10.5%，增幅与上半年的13.9%相比出现下滑，较2017年同期的28.7%亦有明显下降。归母净利润总计174.57亿元，同比下滑10.9%，较上半年的同比降幅进一步扩大5.8个百分点；扣非归母净利润159.47亿元，同比下降10.2%，与上半年增速相比降幅扩大6.8个百分点。
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2018年前三季度中国环保行业整毛利率28.66%，较上年同期略有下降0.26个百分点，基本保持平稳。净利率同比下滑2.62个百分点至11.19%，主要是期间费用率同比上升，前三季度同比增加1.5个百分点，其中财务费用率及管理费用（2018年前三季度包含研发费用）率分别同比增加0.8个百分点和0.5个百分点。
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2011年以来，中国水利、环境和公共设施管理业投资总额持续增加，但增长速度波动变慢，中国水利建设速度放缓，环保行业发展前景较好，环境投资力度不断加强。2011-2017年，中国水利、环境和公共设施管理业固定资产投资总额增速基本保持在20%以上，2017年水利、环境和公共设施管理业投资额达到82105亿元，同比增长19.6%。
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三、中国环保政策的完善推动环保行业规范发展
环境污染具备典型的负外部性，在不受约束的市场交易中，企业仅考虑生产商品的私人成本，对生产过程中造成的社会环境成本没有通过主动投资治理进行解决的意愿。而在政府层面，由于政绩考核的约束，地方政府容易陷入对追求经济增长而忽视环境保护的传统路径。政府干预是解决负外部性的可选路径之一，因此政策是环保产业发展与行业投资的最核心变量。
2017年4月10日，环保部发布《国家环境保护标准“十三五”发展规划》，进一步完善环境保护标准体系，充分发挥标准对改善环境质量、防范环境风险的积极作用。国家层面政策推进为各部门对环境保护的重视和相关机构的政策落实明确了方向，制定了政策约束。
2011-2017年中国主要环保政策与相内容
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2018年10月以来，并购重组不断迎来利好政策。10月8日证监会发布《关于并购重组“小额快速”审核使用情形的相关问题与解答》，将加速小额并购的审核速度。随后又发布《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答（2018年修订）》，放松了配套募集资金的规模和用途要求，预计将刺激配套融资规模的提升从而帮助再融资市场回暖。在《关于并购重组审核分道制“豁免/快速通道”产业政策要求的相关问题与解答》中，证监会进一步新增并购重组审核分道制豁免/快速通道产业类型，环保行业在列。
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四、中国环保行业未来发展趋势
1、当前世界经济复苏依然乏力，受内外部环境影响，中国经济持续下行的压力明显，经济增速明显放缓，经济发展进入“新常态”。一方面，中国经济发展长期过度依赖消耗自然资源和牺牲生态环境的增长方式是不可持续的，另一方面，中国经济发展必须在保持中高速增长的同时，实现资源的节约利用和生态环境的改善。
2、实现资源节约利用和改善生态环境需要增加投入，难免增加企业成本，调整产业结构，整治甚至关停高污染企业短时间内会影响经济发展速度。解决这个矛盾的根本出路就在于践行五大发展理念，转变经济发展方式，坚持绿色发展。其中一个十分重要的方面，就是大力发展绿色环保产业，在这方面，中国具有极大的发展空间和潜力。
3、在新《环保法》实施以前，中国的环境保护产业比较落后，是一个乱世，一个假产业、伪产业、低水平治理的产业，存在大量应付性工程，行业规则主要是低价竞标。在，中国的环境保护产业切实步入了“真产业”时代。具体有五方面的变化。首先，开启了综合治理的模式，生态文明成为了主导发展的战略核心。其次，进入了效果时代，一切服从于效果。第三，进入了技术时代，资本的力量不能替代技术。第四，进入了第三方治理时代，让专业的机构做专业的事情。最后是进入了增产的时代。大量原来没有搞过环保的外行都进入了环保产业，大量的资本进入了环保产业。
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国环保行业发展前景预测及投资战略研究报告》
