一、铟行业概述
铟（In）为银白色且略带淡蓝色光泽的稀散金属，质地软、可塑性强、延展性好、可压成片。铟在全球的储量较少，通常仅微量伴生于锡石和闪锌矿中。铟主要用于生产ITO靶材（用于生产液晶显示器和平板屏幕），在半导体、合金焊料、高温填充材料、医学等领域有着广泛应用。
二、铟行业发展背景
近年来稀土战略金属的地位持续提升，国家通过一系列政策强化对稀土资源的管控与规范化管理。2024年6月至2025年11月期间，国务院、商务部、工信部等多部门陆续出台多项政策，构建起涵盖开采、冶炼、出口、总量调控和全链条追溯的法治化监管体系。政策重点包括建立《稀土管理条例》、实施总量调控与生产端精细化管理、扩大出口管制范围至境外含中国成分产品，并推动建立全流程可追溯系统。同时，为平衡国际经贸关系，部分管制措施在2025年11月被临时暂停一年，军用领域仍保留限制。整体来看，政策既保障了国家战略资源安全和关键产业链供应，又兼顾了国际贸易的平稳运行，标志着稀土行业进入法治化、规范化发展的新阶段。
三、铟行业产业链
1、产业链结构示意图
铟的上游以锌、铅、锡等多金属矿的开采与冶炼为主，铟作为伴生组分从闪锌矿等矿石中回收，并进一步加工为氧化铟、ITO靶材、化合物半导体材料等。下游应用中，ITO靶材广泛用于LCD/OLED显示及触控屏；化合物半导体（InP、InSb等）服务于光纤通信、红外探测与5G芯片；CIGS薄膜电池、无铅焊料、轴承合金等构成其余需求。整体呈"资源高度集中、下游需求多元"的格局，中国在储量、产量及出口端均占主导地位。
2、产业链下游
ITO（氧化铟锡）靶材的需求占据全球铟消费的主要部分，占比达到80%。氧化铟具备良好的光学透明性，因此ITO材料主要应用于各显示器中的导电需求。铟的其他用途包括合金、焊料、电气组件及半导体等。
四、铟行业发展现状
1、2024年全球铟产能及产量分布
2024年全球铟产能合计约1800公吨，其中中国铟产能达到1100公吨。2024年全球合计生产1080公吨铟，中国贡献760公吨，占比达到70.4%。
2、全球铟产量
铟主要来源于锌矿的冶炼，目前现有锌矿冶炼产能稳定运行，且随着部分新项目的开发，预计后续全球铟的供给将稳中有升。近年来，随着铟价逐步上行，原生铟企业的开工意愿提升，全球产量提升，据统计2024年全球铟产量约为1080公吨。
3、我国铟产量
我国作为全球最大的铟生产国，在铟的供给中占据主导地位，据统计2024年我国铟产量约为760公吨，同比增长10%。随着我国整体工业的快速提升，产铟技术不断成熟，下游应用需求提高，行业产量将继续保持增长态势。
相关报告：华经产业研究院发布的《2026-2032年中国铟行业市场全景分析及投资方向研究报告》
五、铟行业竞争格局
锡业股份主营业务为锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼。公司前身始于清光绪（1883年）朝廷拨官款建办的个旧厂务招商局，历经141年的积淀和上市以来的高速发展，形成了锡、铜、锌、铟等金属矿的勘探、开采、选矿、冶炼及锡材、锡化工有色金属深加工（重要参股公司主要业务）的产业格局。2025年锡业股份营收435亿元，同比增长3.72%。
六、铟行业发展趋势
1、AI光通信引爆磷化铟（InP）"刚需"浪潮
2026年，AI算力集群对800G/1.6T光模块的规模化部署，使磷化铟（InP）衬底从"小众材料"一跃成为"战略底座"。InP是1310/1550nm高速EML激光器的唯一可行衬底，CPO共封装光学架构更将其推向物理极限——英伟达、微软等巨头已锁定未来2-3年InP产能，黄仁勋公开表态InP市场将增长20倍。机构预测2025-2030年AI数据中心对InP需求CAGR≈85%，1.6T光模块中InP衬底成本占比高达35%。美股磷化铟龙头AXT一年内暴涨80倍，中国云南锗业等企业加速6英寸InP量产，全球仅AXT通美与住友实现6英寸商用，产能极度稀缺，价格溢价50%-100%。InP正从"周期性材料"重估为"AI战略资源"，估值逻辑彻底改写。
2、消费结构从"显示独大"转向"三轮驱动"
ITO靶材长期占据全球铟消费约80%的份额，但增速趋于平稳。未来增长极正在结构性切换：一是光伏HJT电池，每GW耗铟3-4吨，若2040年产能达2000GW，年需求或增至8000吨（当前全球年需求仅约2000吨）；二是化合物半导体，磷化铟（InP）用于光通信与高频射频、锑化铟（InSb）用于红外探测器与激光雷达，受益于5G/6G与自动驾驶；三是先进封装热管理，铟基低熔点合金在芯片导热界面材料（TIM）中应用逐步拓展。消费结构正从"显示单一驱动"演变为"显示+光伏+半导体"多轮驱动格局，需求天花板被大幅抬高。
3、高纯化加速，行业向"定制化材料解决方案"转型
下游需求正推动铟产品纯度要求持续攀升：ITO靶材用铟以4N-5N为主，化合物半导体级铟要求6N甚至7N以上，且对铀、钍等放射性杂质有极严苛限制。全球6N级以上高纯稀散金属生产企业仍主要集中在发达国家，但中国企业（如先导稀材、柳州华锡）已成功制备7N级超高纯铟。与此同时，客户对粒度、形貌、掺杂浓度等指标提出差异化要求，下游认证周期长达6-24个月，形成强烈的"先发锁定"效应。能够稳定生产6N+高纯铟并提供化合物定制能力的企业，将享有远超行业平均的利润溢价。
华经产业研究院对中国铟业行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2026-2032年中国铟行业市场全景分析及投资方向研究报告》。
