一、奶酪行业概述
奶酪又称芝士、干酪、乳酪或起司，是生鲜乳在发酵剂与凝乳酶作用下发生凝固并经成熟而制成的固态乳制品，按照加工方式，奶酪可以分为天然奶酪和再制奶酪，其中天然奶酪是用新鲜的牛羊乳直接制成，再制奶酪是使用两种以上的天然奶酪混合并添加乳化剂制成。奶酪素有“奶黄金”之称，其营养价值高，富含蛋白质、脂肪和钙等营养元素，其蛋白质含量是牛奶的8-10倍，钙奶的6-8倍。
奶酪的营养价值丰富
资料来源：华经产业研究院整理
二、奶酪消费现状
奶酪位于乳业消费金字塔的顶端，是乳酪品消费的最高形态，近年来伴随着物流仓储等基础条件提升和消费习惯的培育，我国奶酪行业迎来的快速的发展阶段。2019年中国奶酪行业零售市场规模达65.5亿元，同比2018年增长12.3%，由于我国目前仍处于以液态奶消费为主的阶段，奶酪消费仅占我国整体乳制品消费1.5%。
2013-2019年中国奶酪行业零售市场规模
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国奶酪行业市场前景预测及投资方向研究报告》
与有着食用奶酪传统的西方国家相比，我国奶酪产业起步晚、规模小，2018年我国奶酪人均消费量仅为0.15千克，相比其他海外国家还有较大的提升空间。目前国内奶酪消费仍以餐饮渠道为主流，零售渠道销量占比相对较少，2019年中国奶酪行业零售渠道销量达4.15万吨，同比2018年增长8.1%。
2013-2019年中国奶酪行业零售渠道销量
资料来源：公开资料整理
三、奶酪进口情况
目前中国市场大部分为再制干酪，国内新鲜奶酪较少且依赖进口，2019年1-12月中国进口奶酪11.49万吨，同比2018年增长6%，进口金额达5.22亿美元，同比增长1.7%，进口平均价格为4545美元/吨，同比2018年下降4%。其中，12月份中国共进口奶酪0.94万吨，进口额0.43亿美元，进口平均价格为4575美元/吨。
2013-2019年中国奶酪进口数量情况
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
2018-2019年1-12月奶酪进口数量
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
2019年中国从新西兰进口奶酪达6.68万吨，同比2018年增长21.6%，占总进口量的58.2%；从欧盟进口奶酪达2.06万吨，同比增长14.9%，占比17.9%；从澳大利亚和美国分别进口奶酪1.71万吨、0.75万吨，同比2018年减少13.5%、37.3%，占比14.9%、6.6%。
2019年中国奶酪进口国家及地区分布
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
四、奶酪市场格局分布
国内奶酪市场格局较为分散，目前海外品牌仍然占据主导地位，2019年行业CR3为36.76%，前三大品牌分别为milkana百吉福、乐芝牛、anchor，均为海外品牌，国产品牌中，妙可蓝多受益于儿童奶酪棒收入的快速增长，2019年市场占有率达4.8%，跻身前五。近年来随着国内对奶酪的需求强劲增长，除妙可蓝多外，包括蒙牛、光明、三元在内的多家乳企都在积极布局奶酪市场，国产品牌快速崛起。
2019年中国奶酪市场格局分布
资料来源：公开资料整理
妙可蓝多是以奶酪为核心业务的乳制品企业，其前身为广泽乳业，从2008年与法国保健然开展合作，进军奶酪行业，2015-2016年转型加大力度发展奶酪，收购天津妙可蓝多并完成重组上市，2019年3月，公司名称由“广泽股份”变更为“妙可蓝多”。2019年前三季度妙可蓝多营业总收入达11.6亿元，同比2018年增长50.77%，归母净利润达1178万元。
2013-2019年Q3妙可蓝多营业收入情况
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
妙可蓝多主营业务涵盖三大板块：液态奶、奶酪及乳制品贸易，其中奶酪已成为其最大收入来源，2019年上半年妙可蓝多奶酪业务收入3.41亿元，占总营收比重的47.8%。妙可蓝多奶酪产品主要包括马苏里拉奶酪、新鲜奶酪、奶酪风味酸乳、芝士片、奶油芝士、奶酪酱等，以及以奶酪棒、鳕鱼奶酪等为代表的儿童系列奶酪产品。
2019年H1妙可蓝多主营业务产品构成
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
五、奶酪行业发展趋势分析
1、奶酪零售渠道将迎来爆发式增长
近年来，奶酪企业积极拓展母婴渠道，通过赋予产品以高钙、高蛋白质、动画IP属性，精确切入了儿童辅食的消费场景，相继推出儿童成长奶酪和棒棒奶酪等针对儿童的零售产品，获得了巨大成功。奶酪正逐渐从直接食用的餐桌1.0时代、作为菜品配料的餐厅2.0时代进入零食化奶酪制品的3.0餐料时代，伴随着消费者需求的逐渐多元化，消费场景不断拓展，奶酪的零售渠道也迎来爆发式增长。
2、国产品牌化消费趋势日趋明显
奶酪属于乳品营养价值/附加值金字塔顶端的品种，天然具备高端品的属性，同时由于技术壁垒高、生产可调节性大，奶酪一定程度上独立于产业链。根据凯度消费者指数与贝恩咨询联合发布的《2018年中国购物者报告》，本土奶酪新生品牌日益壮大，不断地从进口品牌手中夺取市场份额，本土奶酪生产正在崛起。
