一、瓦楞纸概述
瓦楞纸是由挂面纸和通过瓦楞辊加工而形成的波形的瓦楞纸粘合而成的板状物，一般分为单瓦楞纸板和双瓦楞纸板两类，瓦楞纸的发明和应用有一百多年历史，具有成本低、质量轻、加工易、强度大、印刷适应性样优良、储存搬运方便等优点，80%以上的瓦楞纸均可通过回收再生，瓦楞纸可用作食品或者数码产品的包装，相对环保，使用较为广泛。主要分成A、C、B、E型。
瓦楞纸分类及特点示意图
数据来源：公开资料整理
二、发展背景
1、政策因素
随着中国快递业务的发展，包装行业对包装材料需求增长，带动中国瓦楞纸行业发展，近些年中国政府相继出台瓦楞纸等行业的规范政策，帮助瓦楞纸行业健康有序的发展，未来在下游需求及政策利好的背景下，中国瓦楞纸行业发展前景较好。
中国瓦楞纸行业相关政策梳理
数据来源：各政府门户网站，华经产业研究院整理
2、社会因素
瓦楞包装应用领域广泛，其中快递包装在瓦楞包装下游行业中占重要地位。根据数据显示，中国快递量呈现逐年上涨态势，从2018年的507.1亿件上涨至2022年的1105.8亿件，随着快递量的增长，对瓦楞纸需求随之上涨。
2018-2021年中国快递量及增速变化情况
数据来源：国家统计局，华经产业研究院整理
三、产业链
1、产业链结构
瓦楞纸产业链结构较为清晰，上游为造纸、瓦楞原纸、板箱纸等原材料，产业中游为瓦楞纸板，经过瓦楞纸箱生产线，制成瓦楞纸箱，下游为应用领域，主要为食品、饮料、机械、电子、日化等行业的包装。
瓦楞纸产业链结构示意图
数据来源：公开资料整理
2、下游情况
下游需求较为分散主要包括食品饮料、家电电子、服饰箱包、日化、快递等，其中食品饮料占比最大达38%，22年受疫情影响，需求压力明显。依次为饮料，占比17%，第三位家电电子产品，占比14%。
中国瓦楞纸下游应用领域占比情况
数据来源：公开资料整理
四、中国瓦楞纸发展现状
1、生产量
随着快递量的上涨，带动瓦楞纸行业需求上涨，根据数据显示，中国瓦楞纸产量变化从2019年开始一直呈现上涨态势，2021年中国瓦楞纸产量为2685万吨，2016-2021年复合增长率为3.42%。
2016-2021年中国瓦楞纸产量变化情况
数据来源：造纸业协会，华经产业研究院整理
2、产能
从产能方面来看，产能规划丰富，行业格局走向稳步集中，根据数据显示，2022年中国瓦楞纸产能为3464万吨，随着下游需求逐年增加，行业标准逐步规范，2025年中国瓦楞纸产能将上涨至3819万吨。
2018-2025年中国瓦楞纸产能变化及预测情况
数据来源：中纸联，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2028年中国瓦楞纸行业发展监测及投资战略咨询报告》
3、消费量
根据数据显示，2021年中国瓦楞纸消费量为2977万吨，16-21年消费量CAGR5.6%。箱板瓦楞的消费与社零增速相关性强，且消费量增速较社会消零增速斜率更大，对于社会消费复苏敏感度较高。
2016-2021年中国瓦楞纸消费量变化情况
数据来源：造纸业协会，华经产业研究院整理
4、进口
从历史我国进口量看，2020年随着进口固体废物清零，国内对于海外长纤维高端箱板瓦楞纸进口需求大幅增加，2021-2022年受疫情拖累，消费承压海内外箱板瓦楞价差逐步缩小，进口量略有下滑。2022年中国瓦楞纸进口量为242.99万吨，进口均价为3347元/吨。综合考虑，价差区间与东南亚产销结构，我们预计2023年东南亚低价再生箱板瓦楞的进口量有所提升，但难以达到2021年水平。综合预计2023年瓦楞纸总进口增量预计在100万吨左右
2018-2022年瓦楞纸进口量及均价变化情况
注：进口均价不含税
数据来源：中国海关总署，华经产业研究院整理
五、中国瓦楞纸市场竞争格局
1、市占率
从国内市场竞争格局来看，瓦楞纸20年随着废纸清零政策实施龙头企业竞争优势凸显，行业加速集中，瓦楞纸CR4 20.9%，其中龙头包括玖龙、金凤凰、山鹰等，市占率分别为10.68%、4.91%、2.45%、2.83%。
2022年中国瓦楞纸市场竞争格局企业市占率
数据来源：公开资料整理
2、重点企业分析
龙头优势显著，开工率大幅优于行业。其中玖龙、山鹰分别新增60万吨、220万吨，合计占比48%，相比当前较分散格局集中趋势显著。龙头企业底部利润抬升、趁势洗牌，产能利用率持续提升至90%以上水平，市场份额实质加速向龙头企业集中。
2023年中国瓦楞纸龙头新增产能对比
数据来源：公开资料整理
六、未来中国瓦楞纸发展趋势
作为日用品，总是必不可少的，任何物品都需要满足消费者的需求才不至于被淘汰，瓦楞纸箱不管是在外观还是包装质量上均有所提升。在未来瓦楞纸箱也将有很大的发展空间，在质量更加轻盈、耐压能力上将会有更加突出的表现。而且随着大众的需求不断增加，行业发展前景较为广阔。
未来中国瓦楞纸发展趋势示意图
数据来源：公开资料整理
华经产业研究院对中国瓦楞纸行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2023-2028年中国瓦楞纸行业发展监测及投资战略咨询报告》。
