一、发展中的复合调味料行业
所谓复合调味料是相对于单一基础调味料（酱油、醋、盐等基础调味料）而言，是指用两种或两种以上的调味品经过特殊加工而制成的调味料，例如火锅底料、火锅汤料、蘸酱以及其他中式或西式调味品等。就细分市场的发展阶段来看，以十三香为代表的复合香辛料和火锅底料这两种复合调味料发展得较为成熟，而其他类目仍处于发展的初级阶段。而从各细分市场的份额来看，鸡精由于对味精的替代作用导致需求量巨大，占整个复合调味料市场的29%左右，其次是火锅调味料。而由于我国饮食文化极度丰富，还有大量的细分市场尚未被挖掘或者被拓展。
我国复合调味品细分市场结构
资料来源：公开信息整理
由于我国传统烹饪习惯，目前单一调味品占据了绝大部分市场。随着近年来我国单一调味品逐渐趋于饱和，而复合调味品提升了烹饪效率，迎合餐饮和家庭端的诉求，仍有明显提升空间，其中90后烹饪技能欠缺，“懒人经济”盛行，家庭结构小型化，例如火锅、酸菜鱼等便捷调料菜的拓展空间大，未来的复合调味品市场家庭端便捷化诉求强。2018年我国复合调味品家庭消费平均渗透率仅为25.97%，相比于同样属于必需品的普通调味品60%左右的普及率而言还有较大的提升空间，未来市场规模可期。
单一调味品与复合调味料的区别
资料来：公开信息整理
二、行业竞争格局
复合调味料行业发展时间不长，参与者众多，目前尚未有龙头出现，竞争格局分散。目前尚处于行业扩容提高市场渗透率的阶段，，以发展最为成熟的火锅底料业务为例，2018年我国火锅底料行业集中CR3仅为22%，子行业处于高度竞争状态。导致复合调味品行业竞争格局分散的原因不仅仅是品类众多，关键还在于复合调味料的品牌丰富度和用户粘性远超一般调味料，复合调味料品类拓宽的边界远高于基础调味料，行业的创新支撑行业快速扩容。
部分调味味品行业集中度CR3
资料来源：华经产业研究院整理
传统调味料的竞争优势主要源于品牌、渠道、规模优势，而这些势也必将成为复合调味料企业实现长期发展的关键，但是此类竞争优势需要长时间培育。目前多数的中小厂商牺牲研发与品控成本来实现成本节约，从而填补生产规模、生产设备方面的成本劣势，为目前的盈利水平提供基础。但随着监管政策趋紧以及头部企业规模效应逐渐显现，行业发展进入整合调整期，小型厂商的生存困境将日渐凸显，将会为行业集中度提升创造空间。
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国复合调味料行业投资潜力分析及行业发展趋势报告》
三、家庭还是餐馆？
由于目前在家庭消费领域的渗透率偏低，因此主要的复合调味品是面向餐饮行业。在餐饮零售化趋势下，半成品菜成为未来餐饮业的一个重要的发展方向，届时后厨只要对半成品菜品进行加工就可以完成一道美食，厨师的工作压力和餐厅运作效率大大提高了。其中复合调味料的大规模应用必不可少，复合调味料应用有助于降低餐饮店厨房面积、人力成本。2012-2020年我国餐饮业收入规模翻了一倍，并且外卖外带业务快速增长，疫情加快了餐饮业向外卖端的转变，因此在未来一段时间内，餐饮业是复合调味料主要的终端市场。
2012-2019年中国餐饮业收入规模及增速
资料来源：中国饭店协会，华经产业研究院整理
而对于家庭端来说，随着户型缩小，家庭成员维持在三到五人，在这样的背景下，生活节奏加快又进一步降低了做饭频次，利用油盐酱醋等多种调味品烹饪难度高，且规模不经济，复合调味料将有效解决该痛点，从而加速进入家庭消费场景。随着90后进入厨房的人数越来越多，复合调味品在家庭消费中的渗透率也会随之提升。
部分调味品家庭消费渗透率对比
资料来源：华经产业研究院整理
四、提价还是降价？
在目前行业门槛较低且行业竞争如此激烈的背景下，价格竞争或许已经不可避免。但是从需求的角度分析，调味品属于餐饮行业的刚需且成本比重偏低，一次性采购量大，对于价格变动敏感程度小。另外对于餐饮业而言调味料的变化很可能引起菜品味道的变化从而影响客户消费体验，甚至可能导致客户流失的风险，因此调味品降价能够增加的销量并不明显。而在家庭消费端，调味品消费的增速明显快于其他类型的消费增速，调查显示无论是一线城市还是四五线城市，城市居民家庭调味品支出在两年内就增长了20%，平均1-1.5个月购买一次调味品，这表明面向家庭消费的零售端是未来重要的潜在市场。
我国各级城市家庭调味品支出增长情况
资料来源：华经产业研究院整理
根据市场实际情况来看，目前各大复合调味料生产商主要针对零售端有小幅度的让利措施，但是针对主要的餐营业依然主打口味以及服务。长期来看，零售渠道端的竞争只是短期行为，随着龙头企业品牌力的不断增强，依靠品牌效应来实现品牌溢价，塑造消费者的品牌意识和口感壁垒，同时通过产品结构升级实现盈利水平的稳步上行，是未来复合调味品主要的发展方向。
华经产业研究院采用先进的数据分析工具，对复合调味料行业的数据进行挖掘、整理、加工、分析和展示，为客户传递行业最新的发展动态。并对行业未来的发展前景及趋势进行专业的预判，为客户的经营决策提供专业的指导和建议，最大限度地降低客户投资风险与经营成本，把握投资机遇，提高企业竞争力。欲了解行业具体详情可以关注华经产业研究院出版的研究报告《2020-2025年中国复合调味料市场运行态势及行业发展前景预测报告》。
