一、红土镍矿行业概况
全球硫化镍矿难寻，国内企业纷纷布局印尼红土镍矿。因硫化矿的“开采过度”和品位下降以及红土镍矿冶炼技术的不断成熟，全球未开发镍资源项目主要为红土镍矿，红土镍矿主要分布在赤道附近的国家，包括印尼、菲律宾、巴西、澳大利亚、新喀里多尼亚等。得益于印尼高品位、储量丰富的红土镍矿资源禀赋，加之印尼禁止出口原矿政策，推动包括中国在内不少国家加大对印尼之外其他国家镍矿储量勘探。
硫化矿和红土镍矿开发对比
资料来源：SMM，华经产业研究院整理
二、全球镍储量情况
2020年，全球镍储量约9400万吨，其中60%为红土镍矿，40%为硫化镍矿。
2020年全球镍储量品种结构
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
分国别看，印度尼西亚和澳大利亚的镍储量最为丰富。2020年印尼镍储量为2100万吨，占比22%；其次为澳大利亚，储量占比为21%；再是巴西，储量占比17%。
2020年全球镍分国别储量分布情况
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国红土镍矿市场竞争策略及行业投资潜力预测报告》
三、全球红土镍矿供给情况
目前全球镍矿供给以红土镍矿为主。根据美国地质调查局数据显示，全球红土镍矿产量从2009年的140万吨增长至2020年的250万吨，年均复合增长率为5.4%。
2009-2020年全球红土镍矿产量及增长情况
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
在红土镍矿的主要供给国家中，印尼一枝独秀。2009年以来，印度尼西亚红土镍矿产量呈波动增长态势，2020年印尼的红土镍矿产量达到76万吨，同比减少10.6%。
2009-2020年印度尼西亚红土镍矿产量及增长趋势
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
四、红土镍矿主要冶炼工艺
红土镍矿的处理工艺主要有火法处理工艺和湿法处理工艺两种。目前看两类技术方案互为补充，各具优势或共同构成电池级镍的重要来源。火法工艺主要适用于处理镍品位相对较高的腐殖土型红土镍矿,而对褐铁矿类型的红土镍矿和含镁较低的硅镁镍矿,主要采用湿法冶金工艺处理。目前国内外红土镍矿湿法冶金工艺主要有三种：一是还原焙烧（氨浸工艺），二是硫酸常压浸出工艺，三是加压浸出工艺(HPAL)。湿法冶炼的关键在于高压酸浸环节，即把镍丸，氢氧化钴通过酸浸、净化分离，得到硫酸镍和硫酸钴，这一过程影响成钴和原料杂质，从而影响产品良率、日后钴回收等。
红土镍矿的火法冶炼
资料来源：SMM，华经产业研究院整理
湿法冶炼红土镍矿
资料来源：SMM，华经产业研究院整理
五、红土镍矿工艺发展方向
在镍冶炼工艺发展过程中，硫化镍矿的冶炼工艺已经相对成熟，利润空间大，氧化镍矿处理工艺主要是提高氧化矿中镍的富集率，进而利用硫化镍矿成熟的冶炼工艺进行冶炼。
（一）火法冶炼红土镍矿具有成本低、工艺成熟、效率高等优点，但同时存在能耗高和环境污染严重等问题。仍需在改进还原熔炼工艺方面进行深入的研究，注重工艺的创新，实现绿色冶金。
（二）湿法冶金工艺日渐成熟，利于氧化镍矿的开采和能耗降低，该工艺具有低污染、低能耗、回收率高的优点，但在红土镍矿浸出率、成本、适用范围上有局限性，应进一步改进工艺减少酸耗量，提高浸出效率。
（三）其他工艺如微生物浸出、微波法辅助浸出等可以处理传统工艺无法处理的矿样，相比传统工艺具有环保和工艺简单等优点，但是设备昂贵，且电磁波的辐射对人体有危害，仍需更深入的研究，氯化冶金技术将会成为研究的主要方向。
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