2016年全球聚氨酯行业景气度持续提升

聚氨酯行业收入水平大幅度好转

聚氨酯行业净利润大幅度好转

    16 年三季度，MDI 子行业是聚氨酯产业中涨幅较高的一个版块。第三季度内纯 MDI 价格涨幅 18.54%，聚合 MDI 价格涨幅更是达到 48.15%。不仅如此，纯 MDI和聚合 MDI的价差也分别扩大到了 8321元/吨和 8914元/吨，分别环比增长32.46%和 180.76%。

三季度纯 MDI价格上涨18.54%

三季度聚合MDI价格上涨 48.15%

    从供给端来看，由于上半年日韩地区 MDI 供应商装置运行不稳定，货源多用作补充国内需求，我国 7月聚合 MDI进口数量仅为 13494吨，创下近年来同期历史新低，而纯 MDI 的进口量更实在 7 月和 8 月时低于出口量，海外供给同比明显不足。此外，国内市场对与 MDI 库存量消耗速度预计普遍不足，7 月供应商普遍积极抛售库存，导致市场库存迅速进入低位，G20峰会期间华东部分 MDI 装置停产加大加剧了供给的紧张程度。还需要指出的是，9 月 MDI 原料苯胺价格的大幅上涨也对 MDI 价格有一定的支撑作用。

    从需求端来看，G20 峰会对化学品运输限制，致使下游厂商提早补充库存原料，致使八月 MDI 价格开始逐步启动。

    9 月末，苯胺价格冲高后快速回落，MDI 价格可能失去成本端支撑。万化烟台粗MDI装置爆炸短期内对供给面仍有一定支撑作用。

2016年聚合MDI出口量增加

    2016 年三季度，TDI 单季度价格涨幅高达 87.29%，领跑所有化工产品。TDI 价差也迅速扩大，从 7 月初的-317 元/吨飙升至 9 月末的 10224 元。TDI主要生产商的盈利有望得到大幅改善。