一、全球黄金供需现状分析
据世界黄金协会（World Gold Council）数据显示，2019年第一季度，全球黄金需求增长至1053.3吨，同比增长7%。2019年第二季度，全球黄金需求1123吨，同比增长8%，而上半年的黄金需求水平创三年新高。
2013-2019年上半年全球黄金需求量走势
资料来源：世界黄金协会，华经产业研究院整理
2019年第二季度，全球黄金供应量增长6%，至1186.7吨。受6月份金价大幅上涨的推动，第二季度金矿产量创历史新高，达882.6吨，同时回收量跃升9%，至314.6吨。从上半年整体来看，全球黄金供应量达到2323.9吨，为2016年以来的最高水平。
2014-2019年上半年全球黄金供应量
资料来源：世界黄金协会，华经产业研究院整理
二、中国黄金供需市场
2019年上半年，全国累计生产黄金235吨，同比下降6.6%。其中，利用国内原料生产黄金180.7吨，同比下降5.1%，包括国产黄金矿产金153.9吨、国产有色副产金26.8吨；利用进口原料生产黄金54.3吨，同比下降11.2%。
2013-2019年上半年全国黄金产量
资料来源：中国黄金协会，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国黄金行业发展前景预测及投资战略研究报告》
2019年上半年，全国黄金实际消费量523.5吨，同比下降3.3%。其中，黄金首饰消费量358.8吨，同比增长2%；金条消费量110.5吨，同比下降17.3%；金币消费量2.9吨，同比下降29.3%；工业及其他领域消费量51.3吨，同比下降0.6%。
2013-2019年上半年全国黄金消费量
资料来源：中国黄金协会，华经产业研究院整理
2019年上半年全国黄金消费结构
资料来源：中国黄金协会，华经产业研究院整理
2019年上半年，上海期货交易所全部黄金品种累计成交量3.02万吨（双边），同比增长88.3%，成交额8.8万亿元，同比增长101%；上海黄金交易所全部黄金品种累计成交2.99万吨（双边），同比下降1.4%，成交额8.6万亿元，同比增长5%。
三、2019年下半年黄金市场价格走势
2019年上半年，国际黄金价格震荡剧烈，现货均价1307.3美元/盎司，同比下跌0.9%，受汇率等因素影响，国内黄金现货均价287.7元/克，同比增长5.9%。从整体来看，2019上半年黄金价格还是涨大于跌。
黄金价格的涨跌变化是受多种因素综合影响导致的，其中主要包括美元走势、石油价格、政治局势、通货膨胀和供需关系。2019下半年黄金能否延续涨势与这些因素有着密切的关系。
鉴于美联储降息目的和影响的复杂性，国际贸易摩擦冲突和区域地缘政治局势发展的不确定性，另外还有伊朗核问题进展、中美贸易谈判最近进展、APE智利第二十七次领导人非正式会议、英国脱欧等等重要事件，这些都会对黄金市场价格产生一定的影响。
