2023年中国火电行业市场全景评估及投资潜力预测

在高产量、高库存“压制”下,煤炭价格加速下跌。据中国煤炭市场网数据监测,截至5月29日,北方港口5500K动力煤为880元/吨左右,同比下跌约380元/吨,跌幅近30%。有市场人士预测,随着港口和电厂库存加快积累以及下游采购积极性下降,煤价在6月上旬下行速度可能会加快,预计此轮煤价将跌至800至850元/吨。

煤炭价格的回落也缓解了火电企业的成本压力。从A股市场看,电力板块近期持续走强,5月29日,电力板块指数盘中达1600.238点,创2023年以来新高,华电国际、桂东电力、恒盛能源等个股涨停,杭州热电更是走出了“10天9板”的行情。行业多份研报分析认为,2023年用电高峰提前到来,预计南方多地用电负荷、用电量同比将实现较大增长,随着煤价回落和用电高峰将至,火电企业盈利能力或将进一步修复。

煤价同比回落近三成

近期煤炭价格为何下跌如此迅速?有市场人士分析,港口和电厂库存加快积累、下游采购积极性下降,是导致近期煤价下行的主要原因。

日前在国投电力下属沁阳发电分公司看到,40万“容量”的全封闭储煤场内,一座座煤山堆叠起伏。“2023年煤产得多,我们也提前备货,做好迎峰度夏的准备,目前煤场已几乎存满了。”公司相关负责人介绍。

除了下游的火电企业,港口煤炭库存也在持续增加。鄂尔多斯煤炭网分析师孙婷婷介绍,目前环渤海主要港口存煤量处于3115万吨的高位,同比增长38%。其中,秦皇岛港存煤出现快速增加,已经达到626万吨,较2022年同期增加约154万吨。

另外,近期煤炭生产和进口依旧保持较快增长态势。国家统计局最新数据显示,1至4月份,国内共生产原煤15.3亿吨,同比增长4.8%;进口煤炭1.4亿吨,同比增长88.8%。

“煤炭市场目前呈现‘三高三低’态势,即高产量、高进口量、高库存,以及低需求、低采购、低还盘。”孙婷婷表示,当前煤炭市场供需面仍显宽松,价格运行将继续承压,预计此轮煤价要跌至800至850元/吨。后期随着企业经营复苏以及夏季用煤高峰到来,煤价或将止跌企稳。

火电企业迎来盈利“春天”?

煤炭价格高低一定程度上决定着火电企业的盈亏水平。

“当前煤价已经下跌到我们盈亏平衡点以下。”皖能电力近期在接受投资者调研时表示,因一季度还带入上一年度高价煤的影响,其耗用标单尚未达预期的盈亏平衡点。2023年2月下旬开始,公司低价煤耗用比例开始提升,随着市场煤与长协煤的价差逐步缩小、长协煤覆盖比例升高,公司盈利能力将进一步修复。

陕西能源相关负责人也表示,其季度利润波动主要受电量需求和煤炭价格影响,从用电需求上看,居民生活及第三产业用电需求通常在夏、冬两季达到高峰。煤炭需求与电力需求保持同步;价格方面,煤炭价格对利润影响最大,一般情况下,价格与需求量保持同步变动。

“近期煤炭价格下降,一定程度能够增强公司火电盈利能力。”吉电股份表示,目前公司火电资产均已完成灵活性改造。

在行业盈利能力修复的预期下,火电板块相关公司股价出现较大反弹,部分火电企业也“趁热打铁”,抛出再融资计划。长源电力5月29日晚公告称,拟向特定对象发行股票募资不超30亿元,用于汉川市新能源百万千瓦基地二期、三期等多个新能源项目等。其中,公司控股股东国家能源集团拟认购9亿元至15亿元。

据国网能源研究院预计,2023年全国电力供需平衡偏紧,局地高峰时段电力供需紧张。另据中电联统计与数据中心预测,正常气候情况下,预计2023年全国最高用电负荷13.7亿千瓦,比2022年增加8000万千瓦。

在电力供应紧张的态势下,煤电顶峰价值凸显。此外,伴随着政府加大电煤长协保供力度,电煤长协实际履约率有望边际上升,煤电企业的成本端较为可控,火电企业业绩有望大幅改善。

也有业内人士表示,未来电力改革将会持续推进电价机制的传导更加顺畅,这将会驱动火电电价的区间扩张,以保障火电企业的盈利能力。另一方面,在绿色电力大幅并网的背景之下,电网调节补偿机制也将会逐步完善,火电企业作为调峰市场的主导地位,将会持续获得调峰补偿,打造新的盈利增长点。

本文采编:CY

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