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未来10年房地产行业必然会高度集中，整个行业将进入整合时代。而在未来的三到五年里，这种趋势将非常明显地表现出来。未来住宅市场将可能出现香港那样，由十家企业垄断整个住宅市场的所有份额。
如果这种局面一旦出现，那么商业地产地位的重要性将势必显现。香港的“四大地产巨头”——长和、新鸿基、新世界(8.17, 0.22, 2.77%)、九龙仓几乎每一家的投资类物业租金收益都要占到其销售总收入的接近一半。
正是因为这种稳定的租金收益比重，让香港地产商熬过了金融海啸，也能轻松应对市场天花板。
事实上，在过去的数年时间里，龙湖一直在向香港地产商学习，不断提高收入的稳定性。根据此前媒体的报道，龙湖每年会将至多10%销售回款投入到商业地产发展，这个数据既保证了商业战略的稳步推进又不至于沉淀大量现金流。而巧合的是，龙湖的销售回款率正好优于行业10%以上，因此，仅靠优于行业的回款管理，就可以对冲商业投入的现金压力。
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按照龙湖的计划，大约在十五至二十年以后，龙湖的租金收入将达到其营业总收入的20%。如果这个目标最终实现，那么龙湖在遇到行业天花板时，股东也不需要担心业绩会出现下滑。
龙湖高达82%的客户忠诚度，确保了其在住宅市场的竞争力和行业份额。而商业地产的租金大幅增长，则可减轻整个住宅市场需求下滑后龙湖的业绩压力。
某种意义上，龙湖的“V型增速下滑”，也与吴亚军的未雨绸缪有关。从2011年开始，龙湖在商业地产领域加快了动作，相继在北京、上海竞得多幅商业或综合开发地块。来自商业地产的销售收入，对集团的业绩贡献的比重也不断增大。
应对十年后的行业天花板，龙湖可能是投入最多的一家公司。其他房企虽然也预计到未来将出现这一趋势，作出一些新的尝试，但转型方向尚不清晰。
本文采编：CY
