一、黄金首饰市场规模分析
珠宝首饰主要可分为黄金饰品、镶嵌饰品和pt/k金饰品等，受中国传统珠宝文化影响，黄金仍然是珠宝消费中最主要的品类，占据国内珠宝首饰市场的半壁江山。作为我国珠宝市场的重要组成部分，黄金首饰在国内各线城市的渗透率均已达到或接近70%。
国内珠宝行业细分市场份额占比
资料来源：公开资料整理
黄金在我国古代作为财富与权利的象征，在经济发展水平有限的年代，黄金首饰主要为少数贵族和皇家所有，现代以来，随着黄金所象征的等级观念逐渐淡化，黄金首饰逐渐成为民间大众的重要消费需求。自1993年起，受益于黄金市场化的改革方向，我国黄金珠宝市场迎来了近20年的高速增长期，据统计，2018年中国黄金珠宝市场规模达到了6965亿元，同比增长6.7%。
2012-2018年中国黄金珠宝市场规模统计情况
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国黄金首饰市场全景调查及发展前景预测报告》
二、国内黄金首饰消费现状
近年来国内黄金消费市场持续回暖，2018年中国黄金消费量达到了1151吨，同比2017年增长了5.7%，并连续六年位居全球第一，我国黄金消费主要由两部分构成，即首饰类消费和投资类消费，其中黄金首饰是我国黄金消费的主要途径，近年来占比始终稳定在60%以上，2018年黄金首饰在中国黄金消费中的比重达63.95%。
2012-2018年中国黄金消费量统计情况
资料来源：中国黄金协会，华经产业研究院整理
2018年中国黄金消费结构占比
资料来源：公开资料整理
经过黄金发展的十年，2013年以来，我国黄金首饰消费量进入平稳发展阶段，2018年中国黄金首饰消费量达736吨，同比2017年增长5.64%。随着黄金投资渠道的多元化，黄金作为饰品的消费属性正在不断加强，黄金首饰消费量有望进一步增加。
2012-2018年中国黄金首饰消费量统计情况
资料来源：中国黄金协会，华经产业研究院整理
三、黄金首饰市场格局
目前，我国珠宝行业呈现外资、港资、中资三足鼎立的市场格局，从黄金珠宝市场来看，2017年中国黄金珠宝前十大企业市占率为17.96%，其中周大福和老凤祥市场占有率分别达5.71%、5.47%，是我国黄金珠宝市场主要代表性企业。
2017年中国黄金珠宝市场前十大企业市占率
资料来源：公开资料整理
四、主要黄金首饰企业经营情况
1、老凤祥经营现状
老凤祥作为传统黄金首饰制作的代表，凭借独一无二的品牌历史、优质产品及广泛下沉渠道，在黄金品类中保持稳固竞争地位。2018年老凤祥珠宝首饰收入达338亿元，同比2017年增长了14.2%，其中黄金饰品业务收入在珠宝首饰中的占比达到了79.2%。
2012-2018年老凤祥珠宝首饰收入增长情况
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
2018年老凤祥珠宝业务品类结构
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
近年来老凤祥积极进行渠道下沉，2018年产品销售覆盖率达到了90%，自营银楼及专柜、连锁专卖店和经销网点数量呈现逐年增长态势，2018年老凤祥销售网点总数达到了3521家，同比2017年增加了347家，其中自营银楼及专柜达182家，连锁专卖店和经销网点达3339家。
2012-2018年老凤祥珠宝各销售渠道数量
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
2、周大福经营现状
周大福是国内黄金珠宝首饰行业领先企业，自1929年成立以来，经过多年的发展，公司品牌价值不断凸显，2004年来已连续15年蝉联“中国500最具价值品牌”珠宝品牌之首，2012-2018年周大福品牌价值不断攀升，从2012年的255.68亿元上升到2018年的628.15亿元，位居总榜第58位。
2012-2018年周大福品牌价值不断攀升
资料来源：公开资料整理
从门店扩张情况来看，与同行业内大部分公司不同，周大福渠道扩张主要以自营为主，自营门店占比达50%，截至2019财年（2018Q2-2019Q1），周大福公司门店数已达到3134家，其中大陆地区2988家，占比95.3%；港澳及海外地区门店数146家，占比4.7%，其中港澳地区用5%的门店数贡献了近40%的营业收入，单店效益显著。
2014-2019财年周大福门店数量
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
注：周大福财政年度为当年的4月1日至翌年的3月31日
五、黄金首饰发展趋势
1、技术加强，生产效率提高
随着科技时代的到来，很多行业取得颠覆性的发展，首饰制作行业也加入了大量的科学技术辅助，如“3D硬金”饰品，是打破传统工艺制造的一种新型产品，主要以“电铸”模式生产而成，大大改善了黄金硬度低、难以精致造型的缺点。同时，黄金首饰生产方式采取模具化量产，大大提高了生产效率、降低了生产成本，打破了黄金集中在少数统治阶级的壁垒，进入大众消费者的生活。
2、设计年轻化、时尚化、差异化
现代中国的黄金饰品市场正朝年轻化、时尚化和个性化方向发展，80后和90后逐渐成为市场中最庞大的消费群体，传统的饰品样式已无法满足消费者不断提高的个性化要求。中国的黄金品牌在迎合市场变化和消费者需求的同时，需要找到自身的品牌定位，使设计产生差异化，使各品牌之间具有相对不同，以满足不同消费人群的需求。随着人们艺术水平的提高，黄金饰品的“设计成分”会得到更多人的认可。
3、文化需求不断提升
在新思潮、新科技的冲击下，中国传统文化受到了前所未有的挑战，一直具有重要地位的黄金首饰，是当时社会经济和文化的集中体现，如何在继承传统和创新多变之间找到最佳平衡点，是无数珠宝首饰设计者不断探索的目标。在当今不断强调文化软实力和创新发展的国内背景下，中国黄金饰品未来发展的主题是人文、创新与多元化的。
