一、钨行业概况
钨是已知金属中熔点最高的元素，密度大、硬度高，同时具备良好导电导热性能和较低热膨胀系数。这些物理特性让钨在硬质合金、电子、化工、航空航天与国防军工等领域不可替代，硬质合金长期占据钨消费的最大份额。从产业视角看，钨行业指围绕钨矿资源勘探采选、冶炼加工、深加工制品及终端应用形成的完整产业链。钨按资源类型划分，钨矿可分为黑钨矿和白钨矿两类，按下游形态划分，钨行业可分为硬质合金、钨材、钨特钢和钨化工四大类。
二、钨行业政策
2024年以来，我国持续完善钨相关两用物项出口管制体系，并对日本实施额外限制。2025年2月，我国对仲钨酸铵、氧化钨、碳化钨及特定固态钨制品等实施专项出口管制；2026年1月进一步加强对日两用物项出口管制，禁止向日本军事用户、军事用途及有助于提升日本军事实力的其他最终用户和最终用途出口。2026年2月和6月，商务部先后将共40家日本实体列入出口管制管控名单、40家列入关注名单，对日出口管制进一步强化。至此，我国已形成钨专项管制、国别限制与名单管理相结合的分层管控体系，钨战略资源属性持续强化。
三、钨行业产业链
1、产业链结构图
钨产业链覆盖矿产资源勘探采选、冶炼加工、深加工制品到终端应用的全部环节。上游为黑钨矿和白钨矿的勘探与采选，中游经选矿得到以WO3为主要计价指标的钨精矿，再冶炼为仲钨酸铵（APT）、钨酸钠、钨铁等中间产品，下游则在此基础上制成硬质合金、钨材、钨特钢和钨化工产品。
2、钨行业下游消费结构
我国钨行业下游消费以硬质合金为主，2025年占国内总需求的60.4%。钨材占21.8%，其中光伏用钨丝是近年增长最快的细分领域；钨特钢和钨化工分别占14.2%和3.7%，钨化工中的六氟化钨是半导体先进制程的关键电子特气。
相关报告：华经产业研究院发布的《2026-2032年中国钨行业市场深度分析及投资价值预测报告》
四、钨行业发展现状
1、全球钨资源储量分布
2025年全球钨储量约470万吨金属量。中国储量250万吨，占全球53.2%，是全球最大钨资源国；澳大利亚、俄罗斯、越南分别占12.1%、8.5%和3.6%。但中国钨精矿产量占全球近八成，资源消耗速度明显高于全球平均水平。
2、中国钨行业营业收入与利润
2025年，在国内宏观经济政策的保驾护航下，中国钨工业经济效益实现了持续良好增长。据统计，全国钨行业营业收入1900亿元，同比增长40.74%；利税总额230亿元，同比增长63.12%；利润200亿元，同比增长49.25%，增幅较上年同期增长38个百分点。
3、中国钨品出口现状
2025年中国出口钨品2.4万吨（金属量，下同），同比下降17.46%；2025年钨品出口额17.42亿美元，同比增长3.65%，钨品出口均价增长25.58%。出口原料级钨品8531.73吨，同比下降45.21%；出口硬质合金约10200吨（折钨金属量），出口量和去年持平，硬质合金出口额9.2亿美元，同比增长18.52%，中国硬质合金产品在国际市场竞争力逐步提升。
日本、韩国、欧洲和美国是中国出口钨品的四大目的地。2025年，出口到日本、韩国、欧洲和美国的钨品量分别为4107吨、3676吨、6008吨和2708吨，日、韩、欧、美同比分别下降11.82%、25.17%、20.13%、23.33%。出口到上述4个国家和地区的钨品量占出口钨品总量的68.63%，比上年度减少2.18个百分点。
4、中国钨精矿价格走势
2025年，钨精矿价格在13.8～46.1万元/吨区间运行，年度波动幅度234.06%。钨精矿年均价格为21.37万元/吨，同比上涨57.77%；APT年均价格为31.57万元/吨，同比上涨55.67%。
5、中国钨消费现状
在半导体、核聚变、新能源、新基建、新消费等领域的带动下，实现了钨消费持续增长。近五年中国钨消费量逐年增长，消费量从2021年的53000吨增长至2025年的70000吨，2020-2025年CAGR为7.2%。
五、钨行业竞争格局
全球钨资源高度集中，中国以约83%矿山产量与52%储量主导供给，前五大企业占精炼产出40%–46%。国内呈央企+地方国企+民营梯队寡头格局：中钨高新（中国五矿）、厦门钨业（福建国资）全产业链领先，章源钨业、翔鹭钨业聚焦中上游粉末与硬质合金。海外欧美、日韩企业退守高纯化学品与硬质合金刀具等中下游高附加值环节，原矿高度依赖中国。未来竞争聚焦资源保障、高端硬质合金与半导体级高纯钨国产替代及回收循环。
六、钨行业发展趋势
1、产业结构持续优化
工艺装备水平逐步提升到国际水平，高端产品生产和高端装备制造逐步向国产化迈进，高端产品市场占有率逐步提高，高端装备国产化率逐步提升。企业技改扩能和新项目投资促进产业链重点后移。产品结构得到持续改善，硬质合金等深加工产品比例增大，深加工产品出口量逐步提高。中国钨产业布局逐步优化，钨产业链和区域协同发展逐步推进，国际竞争新优势持续提升，对外提供产业配套服务能力逐步加强。
2、供需态势持续偏紧
2025年，全球经济在贸易政策高度不确定、地缘政治紧张等多重风险中，实现了超出预期的增长。中国出口机电与高技术产品（核心增长引擎）、绿色能源与环保产品（新兴增长点）和传统制造业产品（基本盘稳固，结构优化）实现较大幅度增长。由于出口管制等原因，中国原料级钨品出口持续下降；国外原料供应紧张，带动了对硬质合金等加工制品的出口增长。在半导体、核聚变、新能源、新基建、新消费等领域的带动下，实现了钨消费持续增长。
3、产业链重心继续后移，资源安全与绿色化约束强化
APT等初级冶炼产能增长放缓，碳化钨、硬质合金、钨丝和钨基高端材料产能持续扩张，深加工附加值提升。再生钨在原料体系中的地位也将继续上升。中国钨储量占全球53%但开采量占全球近80%，资源消耗过快。绿色矿山、再生回收、海外资源布局和战略储备将成为长期政策重点。
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