自2015年6月开始，我国空调内销市场的出货端增速在整整一年的时间里均为负数。同时，结合中怡康统计数据，我国空调行业出货端增速在这一阶段中持续低于终端零售增速，且增速差呈现持续扩大的态势。上述情况说明空调行业整体渠道库存正加速去化。进入2016年三季度，在库存压力减小的情况下，空调行业进入恢复性增长阶段。2016年7月，我国空调内销实现了过去一年内的首次正增长，而2016Q3整体内销量同比显著增长近25%。我们认为，空调行业库存消化周期已步入尾声。
2016Q3空调内销同比增长率
2016年我国天气情况呈现“慢热”的特点。根据国家气象局统计数据，2016年5-6月，北京、深圳、上海、武汉、重庆五座城市的月平均最高气温较2015年同期基本持平。但进入7月后，我国迎来了大范围持续的高温天气，上述五座城市7月的平均最高气温同比明显增加1.9摄氏度。我们认为，“慢热”的天气对空调终端需求的改善也起到了一定的带动作用。此外，空调零售均价也随着渠道库存情况的改善而逐步恢复，将有利于企业盈利能力的提升。根据中怡康统计数据，2016Q3国内空调品牌的零售均价为3541元，环比增长3.6%。
2016夏季的大范围高温天气促进空调终端需求改善
2016Q3国内品牌均价环比增长3.6%
2016年1-9月，我国家用空调外销量为4001万台，YoY+10.6%，对行业整体销售增速起到了支撑作用。其中，欧洲市场受2015年夏季高温有效消化库存影响，2016年成为了我国家用空调出口增长的主要动力。根据产业在线统计数据，2016年1-8月，我国出口至欧洲的家用空调数量合计约570万台，较2015年同期大幅增长近108%。
2016年1-9月我国家用空调内销量统计
2016年1-9月我国家用空调外销量增长率
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