1月23日，嘉实基金2026年度投资策略峰会在上海举行。上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷出席会议并发表题为《共话“十五五”开局之年全球化2.0与中国经济2026》的主题演讲。
胡捷首先对中国经济进行了全面回顾与展望。他强调，尽管面临多重外部压力，中国经济展现出显著的政策韧性与发展定力：积极财政与稳健货币政策协同发力，营造出相对宽松的宏观环境；以人工智能、绿色能源为代表的战略性新兴产业加速崛起，成为“新质生产力”的核心载体。
尤为亮眼的是，中国出口在全球贸易格局剧烈调整中依然保持稳健，去年实现可观顺差，凸显产业链的综合竞争力。“这不仅是短期订单的胜利，更是长期产业能力的体现。”胡捷表示。在他看来，政策红利的持续释放，叠加科技创新与产业升级的良性循环，正为中国经济注入穿越周期的确定性。
谈及外部环境，胡捷深入剖析了“全球化2.0”的本质转变。他指出，过去以成本与效率为核心的“全球化1.0”正在终结，取而代之的是一个国家安全、价值观认同与经济利益三重逻辑交织的新秩序。这一转型由地缘冲突、技术竞争与供应链安全焦虑共同推动，直接导致全球产业链从“集中高效”转向“分散韧性”——“中国+1”或“中国+N”成为跨国企业的新战略标配。
面对这一历史性变局，胡捷认为中国展现出强大的适应能力与战略主动性。首先，中国正积极推动出口市场多元化，深化与“一带一路”共建国家及全球南方经济体的合作，有效对冲了传统市场波动风险，去年出口的稳健增长即是明证。其次，“国内国际双循环相互促进”的战略正加速落地。中国拥有超大规模市场优势，随着收入分配改革深化、社会保障体系完善以及促消费政策发力，内需潜力将持续释放。尤为关键的是，科技创新不仅驱动产业升级，也通过创造新供给、引领新需求，成为扩大内需的重要支点。
胡捷表示，对于中国企业而言，全球化2.0既是挑战，更是全方位“走出去”、提升全球竞争力的历史性机遇。中国企业正从单一的产品出口，迈向产能合作、技术输出、品牌建设与管理标准国际化的更高阶段，在全球价值链中持续向上攀登。中国在数字经济、绿色技术等领域的领先优势，为参与甚至引领新的国际规则塑造提供了坚实基础。
关于2026年美联储利率政策展望，胡捷分析指出，当前美国通胀已受控制且趋势下行，失业率却呈现缓慢攀升的结构性压力。综合数据表明，美联储在2026年延续降息周期已是高确定性方向，全年降息幅度预计在50至100个基点之间。同时他提醒，虽然美国政府相关因素可能带来短期政治扰动，但美联储在法律与制度层面具有明确和稳定的决策独立性，整体政策路径仍将遵循经济基本面。美元今年处于降息通道，全球流动性环境或将持续相对宽松。
胡捷总结道，世界正处于“百年未有之大变局”，中国经济发展面临的外部环境日趋复杂，但凭借坚实的产业基础、巨大的市场空间、持续的创新动能和灵活有效的政策工具箱，中国有能力在全球化2.0时代把握主动权，化挑战为机遇，在推动自身高质量发展、构建新发展格局的同时，也为全球经济增长与稳定贡献更多力量。
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