2019年中国高铁建设稳步发展,优质资产京沪高铁拟上市「图」

一、高铁运营现状

经过十几年的高速发展,目前我国已是全球高铁运营里程最长,高铁路网最复杂,运输密度最高的国家,2018年我国高铁运营里程增至2.9万公里,同比增长16%;动车组拥有量增至3256标准组,同比增长10.9%。

2013-2018年中国高速铁路营业里程

2013-2018年中国高速铁路营业里程

资料来源:公开资料整理

2013-2018年中国动车组拥有量

2013-2018年中国动车组拥有量

资料来源:公开资料整理

随着高铁建设的逐渐完善,我国高铁客运量迅速提高,2018年高铁旅客发送量增至20.05亿人,同比增长17%。

2013-2018年全国高铁旅客发送量

2013-2018年全国高铁旅客发送量

资料来源:公开资料整理

虽然我国高铁建设快速发展,但由于高铁存在投入大、回报期长的特点,庞大的建设费用使得铁路公司经营愈发困难,截至今年一季度,原铁总的负债仍有5万多亿元,仅靠以路养路无法负担起如此巨大的投资规模,需要借助上市募集资金。2019年10月25日证监会披露关于京沪高速铁路股份有限公司的《首次公开发行股票并上市》,接收京沪高铁IPO申请材料。

相关报告:华经产业研究院发布的《2020-2025年中国高铁行业发展趋势预测及投资战略咨询报告

二、京沪铁路概况

京沪高铁途径中国最繁忙交通走廊,连接北京、上海两大中国最核心城市,正线长1318千米。纵贯北京、天津、上海三大直辖市和河北、山东、安徽、江苏四省,全线共设24个车站,其中,北京南、天津西、济南西、南京南及上海虹桥站等均为重要的交通枢纽站。

京沪铁路停靠站点情况

京沪铁路停靠站点情况

资料来源:公开资料整理

京沪高速铁路股份有限公司成立至今仅11年,建成通车8年,且开通3年后于2014年就开始盈利,已然发展成中国高铁的“黄金铁路”,不断创造中国高铁盈利神话。京沪高铁的上市,意味着中国铁路的资产证券化进入快车道。

京沪高铁发展历程示意图

京沪高铁发展历程示意图

资料来源:公开资料整理

三、京沪铁路营业现状

京沪铁路2016年至2018年运输数据显示,京沪铁路列车列次、旅客发送人数、周转量以及客座率仅实现稳步上涨。2018年列车车次达到172518次,同比增长4.32%;旅客发送人数为1.92亿人次,同比增长8.36%;周转量为885亿人公里,同比增长6.92%;客座率为78.34%,较上年提高2.54个百分点。

2016-2019年9月京沪高铁运输情况

2016-2019年9月京沪高铁运输情况

资料来源:公开资料整理

2016-2018年京沪高铁营业总收入分别为262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元,同比增速分别为12.56%、5.42%。2019年前三季度营业收入达250.00亿元。业务收入构成来看,主要收入来源于本线的旅客运输及提供跨线列车的路网服务,两者占营业收入的99%以上。

2016-2019年9月京沪高铁营收情况

2016-2019年9月京沪高铁营收情况

资料来源:公开资料整理

旅客运输收入主要来自旅客票价收入,收入占比为92%,其次是客运其他收入,收入占比为5%。

2019年Q3旅客运输收入分布

2019年Q3旅客运输收入分布

资料来源:公开资料整理

路网服务收入主要来自于线路使用服务、接触网使用服务以及车站旅客服务,收入占比分别为61%、28%和9%。

2019年Q3路网服务收入分布

2019年Q3路网服务收入分布

资料来源:公开资料整理

受益于营业收入增长、成本控制得当、财务费用下降等因素,公司净利润快速增长,利润率持续走高。2016-2018年,净利润79亿元、91亿元、102亿元,同比增速为14.55%,13.19%;净利率从2016年的30%上升至2018年的38%。

2016-2018年京沪高铁净利润

2016-2018年京沪高铁净利润

资料来源:公开资料整理

四、中国高铁发展趋势

京沪高铁上市也是推动铁路混改的关键一步,能提高铁路资产证券化水平,向社会资本释放善意,引导社会投资。近年来,铁路系统一直大力推动铁路混改,向社会资本敞开大门,希望引入更多市场主体参与合作与竞争。然而,铁路投资的规模及风险,让不少社会资本望而却步,进展缓慢。而且,目前我国铁路资产证券化水平也不足3%,主要集中在货运线路上,远远低于国际平均水平。

此次公开上市,一是通过面向社会发行股票,大大降低了社会资本进入的门槛;二是通过招股书亮明资产盈利情况,可以大大增强社会资本投资的信心;三是京沪高铁是优质资产,盈利良好,股权清晰,将这块资产率先上市,体现了铁路系统的诚意。如果此次京沪高铁实现成功上市,将提升中国铁路系统资产证券化比例,促进铁路系统进一步改革,对于加快铁路网建设、提升群众获得感具有重要意义。

相关研报

2021-2026年中国高铁行业市场供需格局及行业前景展望报告

2021-2026年中国高铁行业市场供需格局及行业前景展望报告

2021-2026年中国高铁行业市场供需格局及行业前景展望报告,主要包括行业投资价值评估分析、面临的困境及对策、发展战略研究、研究结论及投资建议等内容。

查看详情
责任编辑:刘纪鹏_HN345
【版权提示】华经情报网倡导尊重与保护知识产权。未经许可,任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题,烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@huaon.com,我们将及时沟通与处理。

相关阅读

猜你喜欢

高铁行业知识目录

下一篇

2019年全球及中国贫富差距分析报告:贫富差距使国家幸福感下降,扶贫工作任重道远「图」

贫富差距问题一直是全球经济发展的难题,从2018年全球贫富差距最小的国家排行榜来看,全球贫富差距最小的国家是瑞典,其他欧洲发达水平国家的贫富差距也比较小,主要原因在于这些国家社会保障、福利高。日本是唯一一个进入前二十的亚洲国家,美国排名第23位。

2019-12-09 16:52:38
分享