2020年证券行业发展现状分析,行业景气度上升,各项业务大幅增长「图」

一、上市券商营业收入

2020年上半年39家上市券商实现营业收入2289.90亿元,同比增长41.78%;实现归母公司净利润731.02亿元,同比增长27.12%;实现扣非归母公司净利润711.41亿元,同比增长26.42%。2020年上半年行业营业收入增长速度为19.26%,净利润增长速度为24.73%,上市券商营业收入与归母公司净利润增长速度均高于行业同期增长速度。

2016-2020年上半年上市券商营业收入

2016-2020年上半年上市券商营业收入

数据来源:Wind,华经产业研究院整理

2016-2020年上半年上市券商归母公司净利润

2016-2020年上半年上市券商归母公司净利润

数据来源:Wind,华经产业研究院整理

二、上市券商营业结构

2020年上半年,39家上市券商经纪业务净收入、投行业务净收入、资管业务净收入、自营业务净收益、信用业务净收入分别为475.00亿元、190.20亿元、175.54亿元、722.37亿元、251.85亿元,同比增速分别为22.45%、22.11%、21.67%、19.13%、15.33%。增速最快的三项业务为经纪、投行、资管业务,增速均高于20%。

2020年上半年上市券商各项业务收入情况

2020年上半年上市券商各项业务收入情况

数据来源:Wind,华经产业研究院整理

相关报告:华经产业研究院发布的《2020-2025年中国证券行业市场全景调研及投资战略研究报告

2020年上半年,经纪业务、投行业务、资管业务、自营业务、信用业务营收占比分别为20.74%、8.31%、7.67%、31.55%、11.00%,其中自营业务业绩贡献最大,也是大部分上市券商业绩增长核心驱动。经纪业务与自营业务营收占比进一步扩大,较2020年初分别增长了2.61%和0.74%,经纪业务营收占比增幅最大,同时也是业绩贡献第二大板块,其余各项业务营收占比均出现不同程度下滑。

2016-2020年上半年上市券商营收结构

2016-2020年上半年上市券商营收结构

数据来源:Wind,华经产业研究院整理

三、头部券商集中度有所下降

2020年上半年39家上市券商前5名营业收入之和占上市券商总收入比例为39.34%,营收集中度较去年同期下降了1.15%;从归母公司净利润看,近4年上市券商前5名归母公司净利润之和在2019年有所回落为44.94%,并在2020年上半年再次下降到43.80%,较2020年初下降1.14%。尽管两项集中度有所下降,营业收入占比仍处于39.34%高位,归母公司净利润占比为44.94%,马太效应显著。归母公司净利润集中度高于营业收入集中度,头部券商经营管理能力优势依旧,成本管理能力优于行业水平。

2016-2020年上半年上市券商前五位营业收入之和占比

2016-2020年上半年上市券商前五位营业收入之和占比

数据来源:Wind,华经产业研究院整理

2016-2020年上半年上市券商前五位归母公司净利润之和占比

2016-2020年上半年上市券商前五位归母公司净利润之和占比

四、证券行业未来发展趋势

1、投行业务成为新的增长点

证券行业除了经纪、自营、承销等传统业务外,还新增了许多业务,比如投行业务、资管业务、信用业务等。随着我国资本市场的进一步开放,投行业务增长最为迅速,仅2020年上半年39家上市券商投行业务净收入为190.20亿元,同比增长22.11%。可以预见,随着资本市场开放程度逐渐升高,券商的投行业务收入所占总收入的比重将进一步上升。

2、经营的规范化

证券行业的综合治理在规范业务发展、基础性制度建设和优化行业竞争格局等方面都取得了关键性成效。经过综合治理,国债回购、自营和委托理财等高风险业务有效规范,以净资本为核心的风险机制已经建立,高风险证券公司的重组方案基本落实,证券公司的风险已得到有效释放。证券行业的监管机制、证券公司的治理机制以及经纪业务第三方存管等基础制度建设正向纵深推进,并将为行业的持续快速发展奠定坚实基础。

3、行业竞争的国际化

随着我国逐渐开放资本市场,国内证券行业的竞争将会加剧。外资证券公司在产品创新能力、数据积累加工能力、自身风险控制能力、人力资源管理能力等方面具有较大的优势,将向国内证券品牌公司发起强有力的挑战。国内证券公司原有的传统业务将直接受到威胁;同时,国内证券公司在诸多产品创新领域也将面对外资证券公司的激烈竞争。

华经产业研究院对中国证券行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析,对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析,最大限度地降低企业投资风险与经营成本,提高企业竞争力;并运用多种数据分析技术,对行业发展趋势进行预测,以便企业能及时抢占市场先机;更多详细内容,请关注华经产业研究院出版的《2020-2025年中国证券市场供需格局及未来发展趋势报告》。

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