一、黄金珠宝行业发展现状
近年来，我国黄金珠宝行业规模稳步增长。数据显示，2018年国内黄金珠宝市场规模为 6965亿元。黄金珠宝行业经过2010-2013年的高速增长后，2013年因“抢金潮”透支了未来消费能力，导致此后几年行业增速明显下降。2017年之后，随着消费升级、通胀和避险等影响因素驱动，行业增速逐渐触底回升。
2010-2018年中国黄金珠宝行业市场规模
资料来源：公开资料整理
2018年，我国黄金珠宝线上销售占比仅为7.2%，低于美国（21.9%）、英国（14.4%）和日本（10.1%），主要是由于这些国家设计感较强且客单价较低的悦己式消费产品占比较高， 随着我国这类产品需求的不断提升， 未来线上占比具备较大提升空间。
2018年全球各国黄金珠宝线上销售占比
资料来源：公开资料整理
从销售渠道分布来看，由于传统的黄金珠宝产品消费相对高价低频，线下体验式消费感较强，消费者对线下实体渠道的信任度也更高，因而过去黄金珠宝线上销售占比一直相对较低。数据显示，2019年我国黄金珠宝销售渠道以百货和专营店为主，分别占比56.7%和35.2%；电商占比仅为7.7%。
2019年我国黄金珠宝销售渠道分布情况
资料来源：公开资料整理
二、黄金珠宝行业竞争格局分析
我国黄金珠宝行业集中度稳步提升，龙头公司凭借品牌、渠道、规模等优势，市占率有望持续提升。近年来国内黄金珠宝行业龙头品牌市占率保持稳步增长，2019年CR5（行业排名前5家企业所占的市场份额）达到 23.6%，CR3达到19.2%，未来有望驱动行业进一步向头部品牌集中。
2015-2019年中国黄金珠宝行业集中度走势图
资料来源：公开资料整理
从市场占有率来看，截止至2019年Q3，我国内地黄金珠宝市场占有率前三为老凤祥、周六福和周大生，分别占比7.15%、6.258%和5.74%。
2019年Q3中国内地黄金珠宝市场占有率情况分布
资料来源：公开资料整理
数据显示，截止2019年Q3，周大生直营店总计289家，加盟店3498家；老凤祥直营店177家，加盟店3545家。2019年行业下行，但头部企业加快开店扩张势头，围绕品牌优势，加速低线级城市渠道布局。
2019年Q3中国主要黄金珠宝企业内地门店数统计（家）
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相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国黄金珠宝市场运行态势及行业发展前景预测报告》
三、黄金珠宝行业重点企业分析—老凤祥
根据同花顺网数据显示，2019年老凤祥公司实现营业收入496.29亿元，同比增长13.35%，2020年1-3月，老凤祥营业总收入为144.89亿元。
2015-2020年Q1老凤祥营业收入及增长情况
资料来源：同花顺，华经产业研究院整理
净利润方面，2019年老凤祥公司实现净利润18.3亿元，同比增长17.01%。2020年1-3月净利润为4.87亿元，疫情之下仍然表现稳健。
2015-2020年Q1老凤祥净利润及增长情况
资料来源：同花顺，华经产业研究院整理
加盟模式助力公司终端门店快速扩张，老凤祥主要通过加盟方式实现终端门店的快速扩张。 据公司公报显示，截止2019年末，老凤祥加盟连锁店数量达到3709家，同比增长11.08%。
2015-2019年老凤祥加盟连锁店数量及增长情况
资料来源：公司公报，华经产业研究院整理
四、黄金珠宝行业发展趋势分析
（一）电商渠道是打开珠宝企业发展渠道天花板的最有力手段
短期来看，电商能够帮助品牌珠宝企业快速走出疫情影响，恢复销售，并在后期帮助加盟商出清积压的库存，实现现金流的修复，从而有助于长期健康的发展。
中长期来看，在代际消费变迁中，年轻一代成为了主力消费群体，她们偏好的消费渠道为线上，且对于珠宝消费，相较于上一代消费者偏好材质和品牌消费，更加偏好设计感强、客单价较低的产品，而这类产品也更适合线上发展。
长期来看，电商的布局也将有利于打开本土品牌的渠道天花板。虽然目前来看，广大的低线市场仍孕育着需求升级带来的开店空间，但随着企业自身店铺绝对数量的不断增长，以及中高端竞争品牌近年来加大下沉力度后渠道竞争格局的越发激烈，长期来看企业通过线下发展天花板将逐步显现。
（二）悦己式产品需求有望逐步爆发，电商助力企业产品结构优化
悦己式需求以及礼品（朋友送礼等）这类需求的消费和社交属性较强，整体处于高速成长的过程中。品类主要以年轻群体青睐的款式和设计较为新颖的银饰、K金、珍珠和钻石镶嵌品类为主。虽然短期下半年来看，婚庆需求的释放将为黄金珠宝带来需求的反弹，但长期来看， 黄金珠宝行业增长的核心驱动还是在于消费升级（富裕消费群体和主流消费群体兴起），珠宝首饰逐步进入居民日常生活。而当前年轻的消费群体（即千禧一代和Z世代）的崛起使得在消费习惯发生重大变化：悦己式的多场景的消费可能性正推动珠宝配饰品类复购率的提升，而这部分需求的客群也与高速增长的社交电商客群较为匹配。
华经产业研究院通过对中国黄金珠宝行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2020-2025年中国黄金珠宝首饰行业发展前景预测及投资战略研究报告》。
