一、锗行业定义及应用领域分析
锗属于元素周期表IVA族稀有分散元素，熔点和沸点分别为937．4℃和2830℃，硬度为6．0～6．5，密度为5．35g/cm3，具有亲石、亲铁、亲硫、亲有机质等性质。锗具有高红外折射率、色散率低等光学性质和优良的力学性能，常被应用于红外光学、纤维光纤、太阳能电池、聚合催化剂及医药等高新技术领域。
锗及其化合物具有许多特殊性质，主要应用于红外光学、光纤通信、太阳能电池、催化剂等行业，是军工、国防、高新科技等领域的重要原材料。但锗资源又相当匮乏，是被多国列入战略储备物资的重要战略资源。
全球对锗的应用研究发展迅速，消费主要集中在光纤通讯、红外光学、太阳能电池、化学催化剂、生物医学等高精尖领域。近几年，我国锗消费则主要以光纤通讯和红外光学为主，太阳能电池用锗也不断增加，这三个方面将成为我国锗消费的主要趋势。
锗行业的应用领域分析
资料来源：公开资料整理
二、全球锗行业供需现状分析
USGS数据显示，2014-2017年，受中国环保政策和资源保护措施的影响，中国锗年产量下降，全球年产量从165吨下降到106吨。但到了2018年，随着全球锗需求量的增加，中国年产量有所回暖，达到了75吨，全球年产量则上升到120吨。
2011-2018年全球锗产量统计图
资料来源：USGS
分区域来看，2018年俄罗斯锗产量由5吨上升至6吨，占比为5%左右。近几年全球锗产量虽下滑严重，但受到锗在军工和民用领域突出的表现和市场需求的影响，其产量将会得到一定程度的增加，为了维持全球锗的供需平衡，预计其产量将维持在120吨。
2018年全球锗产量区域分布
资料来源：华经产业研究院整理
2018年全球锗的下游需求分布分别为光纤系统占35％、红外光学占34％、PET催化剂占5％、电子器件和太阳能电池占16％、其他（荧光粉、冶金和医疗）占10％。
2018年全球锗的下游需求分布
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国锗行业市场调查研究及投资前景预测报告》
三、中国锗资源供需现状分析
我国锗资源储量丰富且分布较为广泛，已探明储量约3500吨，占全球储量的41%，是锗资源储量第二大国。USGS数据显示，2018年中国锗产量为75吨，相比2017年增加15吨。
2011-2018年中国锗产量统计图
资料来源：USGS
目前国内已知锗矿产地有35处，遍布内蒙古、云南、广东、吉林、山西、四川、广西和贵州等12个省份，其中内蒙古和云南储量最多，分别占全国的46%和34%。内蒙古锗储量全国第一，但其品位较低，矿床经济价值低，云南矿床便于开采。
中国锗资源分布情况
资料来源：公开资料整理
四、锗行业价格及竞争格局分析
锗价的涨跌与供需格局的变化休戚相关。2012-2013年，汉能重大合同、国储和商储导致市场供小于求，价格上涨。2014年8月，锗价出现2005至今的历史最高价格。2015-2017年，因产能过剩、需求乏力，锗价下跌。2018-2019年上半年，供需双弱形成平衡，在成本支撑下，锗价格趋稳。
2014-2018年我国锗锭年均价走势图
资料来源：公开资料整理
全球锗资源稀缺，主要分布在美国、中国和俄罗斯。因此，全球致力于锗矿生产的矿业企业也不多。境外具有规模的矿业企业主要有美国的ATX半导体公司、德国的Photonic Sense公司以及比利时优美科公司。
我国锗矿生产基地主要集中在云南、江苏、内蒙古，主要生产企业有云南锗业、四环锌锗、中储科技、通力锗业、驰宏锌锗、韶关冶炼厂等。其中，云南是我国最主要的锗产品生产基地，年产量占全国总产量的50%。
云南锗业是亚洲乃至世界最大的锗产品生产企业，也是我国最重要锗下游产品的加工基地，年产量达70吨，主要生产区熔锗锭、光纤级四氯化锗、红外光学级锗单晶和太阳能衬底片。
2018-2019年上半年云南锗业营业收入走势图
资料来源：公司年报
