2020年全球黄金供需现状,“黑人之死”持续发酵,避险氛围下黄金期货上行趋势不变「图」

一、全球黄金供应现状

2019年全球黄金总供应量达4776.1吨,同比2018年上升2.2%,黄金供给来源主要包括矿产金、再生金、生产商净对冲额,其中,矿产金在黄金供应量中占比较大。2020年Q1受新冠疫情蔓延,各国纷纷采取停产停工措施,金矿开采/黄金冶炼受到一定影响,2020年Q1全球黄金供应量下降3.8%。

2015-2020年Q1全球黄金总供应量

2015-2020年Q1全球黄金总供应量

资料来源:公开资料整理

在经过过去几年的稳定增长后,2017年以来全球金矿产量增速呈现下行趋势,至2019年,全球金矿产量为3463.7吨,同比2018年下降1.3%,是十年来首次出现负增长,占全球黄金供应总量的72.5%,2020年Q1金矿产量为795.8吨,同比下降2.6%。

2013-2020年Q1全球金矿产量情况

2013-2020年Q1全球金矿产量情况

资料来源:公开资料整理

相关报告:华经产业研究院发布的《2020-2025年中国黄金行业发展趋势预测及投资战略咨询报告

得益于金价上涨的推动,2019年全球再生金供应量为1304.1吨,同比2018年增长27.3%,占全球黄金供应总量的27.3%,比2018年提升约2个百分点,供应增速呈现大幅上升趋势,有效弥补了原生金增速下滑对全球黄金供应总量的影响。

2013-2020年Q1全球再生金供应情况

2013-2020年Q1全球再生金供应情况

资料来源:公开资料整理

二、全球黄金储量及产量分布

据美国地质调查局数据显示,2019年全球黄金储量约5万吨,其中澳大利亚、俄罗斯、南非和美国是全球黄金储量最大的前四个国家,分别占据全球黄金储量的20%、11%、6%、6%,中国黄金储量约0.2万吨,占全球的4%,排名第八。

2019年全球黄金储量分布

2019年全球黄金储量分布

资料来源:USGS,华经产业研究院整理

从产量来看,2019年全球黄金产量前五大国家合计占据黄金总产量的45%,中国虽然黄金储量较澳大利亚等国较小,但黄金产量位列全球第一,2019年达13%。

2019年全球黄金产量分布情况

2019年全球黄金产量分布情况

资料来源:USGS,华经产业研究院整理

三、全球黄金需求情况

2019年全球黄金需求量为4355.7吨,同比2018年下降1.0%,黄金供需平衡总量为420.5吨,呈现相对过剩状态。2020年Q1季度以来,受黄金基本面强化影响,全球黄金需求结构转为阶段性紧缺,供需缺口为28.7吨。

2015-2020年Q1全球黄金总需求量

2015-2020年Q1全球黄金总需求量

资料来源:公开资料整理

从全球黄金需求结构来看,2019年全球金饰、金条等传统黄金需求及其占比均呈现显著下滑态势,金饰需求总量为2107吨,同比2018年下降5.9%;与此同时,投资类需求则呈现明显的上升趋势,2019年全球黄金投资需求达1271.7吨,占比较2018年提升2.6个百分点。

2015-2019年全球黄金需求结构

2015-2019年全球黄金需求结构

资料来源:公开资料整理

金饰需求一直是全球黄金最大的需求领域,而中国和印度是全球首饰用金第一的国家,近年来在经济下行压力下,受金价上涨及年轻人金饰消费理念变化的影响,全球首饰用金消费需求减弱,进入2020年一季度,受各国为应对疫情采取的封锁措施影响,全球金饰消费降至纪录新低,与2019年同期相比下降37.3%至337.1吨。

2015-2020球金饰消费需求情况

2015-2020球金饰消费需求情况

资料来源:公开资料整理

四、全球黄金投资需求

2019年全球黄金投资需求量为1271.7吨,占黄金需求总量的比重为29.2%,黄金投资需求逐渐成为影响全球黄金总需求的核心变量,主要包括实物金条、官方金币、奖牌/仿制金币和黄金ETFs等。

2015-2020年全球黄金投资需求情况

2015-2020年全球黄金投资需求情况

资料来源:公开资料整理

从黄金投资类需求结构来看,2019年金条和金币总需求量仍然占据主要比重,但同2018年相比呈现下降趋势;而黄金ETF需求则显著增加,2019年达401.1吨,同比增长426.4%。进入2020年Q1,黄金ETF需求超过金条和金币需求,成为黄金需求端贡献的唯一增量,在全球黄金投资类需求中占据主要比重,增速达到594.5%。

2016-2020年Q1黄金投资类需求结构

2016-2020年Q1黄金投资类需求结构

资料来源:公开资料整理

在全球疫情尚未得控,中美紧张局势进一步加剧的前提下,金价维持震荡涨势,2020年5月25日以来,美国“黑人之死”引发抗议不断,并持续发酵至全美各地,多地示威者开始打砸抢、纵火焚烧当地警察局,导致全美至少40城实施宵禁。美国国内局势动乱使得美元承压,市场弥漫在浓烈的避险氛围之下,黄金等避险资产将进一步上涨,有望打开进一步上行空间。

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