2019年中国砂石行业发展潜力分析及投资方向研究

根据美国砂石骨料供应商火神材料(Vulcan Materials)公布的2018年四季度及年度经营数据可以看出,火神材料是美国最大的砂石供应商,其经营表现具有一定代表性。

据了解,2018年火神材料砂石(机制砂石、砾石、天然砂及其他骨料)业务营业额26.67亿美元,砂石业务总量2.01亿吨,同比增长10%,均价约13.25美元/吨,约合人民币88.46元/吨,该价格不包含运费。

火神材料总裁Tom Hill表示,美国砂石价格处在上涨态势,2018年第四季度总体上涨5%,尽管柴油成本持续上升,但火神材料单位利润仍有显着上涨,在美国砂石行业中处于领军地位,这显示了火神材料以砂石为主营业务商业模式的弹性。

2018年,尽管能源成本有所上升,火神材料2018年税息折旧及摊销前利润(EBITDA)总额仍达到了约11.3亿美元,同比增长15%。据此计算,火神材料2018年平均砂石利润约5.6美元/吨,毛利率在40%左右。

得益于美国政府基建项目带来的大量砂石需求,Tom Hill表示,2019年火神材料的营业额有望继续保持两位数增长,且公司所在市场的砂石价格也将延续2018年第四季度的涨幅。

日本:

从1986年到1990年,日本经济高速发展,进入“泡沫时代”,政府和民众都进入暴富的状态:公司职员挥舞万元大钞招揽出租车,企业表示要买下美国,政府也开始了大规模的城市建设,到处一派繁华景象。

从掌握的数据来看,1988年、1989年以及1990年日本砂石产销实现了8.5%、9.5%以及10%的三连涨,并在1990年达到了近50年来8本砂石产量的最高点--将近10亿吨。

随后,感受到危机的日本政府主动引爆了经济泡沫: 1990年日本股市开始暴跌,1991年日本不动产市场开始垮塌,房地产价格一泻千里,金融受创。随后,日本采取刺激实业、政府举债大兴公共事业进行补救,但经济仍一蹶不振。

综合各方资料来看,经济泡沫期间,日本碎石价格呈现一路上涨的趋势,而泡沫破碎后的20世纪90年代上半叶,砂石需求在公共事业的托底作用下并未断崖式下跌,碎石价格甚至在1994年日本严打超载后继续上升,最高超过4600日元/方。

根据美元进行中间换算发现,1995-1996年100日元约合人民币7.5-8.7元之间,当时日本碎石价格最高时约合人民币350-400元/方。也就是人民币26元--35元/方之间。

1996年,日本碎石行业开展中小企业现代化计划,生产设施、环境保护、员工福利等都得到了巨大的改善,碎石企业总数进一步下降,行业努力改善经营状况。

然而,政府有限的公共事业投资并未挽救日本砂石等建筑材料行业,泡沫破碎后,日本砂石产量出现了长达21年的连续大滑坡,直到2011年之后才终于稳住,价格高峰也昙花一现,在1996年-2004年间一路下跌至接近经济泡沫前期的价格。

2011年,日本的砂石产量与1990年的峰值相比已经狂降60%,近年来也一直未有明显上涨。据了解,2011年日本砂石产销量约为3.7亿吨,仅为1990年的约39%。在此过程中,日本两大主要砂石供应商被迫联合重组、共渡难关。

随着对环境的日益重视,日本天然河砂、海砂、山砂、陆砂等开采许可在较早时期就开始收紧,开采量逐年下降,同时该国建筑用砂中的机制砂占比逐年上升,技术逐步成熟。此外,建筑垃圾再生骨料的生产也较为发达。

以2016年为例,日本全国共生产机制砂石2.59亿吨,其中混凝土用机制砂近3000万吨,而全年天然砂开采量仅为9400万吨。此外, 2016年日本共生产再生骨料约1800万吨。

目前,亚太以及本国基建计划以及2020东京奥运会的刺激,日本砂石行业恢复了部分活力,但总体产销量仍显低迷。2019年4月, 东京地区5-20mm混凝土用碎石价格在4350日元/方(约合人民币260元/方)。

综上所述,相比于这两个国家,国内的砂石行业正处在一个行业发展的十字路口,尽管社会性质、制度体系以及行业发展路线状况都不尽相同,但是,大致的发展过程是大同小异的。

总之,就目前形势来看,走机制砂和绿色矿山的发展路线是大势所趋。

本文采编:CY

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