2019年一季度红黄蓝幼儿园亏损,开始谋求更多生存路径,2019年政策利好下普惠性幼儿园将迎来快速发展期「图」

2019年第一季度,红黄蓝净收入3430万美元,较上年增长19.2%;归属于股东的调整后净亏损为120万美元。在政策和资本多重压力下,红黄蓝在谋求转型、出海等多元生存策略。

财报显示,2019年第一季度,红黄蓝净收入3430万美元,较上年增长19.2%;毛利润180万美元,2018年同期这一数字为60万美元;毛利润率由去年同期的2.2%升至5.4%。

如今,红黄蓝仍在亏损。根据财报,2019年第一季度,红黄蓝经调整后的营业亏损为270万美元,2018年同期为340万美元;归属于股东的调整后净亏损为120万美元,去年同期归属于股东的调整后净亏损为100万美元。

业务方面,截至2019年3月31日,红黄蓝直营幼儿园在校生人数为24572人,较去年增长11.3%。

公开资料显示,红黄蓝于2017年9月在美股上市,是国内首家海外上市的学前教育公司。上市后,颇受资本追捧,股价一度上涨至33美元/股。随后,红黄蓝陷入虐童风波,股价跳水式下跌,跌幅超40%,跌破发行价。

此外, 2018年底以来,相关部门针对学前教育和幼儿园运营出台了一系列的政策文件,包括2018年11月15日发布的《中共中央 国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》,以及2019年1月国务院办公厅印发的《关于开展城镇小区配套幼儿园治理工作的通知》。

《意见》指出,民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园,不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。《意见》还指出,到2020年,全国学前三年毛入园率达到85%,普惠性幼儿园覆盖率(公办园和普惠性民办园在园幼儿占比)达到80%。

《通知》则进一步明确了提高普惠性幼儿园占比的具体措施,即小区配套幼儿园移交当地教育行政部门后,应当由教育行政部门办成公办园或委托办成普惠性民办园,不得办成营利性幼儿园。

小区配套幼儿园从营利性民办园转向普惠性民办园,将直接对红黄蓝这一类以幼儿园运营和加盟业务为主的上市公司产生巨大影响。因为普惠性幼儿园的特征之一就是收费实行政府定价或接受政府指导价。

可见的是,目前红黄蓝的营收仍主要来源于直营幼儿园及加盟业务,2018年,来自幼儿园服务的收入为1.39亿美元,占总营收的比重为88.9%,产品销售的营收为1730万美元,占总营收的比重为11%。

成本方面,红黄蓝在2018年的运营成本增长17.6%达到1.3亿美元,而成本增长主要在于租金方面的支出,以及对雇员支出的增加。这意味着,随着租金增长,但学生收费按照规定要求变成“普惠”的话,幼儿园的利润空间将大幅缩缩窄。

另一方面,这也表示我国普惠性幼儿园市场前景广阔。2018年,我国学前教育毛入学率81.7%,比上年提高2.1个百分点;小学学龄儿童净入学率99.95%,比上年提高0.04个百分点;初中阶段毛入学率100.9%;高中阶段毛入学率88.8%,比上年提高0.5个百分点;高等教育毛入学率48.1%,比上年提高2.4个百分点。《意见》提出目标,到2020年,全国学前三年毛入园率达到85%,普惠性幼儿园覆盖率(公办园和普惠性民办园在园幼儿占比)达到80%。

2011-2018年我国幼儿园数量走势图

2011-2018年我国幼儿园数量走势图

资料来源:国家统计局

2011-2018年全国学前教育毛入学率

2011-2018年全国学前教育毛入学率

资料来源:国家统计局

本文采编:CY237

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